投资回报偏低？外资股东与银行发展战略碰撞，分红分歧走向台前！

西安银行 2025 年度股东大会上的分红投票，让该行与第一大股东加拿大丰业银行的分歧彻底浮出水面。从派驻董事弃权，到股东会上大额弃权，双方围绕利润分配的博弈从幕后走向台前，本质是外资股东的回报诉求，和银行深耕资本积累的发展战略产生正面碰撞。

根据西安银行披露的股东会决议，本次利润分配预案弃权股数达 8.05 亿股，占比 29.96%；其中持股 5% 以上股东弃权 8.04771 亿股，占比 38.78%，而这一持股数量恰好对应第一大股东丰业银行，也得到相关媒体证实。

丰业银行与西安银行的合作渊源已久，是该行最早的境外战略投资者。双方结缘于国内金融业改制阶段，2002 年初步达成入股意向，受非典影响进度延后，2004 年丰业银行正式获批入股，以每股 1 元认购股份，开启投资布局。此后该行多次加码投资，2009 年、2014 年接连大额增持，持股比例一度突破 19%。

历经多轮股权变动，目前丰业银行持股 8.04771 亿股，占比 18.11%，为西安银行第一大单一股东，也是唯一境外法人股东，累计投资金额近 17 亿元。多年来，丰业银行不仅投入资金，还通过派驻董事、输出管理经验，全程参与银行改制、更名、A 股上市等重要发展阶段。

矛盾并非突发，早在今年 4 月董事会审议分红方案时，丰业银行派驻的两名董事就已投出弃权票。其表态表示认可银行长远发展考量，但希望后续在业绩向好的基础上提高分红水平。

本次西安银行分红方案为每 10 股派现 1 元，合计派息 4.44 亿元，分红率仅 16.77%，在 42 家上市银行中位列倒数第二，大幅低于行业近 30% 的平均分红率。回顾历史，西安银行上市后分红策略整体偏保守。2018 至 2025 年累计分红 50.93 亿元，2023 年起分红力度明显下滑，连续三年维持低分红标准。

按丰业银行持股比例计算，其 2023-2025 年累计分红收益仅数千万元，近 17 亿元的大额投资年化回报偏低，远达不到外资股东的收益预期。

对于低分红，西安银行有着明确的考量。该行表示，当前银行业资本监管不断收紧，外部资本补充渠道收窄，留存利润是夯实内源性资本、提升风险抵御能力的关键；同时银行正处在战略发展关键期，保留充足利润才能保障长期稳健经营。

此次丰业银行选择弃权而非否决，态度颇为微妙：既没有彻底撕破合作关系，也用投票方式明确表达不满，倒逼管理层调整分红策略，在资本储备和股东现金回报之间寻找平衡。

作为 A 股城商行中少见的外资大股东公开博弈案例，这场分红风波也具备行业参考意义。如今高股息、高分红已是市场对银行股的主流预期，持续保守的分红政策，容易流失机构股东信任。

若西安银行迟迟无法平衡利润留存与股东分红，本次大额弃权或许只是双方博弈的开始。