国际金融专家：美元霸权受美国单边主义侵蚀 人民币替代作用兴起

国际金融专家指出，美国在国际事务中奉行单边主义，将美元主导作用“武器化”，使得美国在国际舞台上日显孤立，这可能会加速美元霸主地位的衰落。随着中国全球经济影响力扩大，人民币作为替代货币正在兴起。

中评社报道，韩礼士基金会（Hinrich Foundation）高级研究员帕特森（Stewart Paterson）在美国外国记者协会14日播出的播客节目中谈论“特朗普2.0与美元霸权的未来”时作此论断。

帕特森今年4月发布专题报告，从经济、地缘政治和技术三方面，论述美元霸主地位可能衰落所面临的压力。在这个播客节目中，他对此做进一步的阐释。

从经济方面看，帕特森指出，支撑美元霸主地位的经济基础正在削弱，主要原因是持续的通货膨胀，国际净投资头寸严重负向，美国在全球产出中所占份额不断缩小。

这位投资界专家表示，霸主货币保持购买力至关重要。从这个角度看，美联储已有快6年没能达到控制通胀的目标，正在削弱人们对美元的信心。而通胀在中国不是问题，仅从这一狭隘的指标来看，目前人民币似乎表现更优。

帕特森说，通货膨胀是外国投资者可能失去对美元信心的原因之一，因为他们关心所持美元的保值。虽然外汇储备只占美国外币资产的20%，但随着贸易模式日益向中国倾斜，各国央行有可能开始增加人民币持有量，减少在外汇储备中的美元持有量。

帕特森说，令人担忧的是，美联储现在是否真的具备足够的实力和授权来实现其控制通胀目标。可以说，美元的12年左右牛市已接近尾声。未来有不少可能促使美元走弱的因素，甚至导致美元价值急剧下跌，进而引发市场对其信心的丧失。

更重要的负面因素是美国“净国际投资头寸”的严重负值。帕特森分析，美国长期存在的经常账户赤字需要资金支持，而这些资金来自外国对美国资产的收购。目前外国持有约70万亿美元的美国资产，比美国人持有的外国资产多约28万亿美元，这个净国际投资头寸的赤字已占到美国GDP的90%，这是前所未有的水平。这意味着，如果未来外国拥有者对美国资产回报率失去信心，卖出这70万亿美元的资产，就可能引发大量美元抛售。

美国在全球产出中所占份额不断缩小，对美元霸主地位的负面影响亦不可忽视。帕特森表示，美国拥有丰富的化石燃料和粮食资源，在武器技术方面也处于领先地位。当考虑其他国家为何会囤积某种货币或储备应急资金时，美国依然表现得相当出色。然而，中国在制造业上的主导地位，尤其是在先进制造领域取得的进展，意味着美国严重依赖于中国的关键组件。再称美国是世界所需商品和服务的主要生产国已不再完全准确。这一地位实际上已经转移到了中国。

从地缘政治方面看，帕特森指出，美元在贸易和投资中的主导地位已很大程度上被用作武器，对被美方视为偏离正轨或有害国家实施经济金融制裁。一旦美元主导地位丧失，将严重削弱美国发动和实施经济外交的能力。

目前全球有超过70个国家受到美国某种形式的制裁的影响。帕特森认为，美元作为全球货币与将其武器化之间存在无法调和的紧张关系。世界正走向一个临界点，即各国因制裁风险而开始积极对冲美元。

帕特森分析，中国拥有足够的全球影响力和经济规模，有能力真正成为另类金融基础设施网络的中心。尽管人民币的主导地位还远未实现，但其作为受美国制裁的经济体的替代选择，正在使得美国制裁的有效性减弱。那些尚未受到美国制裁的主要经济体会认为，在两个阵营中都拥有立足之地所带来的优势，超过完全依赖美元体系所伴随的地缘政治风险。这种趋势将在未来十年日益显现。

以伊朗战争为例，帕特森指出，这场美以发动的战争引发的成本推动型通货膨胀，不利于美元稳定。真正更大的问题在于，美国在海湾地区单方面采取行动，对其亚洲盟友造成了不利影响。这使美国在国际外交舞台上显得相当孤单，可能加速美元霸权地位的衰落。而中国已经做好准备，有充足的石油库存。

从技术方面看，帕特森相信，国家发行的数字货币和无需通过美元的跨国支付结算平台等新技术对以美元为中心的结算体系构成挑战。他说，对于替代支付平台而言，它们会逐步积累市场份额，然后突然迅速起飞。利用国际数字货币中央银行资金实现即时支付和结算的潜力，将带来根本性变革。其背后的商业需求与地缘政治意义同等重要。目前mBridge项目围绕着极少数央行展开，但若能实现规模化，并以高效、低成本的方式证明其可行性，它很快就会赢得广泛支持。

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