不要怕下跌，迎接更大的的历史机遇

蒙古人在金融领域很厉害，有一个非常强大的金融组织叫“斡脱”，这个组织负责给蒙古人提供军事情报，金融服务，战利品贸易，仓储，物资运输，斡脱是整个蒙古人作战的后勤和金融保障体系，蒙古人甚至在出征的时候还要找他们借钱，打完之后再用战利品还贷，蒙古军队就是沿着斡脱商队的经商路线一路征伐。

这并非是蒙古人独创，在唐朝时期也有随军商人，军队打胜之后，官兵会把得到了财产和人口卖给商人，只不过成吉思汗所倚重的斡脱实力更强大，功能更多。这一点在中国古代战争影视作品中几乎没有提及。

蒙古人对外作战是掠夺性的，这种战争形式必然伴随赏赐，在开疆拓土时期这种制度是激励，但是元朝建立以后，忽必烈开始意识到赏赐问题的严重性，因为以前的赏赐可以掠夺，元朝建立之后的赏赐需要征税。

他当政时期赏赐的金额大概占国库收入的10%。后面元朝皇帝像走马灯一样更换，个人威信不够，需要增加赏赐拉拢王公贵族的支持，赏赐比例逐渐提高到了30%左右，这是元朝财政体系崩盘的几个根源之一，大家要知道，财政收支在大部分时候都是吃饭财政，是有定数的，能够挪用的数额非常少，甚至很多时候要发债。元朝皇帝把30%都用于赏赐，其他开支就会出现大窟窿。

宰相阿合马要改革这个体系，被贵族刺杀，继任者卢世荣要改革，被下狱杀头，再继任者桑哥继续改革，同样被诬陷处死。那些试图通过财政改革帮助元朝解决财政危机的人都没有好下场，谁还敢搞。

不敢改革支出，那就要增加收入，元朝发行纸钞，一开始和白银绑定，有点类似以前美元发行和黄金挂钩的金本位。后来入不敷出，把仓库的白银也拿出去流通，这就好比一房二卖，货币大增，通胀暴涨。不仅如此，纸钞和白银脱钩之后，发行量暴增，根本无法控制。

在忽必烈上台的1260年元朝发行相当于白银7.33万锭的纸钞，五年后每年发行量突破10万锭，七年后每年发行量就破了100万锭，再往后就是更加失控，最高峰期一年发了750万锭，是忽必烈上台时期的100倍，扣除掉以旧换新，到元朝结束的前几天，纸钞人均拥有量是1260年的1100多倍，元朝是农业社会，不存在商品爆炸式增长，所以纸钞增长这么多，大家就能理解物价涨到什么程度。

我们可以把元朝的纸钞理解成美国国债，2018年特朗普推行的减税政策大幅提高了赤字，不得已美国国债发行量陡增，2019年相比于2017年增长了接近一半，2020年疫情更是失控，这就导致美元信用开始崩盘。

元朝定都在现在的北京，粮食需要从南方走海运或者京杭大运河过去，严重的通胀导致农民起义不断，张士诚起义以后，彻底断了南方粮食的北运，于是元朝加大在河南河北的征收，更多的起义爆发。

美国通胀失控之后，美国各地的骚乱犯罪就无法阻止了，这一点其实和元朝是一样的。要打击犯罪就需要资金，这个数字非常庞大，与其花费巨资打击，干脆就赦免，从拜登时期开始赦免金额在800美元以下的盗窃，这一点和中国古代王朝末期也如出一辙。

相对于美国国内的犯罪，更严重的是全世界的反美起义，委内瑞拉也好，伊朗也好，都是起义的代表。要镇压全世界的反美起义，需要花费天量资金，这个钱从哪里来？

从秦汉到唐宋元明清，无一例外都是加税，换成现在的美国，加税是万万不能，从富人到穷人，全部都会反对加税。如果不能加税，就只有一个办法：印钱。

说得好听一点叫财政货币化，国内也有人在提这个概念。

其实美国搞的财政货币化在元朝的时候就开始搞了。最早的纸币虽然是北宋产生的，可是大规模推广却是在元朝，学经济学的人真应该学历史，美国人搞得所有货币和财政政策在历史上都出现过，他们不是首创。

历史也告诉我们，财政货币化一定是崩盘。

元朝大量发行纸币导致物价飞涨，很多有钱人开始收藏黄金白银，导致市面上的金银数量更少，价格一路上涨。这其实也是2018年之后黄金白银价格上涨的最根本原因。

美国的现代货币理论简称MMT，虽然美国官方没有承认，但是却在执行，不管叫个什么名字，不管美国政府是否承认，只要通过无限印钞解决财政危机，那最后的结局就和元朝一样，财政最终崩盘。如果美国是通过改革来解决财政危机，那黄金白银的上涨就成了无根之木。

元朝要想避免财政崩盘，就必须要改革：

第一，减少过多的赏赐，改革整个蒙古王公贵族的收入制度；

第二，增加对富人的税收，清查户口，找出不缴纳赋税的隐匿人口，让更多人分担税收，这是后来雍正干的事。

第三，重新分配中央和地方的税收比例，削减地方权力，提高盐铁税收收入，扩大国家专卖范围，建立国有矿产企业，增加中央收入。

第四，控制纸币的发行数量，稳定货币价值，打击私藏金银行为。

这几条就是从掠夺国家变成守成国家的财政转变，或者说从游牧政权变为农耕政权的财政转变，其实对现在的美国也非常管用。

美国最早建国的那些人就好比成吉思汗的那帮人，大家为了掠夺聚合在一起，对外扩张带来的好处越来越多，他们扩张的欲望就越来越强烈，等到无可掠夺的时候，还要维持强大的军费开支，因为他们是靠武力统治，就好比元朝贵族一样，必须要得到赏赐维持武力。

美国的军工复合体从美国对外扩张的时期就开始有了，推动美国不断出击，想要拔除这个毒瘤基本不可能。

财政开支巨大，国家入不敷出怎么办，中国人的想法就是雍正那样，找富人收钱，改革财政体系。但是美国不是，美国还要给富人减税，减税之后财政收入不够怎么办，那就发行更多的纸钞，制造更大的通胀。

财政货币化一旦开动，只会越来越疯狂，不可能停止，谁要停止就会被所有中上层抵制，这就好比房价，为什么以前的人相信房价永远会涨，因为民众不相信有人敢改革，谁敢让房价不涨，就会得罪大部分有资产的人。

为什么美国总统不敢让美股下跌，也是因为美国中上层的资产都在美股，谁让美股下跌，谁就得不到选票，所以他们就算知道美股泡沫巨大，也不敢动手，没有哪个美国人有这种魄力。

但是世界上真的有永远上涨的东西吗？

今年定了个目标要向大家介绍24本书，最近看了第四本《危机，改革与崩溃》，这本书的作者是德国哥廷根大学的华人教授于晓华写的，主要讲了元明清三朝的财政体系。文章讲得通俗易懂，言简意赅，把重要的问题都讲明白了。

一个王朝的败亡，首先出现的就是财政体系的失控，只要财政体系不出问题，政治和军事上的问题好解决，一旦财政体系出问题，就会在国家治理层面放大危害，最终无可挽救。

我一直说美国的崩盘不会拖很久，就在这几年，很多人觉得我过于乐观，其实真不是，美国的军事还没有崩盘，政治影响力还在，但是整个财政体系已经崩盘了，39万亿美元的国债已经不是当下制造业空心化的美国能解决得了的，一定会赖账。

财政体系的崩盘导致美元超发，信用贬值，全世界逐渐抛弃美元，美国必须要打击这种行为，这就导致军费增加，财政体系更加恶化，再次超发，再有国家反对美元，再次打击，如此恶性循环，现在这个循环已经进入加速期。

这几天资本市场大跌，是流动性快速紧缩的表现，随后就是大放水，超过以往规模的放水，我们都知道放水就是自取灭亡，但是在美国看来是自救，因为没有其他办法。放水1万亿止不住下跌那就再来1万亿，一直到能止住为止。

所以别看这几天黄金下跌，其实是海啸到来之前的退潮，真正的历史行情即将到来。

这本书非常好，没有那么多的偏见，不像一些西方人的书，总是喜欢在书里面夹带私货。我放的这个链接是出版社自己的链接，京东和当当的价格更便宜，大家可以去其他地方买。