又一巨头倒下！从一年卖100亿到负债超62亿，一代空调大王爆雷

广东佛山的五月底，天气已经热起来了。按往年规矩，这时候空调厂正是最忙的时候。订单一摞摞堆着，工人三班倒都赶不过来。

可在佛山里水镇有家老厂，车间却出奇地安静。这家厂就是志高空调。

2026年5月28日，志高开了第一次债权人会议，账本一摊开，在场的人都倒吸一口凉气。

数字摆出来很扎眼。账面自报负债32亿，加上没执行到位的标的30亿，窟窿加起来超过62亿。

手里能变卖的家底剩下啥？佛山里水镇的三栋老厂房、690枚商标、271项专利。门外214家债权人排着队等分钱。

一个曾经跟格力、美的同台叫板的牌子，落到这个地步，确实让人唏嘘。外面同行都在加班赶单，志高的车间却冷清得很。

2026年2月12日，佛山市南海区人民法院落下法槌，正式裁定受理广东志高空调有限公司破产清算一案。从受理到债权人会议，三个多月时间，事情就算彻底盖棺定论。一代空调大王，谢幕得有点凄凉。

李兴浩1964年生在广东南海农村，18岁前一直种地。

1982年他开始走街串巷卖冰棍，3分钱进、4分5卖。一个农村小伙能吃苦也能动脑筋，靠卖冰棍攒下第一桶金。

后来又顺手收点布碎倒卖给机器厂，赚的钱比一般城里家庭一个月工资还多。

转机出在1989年。他开的酒楼空调三天两头坏，每次叫人来修都要花1000块。这笔账划不来，他干脆自己请师傅开起空调维修店。

一年后店面扩成了制冷维修中心，手底下有280个维修工。修着修着他琢磨过味儿：与其给别人当售后，不如自己造。

1993年，29岁的他和台商叶波各出600万合资建厂，3个月厂房就立了起来。创业的人，命都硬。

1995年那场风波差点把厂子彻底压垮。台商撤资，账户被封，工人要工资，供应商堵门要钱。换个人估计连夜就跑了，李兴浩没跑。

他把所有人叫到清远，当面拍胸脯：钱我一分不赖，给三年时间。靠几张白条，硬扛下了八百多万的债。

这种打法今天看挺草莽，可在那个年代，就是真本事。熬过死劫之后，志高赶上了好时候。家电下乡一来，乡镇县城的市场被点燃了。

志高喊的口号是＂终身免费维修，来回路费全包＂，农村消费者就吃这一套。2007年，志高以8.3%的市场份额超过海尔，挤进国内空调第四。

2009年成功在港股上市，李兴浩身价飙到18亿港元。一个修空调起家的农村小伙，把自己干成了佛山首富。

巅峰定格在2010年。这一年志高营收首次破100亿元，出货量820万台，海外出口超3.8亿美元。产品销到全球200多个国家和地区，在中东、非洲市场的份额一度超过15%。

非洲一些家电卖场里，CHIGO的招牌摆得比国货老前辈都显眼。那时候的李兴浩走到哪儿都被人簇拥着。这份风光，确实是熬出来的。

人一飘，事就出岔子。最轰动的操作，是从格力嘴里把成龙挖了过来。当时董明珠跟成龙合作了几年，觉得6000万代言费不划算，没续约。

李兴浩立马接手了成龙的十年代言合约，还在公开场合多次叫板董明珠。他直说格力的制造不比志高强，无非是营销做得好。

一句＂十年千亿，超越格力、美的、海尔＂，喊得整个行业都听见了。口号喊得响，钱却花错了地方。

2012年志高研发投入只有7700万元，同期格力和美的的研发投入都在50亿元以上，研发费用率稳在3.6%上下。空调行业靠技术迭代吃饭，研发占比不到2%，意味着对手每跑一步，志高就被甩下半圈。

消费者也不傻，慢慢就看出来了。志高的机器还是老花样，变频技术跟不上，能效比也差一截，智能化更别提。

钱没投到刀刃上，反倒被挪去搞跨界。2010年李兴浩耗资6000多万元拿下深装总41%股权，想把它运作上市，培育成志高的＂第二主业＂。

他甚至签了对赌协议，承诺3到4年内推动上市。除了这一笔，他还入股民营银行、办教育、搞传媒，连造车都传过风声。

一个空调老板，把摊子铺得比家电卖场都宽。结果是竹篮打水。深装总先在港股碰壁，后来挂上新三板，2017年又因年报难产被强制摘牌。

上市梦碎不说，股东之间的矛盾还彻底爆发。2020年，多名委托李兴浩代持股份的股东把他告上了法庭。

2018年到2020年这三年，公司在智能家居、新能源电池等领域盲目投资，累计亏损超过15亿元。主业漏血，副业开闸放水，账上的钱可不就一点点见底。

危机来得很快。2014年、2015年、2018年、2019年交替亏损，2019年一年就亏了14.08亿元。

2015年李兴浩短暂复出救火，喊话要重回行业三甲，这把火只烧了三年又熄了。2020年，公司和创始人本人被列入失信被执行人名单。

2021年底因为没按规定披露财报，志高控股进入退市程序，2022年4月正式从港股摘牌。资本市场的输血管，自己掐断了。

压死骆驼的最后一根稻草，是创始人栽了跟头。2023年8月，这位曾经放话要超越格力的佛山首富，因涉嫌挪用资金被正式控制。

消息一出，银行机构迅速抽贷压贷。当年公司融资规模比上一年少了68%，经营性现金流净额从2021年的1.2亿元跌到2024年的-3800万元。

供应商、经销商、银行一个接一个跑路，企业到了这步就真没救了。

很多人以为志高这块牌子彻底没了，其实没。早在2021年，在地方政府推动下，志高就完成了核心业务的重组剥离。品牌、研发、生产、销售和售后服务，全部由新主体广东省志高格物科技有限公司接手，跟旧主体的债务彻底切割开。

这次清算的，是背着历史包袱的旧母公司。新主体早就抽身另起炉灶了。

更让人意外的是，新志高在海外跑得还不慢。2025年前三季度，志高海外市场同比增长超过50%，一季度海外营收占比一度超过60%。在第138届广交会上，志高拿到约1000万美元的意向订单，预计全年外贸额增长10%到20%。

在部分＂一带一路＂沿线市场，份额约达10%。在欧洲，志高变频空调在以意大利、西班牙为主的欧盟市场，累计销量排名第三。

国内市场这块，新志高已经没多少存在感。截至2025年，其线下市场份额约为0.03%，线上约为0.2%。

曾经叫板格力、海尔的牌子，如今在国内连零头都凑不齐。眼下国内空调行业进入高能效、智能化新阶段，美的格力的中央空调和热泵在抢欧洲市场，海尔的卡萨帝在冲高端，留给老志高式打法的位置已经不多了。

志高的崩盘其实在2010年那年就埋下了引线。营收破百亿那个春风得意的当口，本该是把家底厚厚砸进研发实验室的好时机。

可惜钱没花在压缩机、变频芯片、智能模组上，全流向了明星片酬、跨界投资和资本对赌。同行在攻技术壁垒，志高在攻媒体头条。

这两条路一开始看不出差别，五年十年下来，差距就是悬崖。

其实这件事跟咱们普通人也有点关系。我们买东西的时候，看的不是广告打得响不响，是东西经不经得起用。一个品牌走得远不远，不在喊得多大声，在每分钱有没有花在产品上。

志高这一摔，给那些靠流量打江山的玩家敲了一记闷棍。这个夏天的蝉还没开始叫，佛山南海法院的法槌已经先响了，留给行业的回声，比蝉鸣要长得多。