最强大模型未上市先亏4万亿元？民主党加强AI监管负面影响来了

要说当下最牛的开源人工智能大模型，可能还有点悬念，但把闭源模型算进去，角逐出最牛的AI大模型，那么非Claude系列模型莫属。

该模型的开发公司名为Anthropic，他家的编程智能体更是获得了各国程序员的好评，有些人甚至到了不让用就没法工作的地步。如今，地球上最强大的AI大模型开发公司真要在美股上市了。

根据Anthropic最新公告，已启动IPO路演，申请在纳斯达克挂牌交易，每股发行价在70至78美元之间。按照78美元的价格算，Anthropic总共131亿股的估值约为1.02万亿美元。

除此之外，还要算上员工未来将获得的股权奖励、期权归属以及慈善捐款协定等，总股本能到178.6亿股，同样按78美元的最高发行价算，市值差不多是1.4万亿美元。

毫无疑问，Anthropic上市后将成为纳斯达克交易所的又一个科技巨无霸，而且估值超过所有已上市的纯大模型公司，甚至比它们的市值总和还要高。

不过，相比前段时间市场给出的预估上市估值，Anthropic选择这个时间点上市有点“亏”了。

要知道也就是在几个月前，市场预估Anthropic能到2万亿美元，哪怕在10月份有点下降了，可也超过1.5万亿美元。换言之，最强大模型还未上市就已经“亏”了6000亿美元，这可是整整4万亿元人民币啊。

当然，这里的“亏”得打上引号，不是指Anthropic公司本身的经营或资产损失了4万亿元人民币，而是持有公司全体股东手里持有的股票市值“缩水”了那么多。此外，如果Anthropic上市后股价一路上涨，也可能要不了多久市值能涨到2万亿美元，对应的股价是111美元/股。

导致Anthropic估值大跌的原因是多方面的，美国民主党赢下中期选举是非常重要的一个。

与特朗普以及共和党全力支持美国发展AI不同，民主党为了获得更多选票，号称会在AI监管上投入更多精力、出台一系列监管方案，已箭在弦上的便是准备叫停此前规划的数据中心基建。

AI发展速度一旦减缓，最先受影响的是英伟达、海力士这类算力硬件公司和数据中心建造商，接下去是大模型公司，后者更新迭代更好大模型变慢，导致对付费客户的吸引力下降。作为最强大模型公司，Anthropic肯定要受影响，估值下跌也就不足为奇了。

实际上，AI发展降速的影响已经出现了。

Anthropic的招股书显示，公司今年前三季度的净亏损扩大至1040亿美元，剔除非经营因素的影响，第三季度的营业利润为负，而二季度则刚实现营业扭亏。导致三季度再次亏钱的原因时营业收入增速放缓，以及购买算力、建数据中心的支出持续扩大。

由此可见，在算力支出根本停不下来的情况下，一旦营收增长的速度变慢了，即便是世界上最赚钱的大模型公司还是会亏钱。如果民主党掌权国会后真限制AI发展了，那么Anthropic们的营收、利润和市值必然持续走弱。

资本市场听不听故事，是否愿意为技术买单？一切还是未知数，最坏的情况是：Anthropic上市即巅峰，1.4万亿美元的估值是最高市值。

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