265亿美元！SK海力士IPO登陆纳斯达克，成美史上最大规模外企上市

7月10日，韩国存储芯片巨头SK海力士正式在纳斯达克挂牌交易，通过美国存托凭证（ADR）发行募集约265亿美元，一举刷新外国企业赴美IPO的历史纪录。

此次发行定价为每份ADR 149美元，共发售1.779亿份ADR，每份ADR相当于十分之一股首尔上市的普通股。265亿美元的募资规模不仅超越了阿里巴巴2014年在纽交所250亿美元的历史纪录，更使其成为美国历史上第三大IPO——仅次于SpaceX上月约857亿美元的上市以及阿里巴巴此前的纪录。按韩元计算，此次募集约40万亿韩元。

与多数大型IPO折价发行以吸引投资者的惯例不同，SK海力士的ADR定价较其韩国普通股周四收盘价溢价约2.9%。公司称这使其成为美国市场历史上唯一以溢价定价的同类IPO。此前公司股价在韩国市场经历大幅波动——从6月底的历史高点回落了约25%，但年内仍上涨逾三倍。

分析人士指出，这一溢价反映了全球机构投资者对SK海力士在高带宽存储器（HBM）领域垄断地位的高度认可。

据市场消息，此次发行获得了超过七倍超额认购。订单需求接近2000亿美元，前25大账户拿走了约三分之二的ADR。基石投资者包括Baillie Gifford Overseas、Coatue Management以及由前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner创立的AI基础设施基金Situational Awareness Partners，三家合计意向认购额高达70亿美元。

认购机构涵盖全球长期基金、科技主题基金、主权财富基金及亚洲投资者。

SK海力士是全球最大的高带宽存储器供应商，也是英伟达（Nvidia）的核心HBM合作伙伴。据Counterpoint Research数据，2025年第四季度该公司占据全球HBM市场57%的营收份额。

正是早期押注HBM技术以及竞争对手三星的相对迟缓反应，使SK海力士成为英伟达的首选供应商。2026年6月，双方刚签署了一项涵盖HBM4及多代产品的多年合作协议。

SK海力士表示，募资将用于在韩国建设新的半导体晶圆厂和先进芯片封装设施，并计划投资11.9万亿韩元用于极紫外（EUV）光刻设备。

此次上市正值韩国政府推动一项至少8800亿美元的国家级芯片与AI投资计划之际，SK海力士与三星电子是该计划的核心执行者。SK集团会长崔泰源与SK海力士CEO郭鲁正预计将出席周五在纽约纳斯达克时代广场举行的敲钟仪式。

此次纳斯达克上市的一大战略目标是缩小SK海力士与美国竞争对手美光（Micron）之间的估值差距。

此前韩国上市公司普遍存在估值折价现象，而台积电（TSMC）在美国上市后成功吸引了更广泛的全球资金并获得了相对于台北股票的溢价，这一先例被分析人士视为SK海力士的参考样本。

ADR将于7月10日开始有条件交易，代码“SKHYV”，7月13日起转为常规交易，代码“SKHY”。

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