茅台又回1499，但与3个月前不一样了

今日午间刚打开微信，收到几位好友不约而同发来的同一个信息：茅台电商补贴价跌破1499；微信群里，还有茅台股东开始担心“茅台酒价跌，股票不会好”。

之前写过多篇有关茅台酒价格的文章，今天再结合此前文章简单写写。为了更好理解本文，先把此前文章简单罗列，请注意时间点：

2025年12月08日：重回1499？！茅台价格73年变迁史，【点击此处阅读】

2026年01月09日：“世上10日，圈内10年”：茅台武汉会议旁观记，【点击此处阅读】

2026年01月27日：观察：两条逻辑链推高茅台价格，【点击此处阅读】

很显然，本文标题之所以强调“又”，是因为去年12月8日前后曾回到1499.

当时间来到今年1月27日，此时距离春节还有半个多月，北京市场上专卖店的终端到手价来到1700+。彼时，我们的文章《观察：两条逻辑链推高茅台价格》提出了分析节前涨价的“两条逻辑链”+预判节后走势的“分析框架”。

今天，接着聊，聊两点“不一样”。

对茅台的未来预期，不一样了。

时间回到2025年12月8日那一次的1499.彼时，茅台行情处于2024年端午节转圜以来的下降通道，叠加2025年10月底的茅台换帅，整个市场弥漫着不清、不解的情绪。

不清——不清楚茅台行情通道的“底”在哪里。先看一张表：

很显然，在自2024年端午节后的时间段里，酒价一路下滑，到2025年12月，接近1499,。此时，还会继续下跌吗？会反弹吗？能反弹多高、多久？没人能说得清楚。用一句投资圈的“老话”：市场观望情绪浓厚。

正是在这样的观望情绪中，2025年10月底，茅台高层调整。与此前历次调整不一样的是，离任的张德芹作为“茅台老人”，被认为“水土相符”，且其在茅台董事长任上仅一年有余。

“颇显突然”，有分析人士如此表示。

正是在这样的“突然氛围”下，茅台换帅让市场“不解”。陈华，虽然是历经多个重要岗位的正厅级干部，“会给茅台带来怎样的转向？”

一时间，“不解”气氛弥漫。

时间来到2026年3月12日，当下，今天，上述“不清”、“不解”的情绪完全消散。

“坚持以消费者为中心，坚定推动茅台酒营销市场化改革”；

茅台酒市场指导价不再指导市场，代之以大幅调低的“零售价”，并将1499一起直上i茅台；

全面向C、向C而行……

今天，消费者知道在哪买茅台；

今天，投资者已经在“盘算”茅台营收增量了。

一句话：对茅台的未来预期，不一样了。

第二个“不一样”：茅台酒的“首付款群体”，不一样了。

茅台酒的“首付款群体”——这是C Four写作本文时，首先想到的词，其他媒体朋友可以用，属于公共知识产权。

简单定义：

一瓶茅台酒，如果是从i茅台销售，第一个向i茅台付款的群体，即为“首付款群体”；

一瓶茅台酒，如果是从经销商渠道销售，第一个向经销商付款的群体，即为“首付款群体”。

很显然，以2026年1月1日为界，茅台酒的“首付款群体”发生了根本性变化。

早前，一批二批三批四批酒商，横亘在终端消费者与茅台公司/经销商之间，多次转手加价才到终端消费者手里——消费者是二手、三手、四手买家。

现在，消费者可以在i茅台抢购，消费者还可以到专卖店直接购买，成为真正的“首付款群体”。

这个群体的变化，是茅台生态的根本性重织，是茅台利益链的根本性重组，是茅台酒消费终端的根本性重塑。

（来源：C Four）