角色名称

核心定位

主要职责

发行人

股票出让方、融资主体

1. 董事会审议战略配售方案；
2. 和主承销商协商确定发行方案（战配比例、网下/网上初始比例、回拨规则）；
3. 配合尽调、披露招股文件；
4. 最终和承销商共同确定发行价格；
5. 收到募集资金，完成融资。

主承销商（承销商）

发行总组织者、合规管理人、承销责任方

1. 和发行人协商发行方案，向北交所报备；
2. 核查战投资质，管理战投认购；
3. 接收网下询价报价、剔除无效/高价报价，筛选有效报价；
4. 申购结束后，按预先公告规则执行回拨；
5. 对入围网下对象执行配售、网上配合摇号；
6. 统一收取认购资金，划转募集资金给发行人；
7. 发行认购不足时，承担余额包销责任；
8. 配合中国结算做股份登记、限售标识；
9. 全程合规留痕，接受监管检查。

战略投资者（战投）

定向配售长期投资者

1. 和发行人、承销商签署战略配售协议；
2. 按发行价认购约定数量股份；
3. 遵守锁定期承诺（员工资管计划通常12个月）；
4. 【互斥规则】参与战配，原则上不能再参与本次网下、网上申购。

网下投资者

机构为主，需要中证协网下注册资质

1. 事前在中证协注册获得北交所网下投资者资格；
2. 在询价阶段提交报价；
3. 只有报价成为【有效报价】，才能参与本次网下申购；
4. 入围后申购、缴款；无故不缴款会被中证协扣分；
5. 【互斥规则】不能同时参与同一只新股网上申购。

网上投资者

开通北交所权限的合格投资者（散户、小机构）

1. 满足北交所适当性，开通交易权限；
2. 网上提交申购委托，等待摇号中签；
3. 中签后缴款。

北交所

一线监管+发行交易平台

1. 审核发行承销方案是否符合规则；
2. 提供询价、申购技术平台（BPM）；
3. 监督整个发行流程合规性；
4. 安排新股上市。

中证协

自律管理机构

1. 负责网下投资者注册、名录管理；
2. 对网下投资者违规（不报、弃购）进行记分、惩戒。

中国结算

登记结算机构

1. 股份登记，给战投股票打上限售标识；
2. 认购资金清算交收；
3. 维护投资者证券账户持仓。