十五五规划聚焦新质生产力、新型电力系统、新能源等重点方向，不少行业龙头迎来长期政策红利。在一众受益企业里，算力、芯片、AI 相关标的普遍估值偏高，而电力设备、风光储能板块部分龙头经过持续调整，估值已经回落至相对低位区间。

一、估值偏低的十五五受益企业

1. 特变电工（600089）

PE（TTM）约 16.4 倍，最新收盘约 17.3 元、市净率约 0.86 倍。主营特高压变压器，同时布局新能源电站、硅料业务，深度受益十五五新型电力系统建设。公司现金流稳定，具备不错的股息回报。需要留意两点：硅料业务周期性较强，会对整体利润造成波动；另按同花顺 iFind 口径，其市盈率已处于近十年约 86% 的历史分位，绝对倍数不高，但相对自身历史并不算便宜。

2. 许继电气（000400）

PE（TTM）约 23.2 倍，最新收盘约 21.6 元、市净率约 1.8 倍。国网产业链核心企业，业务覆盖特高压、配网设备、储能变流器。电网投资加码是长期利好，但业绩会受国网招标节奏影响，2026 年上半年归母净利润 4.16 亿元、同比下降约 34%，短期弹性有限。

3. 金风科技（002202）

PE（TTM）约 23.1 倍，最新收盘约 17.2 元、市净率约 1.9 倍。国内风电整机龙头，2026 年上半年归母净利润 18.55 亿元、同比增长约 25%。十五五风光大基地持续落地，行业处于周期底部，估值已经充分压缩，在风电设备板块内市盈率为最低一档（板块平均约 82 倍）。风险在于行业价格竞争激烈，毛利率承压。

4. 宁德时代（300750）

PE（TTM）约 15.9 倍（动态市盈率约 15.6 倍），最新收盘约 291 元、市净率约 3.3 倍。储能与动力电池龙头，是储能产业发展的核心受益标的，2026 年上半年归母净利润 432.84 亿元；机构一致预期 2026 年全年净利润约 961 亿元。经过前期估值回调，性价比有所提升。风险是行业产能过剩，电池价格战持续挤压盈利空间。

二、中等估值标的（PE 25～40 倍）

国电南瑞、隆基绿能。基本面稳健，属于行业核心龙头，估值适中，介于低估值和高估值成长股之间。其中 国电南瑞 PE（TTM）约 21.3 倍，处在近十年约 13% 的历史低分位，估值反而偏低；隆基绿能 2026 年上半年仍处于亏损（归母净利润 -36.84 亿元），市盈率暂时失效，宜改用市净率（约 1.76 倍）来衡量。

三、高估值成长赛道

中科曙光（PE TTM 约 49 倍）、海光信息（约 184 倍）、北方华创（约 79 倍）、科大讯飞（约 102 倍）等算力、半导体、AI 企业，行业前景好，但普遍估值较高，股价波动会更大。需要单独说明的是，浪潮信息（约 21 倍）是这条赛道里的例外，估值并不算高，主要因其为服务器整机环节、净利率偏薄。

四、重要风险提示

很多新能源、电力设备属于周期行业，存在低估值陷阱。当下 PE 看着低，往往是阶段性利润较高，如果后续行业景气下行，利润萎缩，估值反而会被动抬升。

看公司不能只看市盈率，最好结合市净率、股息率、业绩增速综合判断。政策利好是长期逻辑，不会直接推动短期股价上涨。

免责声明：本文仅为行业与个股基本面信息整理，不构成任何投资建议。

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