5个月涨10倍股诞生！港股AI彻底沸腾，智谱单日暴涨37%创历史纪录

导语： 5月13日，港股市场被AI概念彻底点燃。被称为"全球大模型第一股"的智谱放量狂飙36.9%，股价收报1150港元，市值一举突破5100亿港元。这距离其1月8日上市时的发行价104.75港元，不足5个月涨幅已近10倍。与此同时，MiniMax涨超18%，迅策涨超8%，澜起科技H股暴涨21%，整个港股AI板块呈现井喷态势。

这已经不是简单的概念炒作，而是一场由"商业化验证"驱动的估值体系重构。

智谱

一、智谱暴涨37%：从"国产ChatGPT"到"中国版Anthropic"

5月13日盘中，智谱一度飙升近39%，创下上市以来新高，全天几乎以最高价收盘。这只股票此前已横盘调整半个多月，未曾想一日之内便突破平台，再创历史。

真正引爆股价的，不是情绪，而是产品。

就在近日，全球权威评测机构Artificial Analysis发布最新Coding Agent基准评测，智谱GLM-5.1在SWE-Bench-Pro-Hard-AA、Terminal-Benchv2等主流基准中夺得开源模型全球第一、国产模型第一。更关键的是，GLM-5.1突破了当前大模型"分钟级交互"的局限，成为全球少数能够持续自主工作8小时的模型——在单次任务中自主拆解、试错、修复并最终交付完整工程级成果。

对资本市场而言，这意味着什么？

过去，市场质疑中国大模型"只会聊天、不会干活"；现在，GLM-5.1证明国产模型已能嵌入企业工作流，成为真正的"编程Agent"。从写代码到修Bug，从任务规划到工程交付，这种长程任务执行能力（Long-Horizon Task）直接对应的是企业级客户的持续付费意愿。

二、商业化拐点：API收入爆发，国产模型首次拥有"定价权"

如果说模型能力是导火索，那么商业化数据就是炸药包。

据媒体披露，智谱API业务的年度经常性收入（ARR）已突破2.5亿美元，今年一季度Token调用量同比增长约400%。更令市场震惊的是——在需求如此旺盛的情况下，智谱近期继续上调模型价格，部分Coding场景报价已接近Anthropic旗下Claude Sonnet水平。

这是国产大模型首次在核心场景实现与海外头部厂商的价格对齐。

要知道，一年前行业还在以"降价90%"的方式血拼市场份额；如今智谱敢涨价且用户不流失，说明其产品已进入企业级替代阶段。长江证券指出，这标志着国内模型从"补贴换市场"正式进入"需求驱动"时代，MaaS（模型即服务）业务有望迎来毛利率快速提升的爆发期。

资本市场开始重新定价：智谱不再只是"国产ChatGPT概念"，而是一家具备全栈技术壁垒、拥有定价权的AI基础设施公司。这也是其市值能从上市时的555亿港元飙升至5100亿港元的核心逻辑。

三、板块联动：港股AI生态全面激活

智谱的暴涨并非孤例，而是整个港股AI生态的集体觉醒。

5月13日，MiniMax 跟涨18.46%，市值超2500亿港元；迅策 涨超8%；AI Agent、算力租赁、IDC板块全面活跃。

更值得注意的是，存储芯片板块与AI形成共振：澜起科技H股单日暴涨21%，股价达501港元，H/A溢价率高达70%，刷新港股溢价纪录；兆易创新涨超8%。背后逻辑是AI算力需求持续爆发，HBM（高带宽内存）供应被多季度长单锁定，摩根大通预计存储芯片价格和销量将在2027-2028年继续上涨。

从上游算力、中游模型到下游应用，港股正在形成一条完整的AI投资主线。

四、全球资本重估中国AI资产

本轮行情的深层背景，是全球资本对"中国AI资产"的重新定价。

过去两年，全球AI投资高度集中于美股七巨头；但随着中国模型公司在Agent、代码生成与企业级部署领域取得突破，国际资金开始寻找独立于美国AI生态之外的新标的。OpenRouter数据显示，4月27日至5月3日全球AI大模型总调用量达23.9万亿Token，环比增长8.6%，腾讯混元、Kimi、智谱等国产模型调用量居前。

中信建投在最新研报中甚至给出激进预测：随着大模型公司陆续IPO、ARR飙涨，2026年很可能出现ARR达到2000亿美元级别的大模型公司。招商证券亦表示，中国大模型行业Agent商业化已"势不可挡"。

五、给股民的提醒：狂欢背后的风险

当然，短期暴涨之后，风险不容忽视。

首先，智谱上市不足半年已涨近10倍，估值消化需要时间；其次，港股AI板块波动极大，2月智谱曾因一封运营致歉信单日暴跌23%，700亿市值瞬间蒸发，股性之烈可见一斑。

此外，腾讯一季度业绩稳健（营收1964亿元，同比增长9%），但股价今年仍跌超22%，说明港股科技股整体仍受宏观流动性与地缘政治压制，AI板块难以完全独善其身。

策略上，短线投资者需警惕追高风险；中长期来看，AI Agent从概念到落地的趋势已经确立，每次深度回调或许都是布局产业核心资产的机会。

结语： 5月13日的港股AI盛宴，本质上是一场"从故事到业绩"的估值革命。当国产大模型开始拥有定价权、当Token调用量成为硬通货、当Agent真正走进企业工作流，中国AI资产的黄金时代，可能才刚刚拉开序幕。

风险提示（本文基于公开信息整理，不构成投资建议。股市有风险，入市需谨慎。）