游族这几年有点起伏。

离奇投毒案的余波久久未散，让这家公司始终处在聚光灯下。但说实话这种热度没有公司想要。

游族一心想把主业拉回正轨，现实却是游戏收入表现一般。今年上半年倒是盈利了，净利润暴涨约404%至2.53亿元，贡献最大的不是游戏，而是一笔AI投资——参股的GPU企业壁仞科技在年初成功上市，为公司带来了1.87亿元公允价值变动收益。

游族也没做出比肩《少年三国志》的IP，更为人所熟知的是「三体IP」。这个标签源自游族创始人林奇生前拿下的《三体》IP——尽管《三体》版权被特意放在了三体宇宙名下，后者并不在上市公司（游族）架构里。

外界曾以为游族能借《三体》游戏打个翻身仗。但随着创始人离世，相关规划一度被搁置。如今《三体》IP授权只剩3年多，也没拿出一款轰动市场的游戏。公司2023年曝光的首款《三体》改编游戏，原制作人后来回归老东家腾讯的怀抱，项目现在的定位是「AI原生游戏」并无进展。

游族在经历巨震后进行了一系列复杂的工商变更。自2023年起，公司就没有控股股东、没有实控人。新进的上海加游成了第一大股东，被传是新浪隐身幕后。今年1月，游族原总部大楼出售，报道称花了40亿元。而在更早之前，三体宇宙的大部分股权也被质押给了新浪。

游族早已告别林奇时代。在迷茫摇摆中努力修正，试图找回原来的锋芒。

归来仍是「少年」？

游族在爆款的路上还在蓄力。

公司最引以为豪的《少年三国志》系列卡牌游戏，累计流水超百亿。但这两年增速已明显放缓。

早先发布的上半年业绩预告，公司只重点表扬了两款主力产品《战火与永恒》《权力的游戏 凛冬将至》，以及提到了另外两款新品《大皇帝H5》和《Zomline Survival》，四款都是SLG。

游族大约在2021年提出「全球化卡牌+」战略，这个战略持续数年，到后面已不再提起。公司的重心发生了偏移，SLG板块的地位不断抬升。在行业大会上，游族制作人开始分享公司如何推动「SLG全球化」。

游族很早就开始出海。在公司的营收盘子里，海外占比已经连续11年超过国内市场，2025年更是创下了新高。撑起海外营收的就包括前面提到的两款主力SLG。

《战火与永恒》（Infinity Kingdom）是游族当下在海外最赚钱的手游，上半年流水再度刷新历史纪录。这款游戏运营超五年，海外收入累计超过11亿元（数据参考自SensorTower）。

《权力的游戏 凛冬将至》的贡献主要在端游版本，据称长期位居海外SLG品类头部。此前团队透露，游戏没怎么增加买量预算，收入却在持续增长，而关键在于做好用户社交。据悉，游戏构建了从小组单元到全服共同体的分层社交设计，让每个层级都能在关系中获得价值，从而实现了SLG超长生命周期。

今年游族还有几款新SLG在跑。其中，《Zomline Survival》和《Skyrama Island Survival》的画风都很有特点。前者有点像乐高积木块，角色顶着大大脑袋矮矮的身子，看起来十分呆萌。后者带点邪恶的美漫风，角色的外型就令人印象深刻，什么绿嘴唇、鱼泡眼、蓝斑脸……

左：《Zomline Survival》 | 右：《Skyrama Island Survival》

《Zomline Survival》采用寒霜like的框架，结合流水线塔防玩法来吸引玩家。工厂建筑自动生产资源，经加工并运输至城镇，作为塔防炮台的弹药。弹药的属性各有不同，塔防机制则类似史莱姆like，抵挡多轮进攻后才能进入Boss战。

《Zomline Survival》在6月上线，进行了小规模投放，其AI素材大多展示流水线工厂、建造、塔防等剧情。据SensorTower，游戏的收入已达到千万元量级。

《Skyrama Island Survival》融合了海岛建设、飞行舰队运营及角色养成等要素，策略部分主要集中在海岛基地，特别的是将飞行任务做成了数字门战斗玩法。该产品前段时间在印尼和菲律宾开启测试，厂商显示为Bigpoint，是游族早年斥资约5.8亿收购的一家德国工作室。

这几年游族在SLG赛道投入不少，也有一些收获，但真论起来，公司整个SLG盘子肯定还是不及「少年」系列。在这个过程中，公司势必也清晰地认识到，SLG想跑出来确实很不容易。

公司有试着从更多品类寻找增量。而翻看其新品及储备，越来越少看到大型游戏，更多出现了一些小游戏及经过轻量化处理的产品。包括三国题材国战小游戏《大皇帝H5》、Q版画风军事题材的割草塔防《援军来了》、主打强策略和轻松战斗体验的《让野人飞》等等。

结合公开信息，游族应该还在研一款蜡笔小新IP的Slots休闲游戏，玩法可能参考借鉴《Coin Master》《Monopoly Go!》。该产品疑似上海绮卓运营的棋盘走格子小游戏《蜡笔小新》，玩法上与《Monopoly Go!》大体类似，包含掷骰子、捣蛋、掠夺和建造等环节，区别在于使用了蜡笔小新IP进行包装。绮卓旗下还有《富翁派对》（大富翁卡牌对战）、《代号：成长》（竖屏放置冒险）、《代号：源启》（动作Roguelike）等产品。

当然，上述产品总体来说还是往中轻度方向靠，就算成功了对公司的业绩拉动应该也有限。可能有人会提到《少年三国志3》，这款IP续作确实体量大点，但这么多年过去，还能否重现IP当年的荣光却很难说。

《三体》游戏谜之进度

游族不是没有过改写命运的机会，《三体》游戏就是其中之一。

早在2014年，游族就对外喊出要将《三体》IP改编成游戏。此后数年，《三体》游戏频繁出现在公司财报和公告里。这也成了外界最关注的事情之一，几乎每年都有投资者追问开发进展。但最近一两年，它的存在感在慢慢降低，到后面，公司已经很少主动提起《三体》游戏了。

游族与《三体》IP的绑定，源于创始人林奇的执念。他很早就盯上了《三体》IP。2014年便成立游族影业，高调开启《三体》影视化。结果《三体》电影在筹划拍摄了一段时间后，无限期搁置了。他没有就此收手，终于在2018年拿下《三体》IP完整版权，并将之收拢在自己控股的「三体宇宙」名下。

林奇为《三体》规划了很大的蓝图，包括游戏、中外影视作品以及其他衍生制作。其中，动画牵手B站，电视剧交给腾讯，海外英文剧集与奈非联手。

而游戏这条线，将通过游族来实现。

2020年，游族掏出4500万元（含月分成费用及意向金）签下《三体》游戏改编权：为期10年的授权+至多开发3款游戏。不久，公司称开始进行《三体》系列IP游戏的开发。紧接着在2021年透露了数量「2~3款」。

不过，随着时间推移，官方口径一直在改变。2023年，公司对投资者说，有3款《三体》游戏的授权，第一款是基于Unity开发的跨平台游戏，第二款第三款还处于早期预立项阶段。

同年，游族首款《三体》游戏曝光——《我的三体：代号沦陷》（后更名为《我的三体：2277》，以下简称《2277》）。与预想中的科幻大作不同，《2277》的定位是「小而精」，由游族投资的魔格工作室研发，团队规模在30人左右，制作人曾在网易腾讯畅游任职，有着十多年从业经验。游戏的画风与动画《我的三体》保持一致（类似《我的世界》的像素小人），并以循环剧情+美式战棋为核心玩法，据称会采用弱商业的付费模式。

这也是游族迄今正式曝光过的唯一一款《三体》游戏。游戏在2023年开启了两次小规模测试，2024年1月拿到版号，此后就没看到有对外招募测试。项目原制作人也离开了游族，去了腾讯天美工作室参与怪物猎人项目。

2025年8月，《2277》再次出现在游族财报里，这次变成了「AI原生游戏」。公司表示，《2277》在探索内置AI工具，让玩家自由编辑场景、剧情关卡、可交互物等。听起来和先前好似两模两样了。

这边《2277》进度条成谜，外边《三体》游戏赛道却越来越热闹了。其中出现过新浪的身影，前两年曾发布《三体》SLG项目的招聘信息；还有图森未来，声称要开发《三体》系列的动画长篇电影和游戏；以及实力更雄厚的字节跳动，旗下江南工作室也立项了《三体》IP游戏……

就在《三体》游戏漫天飞时，背后的《三体》IP权属也早就展开了一轮轮拉锯。

林奇离世后，留下的遗产主要由三子女继承（林小溪、林漓、林芮璟），包括游族约2.2亿股股票，以及他所持有的三体宇宙股权等。但巨额的遗产背后连带着沉重的债务，因林奇生前质押的遗留问题，后续这些股权被法院冻结了。

企查查显示，三体宇宙的控股股东为「上海奇歆咏岩投资有限公司」。奇歆咏岩原在林奇名下，后由林奇三子女继承。而在2021年，奇歆咏岩就将持有的三体宇宙股权质押给新浪。这也被外界视为收购三体宇宙的信号。但这么多年过去了，受限于股权冻结，三体宇宙并未进行相应的工商变更。

奇怪的是，奇歆咏岩在今年6月被转让出去，实控人变成了「张太荣」。2022年曾有一起被继承人债务清偿纠纷案，被告人名单中出现了林朴（应该是林奇父亲）、林小溪、林漓、林芮璟（应该是林奇三子女）以及张太荣的名字，猜测张太荣是林奇母亲。换句话说，三体宇宙现在的实控人是张太荣。

图源：雪球

图源：企查查

兜兜转转，三体宇宙的控制权还是在林奇家族内部流转，但《三体》IP的最终归属却仍存在较大变数。

丰厚但不稳定的收益

游族在2021年砍掉非游戏业务，聚焦主业、核心赛道和核心项目。但几年下来，游戏业务只能说是中规中矩，反倒是在游戏之外的运作收获了一些惊喜。

昨日（8月27日）披露的半年报中，游族的营收变化不大，净利润居然大涨了404%，从上年同期的0.50亿增长至2.53亿元。拉动这波增长的主力并非游戏，而是公司持有的金融资产公允价值变动所致。

公司专门发布另一则公告作出解释，其持有的壁仞科技以及PlanetreePartnersI,L.P.资产，上半年分别贡献了1.87亿元和0.65亿元的公允价值收益。相关变动将增加上半年利润总额大约2.10亿元。

游族于2025年以5000万元增资进入壁仞科技，持有0.21%股权。壁仞科技是一家AI算力GPU企业，于今年1月登陆港股，股价从初始30多港元一度飙升至70多港元。PlanetreePartnersI,L.P.则是一家投资机构，此前曾参投群核科技等项目。

说起来，游族也较早加入拥抱AI浪潮的游戏厂商行列。除了在内部自建AI，公司还在外部持续投资布局AI、芯片、大模型等前沿领域。游族的投入也堪称大手笔。去年，公司就说计划拿出不超过10.01亿元自有资金参股无锡云星智算，后者聚焦AI、智算等方向的投资机会，整体规模预计最高可达66.73亿元。

如今，公司也算是从AI投资中吃到了甜头。不过这类收益本身就有很强的不确定性。就拿壁仞科技来说，它的市值在巅峰时期一度突破1600亿港元，现在则掉到了1000亿港元左右。一旦AI泡沫破掉，那市值还有可能进一步缩水。

在热闹的投资背后，终于还是要回到游族这些年困扰的问题：如何重振游戏主业，拿出更多能撑起业绩的新产品。