【银华基金】交易日报202614

来源：银华固收交易

今日资金面均衡偏松。早盘银行融出充裕，市价存单/信用隔夜ofr在1.32%/1.35-1.37%附近；信用7d/14d ofr在1.36%附近，后小幅上行至1.37%附近；21d-1M ofr在1.38%附近，成交不多。午后市场供给不多，利率隔夜1.25-1.28%附近，市价存单/信用隔夜1.32%/1.36-1.37%附近，信用7d/14d 1.37%附近。临近尾盘融出增多，机构平盘不难。

央行今日开展5亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。今日270亿元逆回购到期。

一级市场（今日结果）（一级组）

【5月14日利率债结果】

【国开结果】

3Y 092602001Z01 加权利率 1.3493% 全场倍数 3.58倍 边际倍数 3.26倍

7Y 09260204Z14 加权利率 1.6911% 全场倍数 5.67倍 边际倍数 1.29倍

1Y 260201X9 加权利率 1.2858% 全场倍数 12.77倍 边际倍数 10.63倍

5Y 260203X15 加权利率 1.5381% 全场倍数 4.49倍 边际倍数 2.21倍

10Y 260205X17 加权利率 1.7817% 全场倍数 4.66倍 边际倍数 3.67倍

3Y国开需求尚可，费后低二级1.4BP发1.3882，倒挂尚可，

7Y国开需求偏强，费后低二级3.4BP发1.7219，倒挂尚可。

1Y国开需求火爆，费后低二级1.6BP发1.3362，倒挂尚可，

5Y国开需求偏强，费后低二级2.5BP发1.5773，倒挂偏强，

10Y国开需求偏强，费后低二级1.1BP发1.8088，倒挂尚可。

【口行结果】

1Y 260301X6 加权利率 1.2886% 全场倍数 5.16倍 边际倍数 3.74倍

66M 250355X12 加权利率 1.5533% 全场倍数 6.13倍 边际倍数 1.02倍

1Y口行需求偏强，费后高二级1.6BP发1.3624，

66M口行需求火爆，费后低二级4.2BP发1.5533，倒挂尚可。

【国债结果】

63D 269930 加权利率 0.9146% 边际利率 0.9633% 全场倍数 3.68倍 边际倍数 4.22倍

7Y 260007X2 加权利率 1.5862% 边际利率 1.6089% 全场倍数 2.88倍 边际倍数 9.65倍

10Y 260010 加权利率 1.72% 边际利率 1.74% 全场倍数 3.9倍 边际倍数 4倍

2M国债需求偏强，费后低二级相似券269924估值13.7BP发0.9633，倒挂严重，

7Y国债需求尚可，较上次发行需求有小幅降低，平二级发1.6182，

10Y国债需求尚可，费后低二级相似券250022估值0.3BP发1.7471，主要参与机构以银行和券商为主。

【地方债结果】

26河南债27,199623,其他专项,20Y,4.08亿,票面2.42%,全场21.25,边际2.62

26河南债28,199624,普通专项,15Y,2.44亿,票面2.23%,全场19.1,边际5

26河南债29,199625,普通专项,15Y,140.12亿,票面2.18%,全场21.73,边际1.04

26河南债30,199626,普通专项,30Y,112.71亿,票面2.46%,全场23.47,边际1.77

26厦门债12,2605527,普通专项,20Y,16.7462亿,票面2.4%,全场14.47,边际1.06

26厦门债13,2605528,一般债,10Y,2.0004亿,票面1.81%,全场13.65,边际2.65

2026/5/14短融发行结果

【1.68】26碧水源SCP003 0.71Y 8e AA+/-- 【1.5-2】

【1.5】26东莞证券CP004 1Y 6e AAA/-- -----/1.5000

【1.51】26国金证券CP005 0.82Y 15e AAA/-- -----/1.5100

2026/5/14信用发行结果

【1.9】26嵊州城南PPN001 3+2 5e AA/-- 【1.6-2.6】

【1.73】26淮河能源MTN004 2.99Y 10e AAA/-- 【1.6-2】

【1.92】26科发集团PPN001 2Y 10e AA+/-- 【1.8-2.8】

一级市场（5月15日） （一级组）

5月15日

今日簿记利率债

利率债632.25亿=国债0亿+政金债50亿+地方债582.25亿

国债

无

口行

10:00-11:10

26进出03(增2) 50亿元 3年 1.54% 荷兰式

今日簿记地方债

一般政府债

09:30-10:10

26河北债25 44.44亿元 10年 荷兰式

10:30-11:10

26宁夏债15 11.86亿元 7年 荷兰式

15:00-15:40

26云南债14 186.5亿元 5年 荷兰式

专项政府债

09:30-10:10

(再融资专项债券) 26河北债26 78.51亿元 10年 荷兰式

10:30-11:10

(再融资专项债券) 26宁夏债16 18.9亿元 10年 荷兰式

(发展专项债券) 26宁夏债11 2.4455亿元 10年 荷兰式

(发展专项债券) 26宁夏债12 1.203亿元 15年 荷兰式

(发展专项债券) 26宁夏债13 7.155亿元 20年 荷兰式

(发展专项债券) 26宁夏债14 6.332亿元 30年 荷兰式

15:00-15:40

(再融资专项债券) 26云南债15 70亿元 7年 荷兰式

(再融资专项债券) 26云南债16 70亿元 10年 荷兰式

(再融资专项债券) 26云南债17 34.9亿元 15年 荷兰式

(再融资专项债券) 26云南债18 50亿元 30年 荷兰式

明日短融发行信息

26国航SCP00330D20.00eAAA/--【1.18-1.38】

26天成租赁SCP01660D10.00eAAA/--【1.30-1.44】

26隧道股份SCP00393D10.00eAAA/--【1.37-1.50】

26华电产融SCP004100D3.00eAAA/--【1.20-1.45】

26南航股SCP007120D30.00eAAA/--【1.30-1.60】

26国能江苏SCP003127D2.00eAAA/--【1.30-1.70】

26海发宝诚SCP003156D5.00(0.00~5.00)eAAA/--【1.27-1.47】

26武清经开SCP006270D2.00(0.00~2.00)eAA+/--【1.20-2.20】

明日中票发行信息

26华银电力MTN0022Y5.00eAAA/--【1.60-1.75】

26冀建交通MTN0013Y10.00eAAA/--【1.60-1.95】

26中兴国资MTN0053Y3.00eAA+/--【1.30-1.89】

26大唐资本MTN0013Y10.00eAAA/--【1.61-1.81】

26鲁钢铁MTN0043Y10.00eAAA/--【1.80-2.10】

26绿城水务MTN0025Y5.00eAA+/--【2.00-2.40】

26淮河能源MTN0055Y10.00eAAA/--【1.60-2.30】

26海螺创业GN002BC5Y8.40eAAA/--【1.65-2.01】

26海螺创业GN003BC5Y7.00eAAA/--【1.65-2.01】

5月15日

今日簿记ABS

京东科技-京诚系列15号8期供应链保理合同债权资产支持专项计划资产支持证券

主承：华泰证券/国开证券

时间：

京诚158A 9.9亿元 0.5年 2026/11/12 AAA

京诚158B 0.1亿元 0.5年 2026/11/12 -

华泰资管诚远2号1期资产支持专项计划资产支持证券

主承：光大证券/兴业证券/华泰证券

时间：

诚远二1A 5.04亿元 1.1年 2027/06/15 AAA

诚远二1B 0.36亿元 1.3年 2027/08/16 AAA

诚远二1C 0.3亿元 1.4年 2027/10/15 AA+

诚远二1D 0.3亿元 2.6年 2028/12/15 -

建欣2026年第三期不良资产支持证券资产支持证券

主承：中信证券/兴业证券/国泰海通证券/广发证券

时间：09:30-18:00

26建欣3优先 9.75亿元 5.2年 2031/07/26 AAA

26建欣2优先 0.95亿元 0.9年 2027/04/26 AAA

26建欣2C 0.24亿元 2.7年 2029/01/26 -

26建欣3C 2.6亿元 7.2年 2033/07/26 -

财通资管-国健租赁第11期资产支持专项计划资产支持证券

主承：中信证券/中银国际/财通证券

时间：

国健11A1 3.1亿元 0.9年 2027/04/28 AAA

国健11A2 1.9亿元 1.9年 2028/04/28 AAA

国健11A3 0.4亿元 2.2年 2028/07/28 AAA

国健11B 0.55亿元 2.4年 2028/10/30 AA+

国健11C2 0.32亿元 4.2年 2030/07/29 -

国健11C1 0.1亿元 4.2年 2030/07/29 -

其它金融机构债

无

今日簿记企业债

无

今日簿记公司债

26国证G1-小公募 国开证券 5月15日 15亿元 3Y -/- 国泰海通证券股份有限公司 上交所

26浦房03-小公募 浦房集团 5月15日 17.36亿元 3Y+2Y 5/AAA 国泰海通证券股份有限公司,中信证券股份有限公司,摩根大通证券(中国)有限公司,爱建证券有限责任公司 上交所

26张科K1-小公募 张江科投 5月15日 8亿元 3Y+2Y 5/AAAsti 国泰海通证券股份有限公司,广发证券股份有限公司 上交所

今日簿记非公开

湖南湘江新区国有资本投资有限公司2026年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券(第一期)(附可交换条款) 湘江国投 5月15日 5亿元 5Y 1.70%-2.40%（含上下限） -/-中国国际金融股份有限公司,广发证券股份有限公司 上交所

二级市场

【存款】0514

今日同存各期限价格较昨日基本持平，非银偏好关注三、四季度到期，整体交投一般。

【利率债】0514

今日债市成交一般，表现分化，收益率有涨有跌。国债期货日内日震荡上行，小幅收跌。

地方债 0514

今日地方债交投一般，中高资质地区、超长久期成交较多。

【信用债】（二级组）

短融、NCD 0514

今日存单市场情绪保持非常清淡，收益率相比昨天基本持平。边际上与中低资质信用利差略走阔。全期限来看国股即期收益率，5月底1.25%，8月底1.36%，11月底1.3875%，足年1.44%。

银行间短债今日成交清淡，长端情绪好于短端。AAA 26Q1在1.39-1.43，26Q2在1.41-1.44，26Q3在1.43-1.47，26Q4在1.47-1.51。

中票0514

今日中票交投活跃，收益率小幅上行,收盘成交在估值+1附近。

企业债、公司债 5.14

今日公司债企业债交投活跃,收益小幅上行,需求集中在2-5年AAA品种,收盘成交在估值+1附近。银行债交投活跃,收益小幅上行,收盘成交在估值+1附近。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊、涂仪寰