许家印隐藏的60亿，又被清盘人翻出来了

2021年，恒大的账已经烂到没法看，负债规模摸到两万多亿。银行不敢再放款，信托也开始收伞，境外美元债的持有人跑得比谁都快。

许家印心里清楚，主体公司这条路走不通了，必须换个马甲重新讲故事。他把目光放到了旗下一家港股上市公司身上，也就是当时的恒大健康。

那年年初，恒大健康正式改名恒大汽车，对外高调宣布进军新能源赛道。许家印放出话来，2025年要冲到100万辆年产能。

这个目标一说出来，业内人都笑了。蔚来、小鹏、理想那时候一年也就交付几万台，一家从零起步的车企凭什么四年内做到百万？

答案其实很简单，这个项目的重点从来就不是造车，而是融资。

故事讲得漂亮，钱就来了。

恒大汽车一辆车都没量产，市值愣是被炒到了2600亿港元，一度冲进港股前列。许家印看准时机，抛出定向增发方案，向六位投资人出让约260亿港元的股票。

这份名单在香港商界含金量十足，最出名的是刘銮雄的太太甘比，另外几位分别来自地产、能源、金融行业，媒体给起了个名号叫“超级朋友圈”。麻烦出在其中一位投资人身上。

这位王先生要出资50亿港元，可他的资金大部分在内地，想合规地汇到香港认购港股，走的流程又长又慢。

许家印那时候一天都等不起。两个人商量了一下，决定把这笔钱拆成两条线走，一条走内地，一条走香港，账面上互不相干。

具体的做法我们说细一点。

王先生的内地公司先向恒大内地的关联公司打了42亿人民币，按当时汇率折算差不多50亿港元。同一时间，恒大在香港的子公司也向王先生香港的公司打了50亿港元，用来认购恒大汽车的新股。

两笔钱看着毫无关系，本质上就是一次跨境对敲，绕开了正常的外汇审批。

但这里还有个坎迈不过去。港交所盯得很紧，上市公司要是直接把钱打给认购方，让对方回头买自家股票，这种操作一眼就能被识破，属于典型的操纵市场。内地那笔42亿人民币的对敲又见不得光。

两个人合计了一下，决定在香港再找一个中间人过一手，把恒大和王先生之间的直接资金痕迹抹掉。这时候，一位姓王的女商人被拉了进来。

她是这位王先生多年的生意伙伴，两人交情不浅。朋友张口说帮忙过一下账，很快结清，她也没多想就点头了。

资金路径由此变成了三段：恒大香港公司先把50亿港元打给她的公司，她的公司再转给王先生的香港公司，最后这笔钱流进恒大汽车完成认购。流程走完的时候，大家可能都觉得万事大吉。

但恒大后面的剧本，谁都没料到会崩得这么快。

2021年下半年，恒大流动性危机全面爆发，境外债务开始违约。

2024年1月29日，香港高等法院正式对中国恒大集团颁布清盘令，专业清盘团队进场接管。翻账本这活儿他们最在行，一笔一笔往回查。

翻到恒大汽车这块的时候，清盘人从档案里挖出了一份关键合同。合同白纸黑字写着，这位女商人名下的公司从恒大香港公司借款50亿港元，期限两年，逾期按每年4%计息。

算到2026年，本金加利息累计接近60亿港元。清盘人拿着这份合同，二话不说就启动了追索程序，把她的公司列为被告。

女商人这边估计当场就懵了。她的说法是，这钱压根就是帮朋友过桥的，早在多年前就和许家印那边说好了不用还，合同只是走个形式。

这种解释在生意场上确实常见，人情往来嘛，一句话的事。但一旦进了法庭，这套逻辑立马就不管用了。香港的法官只认证据，不认交情。

法院裁决的理由讲得很清楚。境内那笔42亿人民币的对敲，是两家内地公司之间的事，属于另一套法律关系。

境外这份50亿港元的借款合同，是独立的法律行为，两者之间没有正式的抵销文件把它们串起来。除非能拿出四方共同签署的书面抵销协议，否则借款方就得按合同还钱。

裁决一出，她的公司也被列入了清盘范围。

这一幕给所有做生意的朋友都提了个醒。

帮人过账、借壳走钱这种事，看着是小忙，出事之后责任全在你身上。清盘团队追的从来就是合同上写的东西，不管你和对方私下有多熟。

哪怕当年真的有过口头承诺，法官也不会理。想保住自己，只有一个办法，把该签的字、该留的邮件、该做的备忘录一样不落地留下来。

回头看许家印这个人，他这波操作从技术层面讲还真挺精。境内套出了42亿真金白银，境外没花一分钱就撑起了50亿港元的融资故事，把恒大汽车市值推到两千多亿港元。

就算现在60亿被追回来，他个人也不算亏。可法律的账不是这么算的，境内那笔钱早就填了别的窟窿，人也早就走不动了。

关于许家印本人的近况，2023年9月，中国恒大发布公告，许家印因涉嫌违法犯罪被采取强制措施。到2024年3月，中国证监会对恒大地产及许家印本人作出行政处罚，认定其存在信息披露违法行为，对许家印个人处以顶格罚款并采取终身证券市场禁入措施。

此后他一直处在司法程序中，名下资产陆续被查封处置。恒大汽车这边的情况也不乐观。

2025年8月8日，中国恒大集团正式从港交所退市，这家昔日房地产巨头彻底告别了资本市场。恒大汽车的境内生产主体也已进入破产程序，工厂停摆，员工遣散，当年那个百万辆的梦早就成了笑话。

清盘团队现在能做的，就是尽可能多地追回资产还给债权人。对债权人来说，这份60亿港元的裁决算是一剂难得的强心针。

过去几年，恒大境外美元债的持有人、境内的供应商、买了理财产品的散户，讨钱的路走得极其辛苦。业内估算，恒大境外债务最终的清偿比例可能就在个位数百分点。

清盘人每挖出一笔隐藏资产，回收率就能往上抬一点点，对无数普通债权人而言，这就是实打实的钱。我们想多聊两句的是这场官司背后的规则问题。

香港作为国际金融中心，靠的就是这套一视同仁的司法体系。哪怕你是昔日首富，哪怕你的朋友圈再豪华，法官照样只看合同和证据。

这种冷冰冰的规则感，才是市场愿意长期把钱放在这里的根本原因。规则的可预期性，比任何救市政策都更能稳住人心。

中国房地产行业的调整已经走过了整整五年。今年上半年，全国新房销售面积同比继续下滑，一线城市部分区域刚有点企稳迹象，但整体压力还在。

碧桂园、融创这些昔日巨头的债务重组也在艰难推进。恒大这条主线，几乎就是整个行业阵痛的缩影。

隐藏在离岸架构、信托安排、关联交易里的资产还有多少，谁也说不准。清盘团队的工作还得干上好几年，每一次翻出新账本，市场就要重新掂量一次那些年光鲜数字背后的水分。

60亿只是被曝光的一部分，后面陆续还会有新的裁决出来。对普通老百姓来说，这场大戏最大的意义，可能就是让我们看清了那些巨头是怎么把泡沫吹起来，又是怎么被自己吹的泡沫反噬的。