药财收评 | A股医药高位题材集中回吐，疫苗股领跌明显，港股医药同步承压

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8月28日，A股冲高回落，上证指数收跌0.11%，深证成指跌0.68%，创业板指跌1.41%，科创50指数跌1.85%，沪深两市成交2.1万亿元，缩量242亿元。

恒生指数收涨0.16%，恒生科技指数跌0.36%。医药板块在两地均跑输大盘：中证全指医药指数跌1.06%，中证创新药产业指数跌1.54%，恒生医疗保健指数跌0.94%，医药生物位居A股行业跌幅前列。

当天行情性质是高位题材回吐与业绩分化叠加的结构性调整。

回吐最集中的是前期被热炒的疫苗股。

康希诺A股收报82.87元、跌10.68%，H股跌10.97%，沃森生物、凯莱英等同步下挫。

康希诺8月19日至21日曾因涨幅偏离超30%触发异常波动公告，公司明确mRNA相关产品处于早期研发阶段，但26日、27日该股仍分别上涨20%和8.36%。

27日晚间披露的中报显示，上半年营业收入5.50亿元、增长43.81%，归母净亏损收窄至72.08万元，海外收入增长约47倍，但扣非净利润仍亏损5004.86万元。

业绩改善撑不起一周内超三成的涨幅，财报落地成了资金兑现的时点。

短线资金并未撤离医药，只是聚集在缺少业绩支撑的标的上。

神奇制药盘中触及涨停，收盘涨幅收窄至6.80%，此前11个交易日录得7个涨停，公司已两次公告称股价与经营业绩严重偏离，实控人弟弟张之君在上涨途中清仓减持约9756万元。

冀衡医药收盘涨停、录得四连板，换手率超过四成，而这家公司上半年营业收入下降50.51%、亏损2013.85万元；本轮炒作的起点是8月24日国家药监局局务会议提出支持仿制药高质量发展，公司自身并无对应公告。

相比之下，恒瑞医药、药明康德、百济神州A股分别跌0.61%、1.59%和2.88%，说明抛售靶点是前期涨幅过大的题材股。

港股医药同样弱于大盘，但结构不同。

翰森制药收报36.72港元、微跌0.27%，守住前一交易日16.00%的涨幅，支撑来自26日晚间的中报：上半年收入增长11.7%至83.04亿元，净利润增长35.8%至42.58亿元，创新药收入占比升至85.4%。

信达生物收报107.50港元、接近平收，其中报总收入增长56.7%，IFRS净利润增长50.2%至12.5亿元。

两地联动体现在两个层面：行业指数同跌且均跑输各自大盘；康希诺这类A/H两地上市公司的A股与H股同步下跌约11%。

按作用分层看，翰森、信达、康希诺的中报是与公司直接相关的披露，前两者守住涨幅、后者大跌，差别在于股价是否提前透支。

外围方面，隔夜美国生物科技指数XBI基本持平，Moderna宣布发行20亿美元可转债后盘前一度跌近8%，三星生物制剂因22亿美元股票发售计划下跌7.1%，更多是情绪扰动而非直接传导。

冀衡医药、神奇制药的连板没有任何公司公告支撑，属于短线情绪交易。

总体来看，当天医药板块的下跌主要由前期题材涨幅兑现推动，中报扎实的公司并未被抛售。后续需要验证三件事：

一是美联储主席沃什当晚杰克逊霍尔讲话后美债收益率走向，直接影响创新药这类利率敏感资产定价；

二是康希诺等公司mRNA管线能否拿出早期临床数据，把概念变成进展；

三是神奇制药等高位连板股在股东清仓和公司风险提示后，炒作资金能否退潮。

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撰稿：酱林 | 编辑：Jon | 校对：木子 | 审核：金良

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