今年上半年，德国 1.28 万家企业递交破产申请，16.5 万个就业岗位直接蒸发。

但同一统计周期里，德国企业对华新增直接投资约 56 亿欧元，折合人民币 436 亿元，同比增长 33%。

同期对美投资骤降至 43 亿欧元，降幅高达 65%，反差如此之大，背后藏着德国经济的核心矛盾。

破产潮与对华投资的双向拉扯

运输、仓储、餐饮、住宿、建筑业是这次破产的重灾区，这些行业共同依赖德国本土能源价格、劳动力成本和欧盟单一市场的稳定需求。

当能源成本飙升、劳动力短缺、欧元区需求疲软，本土企业的边际利润率持续下滑，活下去成了难题。

“除了中国，德国企业几乎别无选择”，德国经济研究所研究员的这句话点透了核心。

中国德国商会的最新调查显示，61% 的受访企业计划未来两年增加在华投资，超过九成在华德企明确表示无意撤离，这不是德国企业突然 “亲华”，而是本土环境已经撑不住了。

中国凭什么留住德企？首先是成本和市场优势。中国的综合成本更低、市场增速更快、产业链配套更完整，刚好契合德企活下去的需求。

拿大众汽车举例，过去在华销量占其全球总销量约三分之一，2026 上半年虽下滑到 24% 左右，但仍是大众全球第一大单一市场，如果失去中国市场，大众的全球利润结构会立刻坍塌。

现在的中国市场已经不只是销售渠道，更是能力竞技场，德国海外商会联盟近日发布的报告指出，中国企业的国际化进程已成为在华德企最重要的商业机会之一。

德企要搭上中国企业出海的便车，合作往往必须从中国开始 —— 中国企业的战略决策由中国总部做出，创新和研发活动也越来越多地在中国完成，过去德企是在中国生产、在中国销售，现在已经转向在中国研发、在全球竞争。

有人说德企依赖中国，但其实德企是在中国拿到了其他地方无法复制的投资回报率。

德国政客主张亲近金砖国家、分散供应链到东南亚、印度或拉美，但这些论调都建立在一个未经检验的假设上：德国有资格选择。

“资本不是被中国吸走的，是被德国自己的能源政策、劳动力市场僵化和过度监管推走的”。

如果德国政客真的想减少对华依赖，与其炒作 “中国威胁”，不如在本土创造出足以与中国竞争的投资条件，说到底，德企不是把中国当成唯一选择，而是当前条件下最不坏的选择。

德国的破产潮和对华投资增长，本质是本土竞争力下滑的一体两面，当本土的营商环境越来越差，资本自然会流向更适合生存的地方，这不是中国的问题，而是德国自己的结构性难题。