市值蒸发百亿：一场策划的“黑公关”，正在掐死中国最顶尖的品牌

中国电商巨头京东之前完成对欧洲最大电子电器连锁店Saturn和MediaMarkt母公司Ceconomy的收购。此举在中国几乎无人知晓，但在德国却引起了强烈反响。

德语媒体乃至德国国家电视一台、电视二台均对此进行了报道。德媒关注的焦点在于：面对中国资本的大举进入，德国应该拒绝还是积极应对？由于该交易未涉及敏感科技及军事技术，预计德国政府不会加以阻拦，但民间反对声浪不小。

被京东收购的母公司Ceconomy，预计收购价为每股4.6欧元，较过去三个月平均股价溢价约43%，总估值约22亿欧元（约合180亿人民币）。

京东看中的是其遍布全欧洲1030家门店的超级营销网络，借此可整合线上及线下市场，直接获得进入欧洲市场的便利。

Ceconomy的董事会和监事会已批准该收购邀约，数位大股东愿意向京东出售合计32%的股份。创始家族Kellerhals将通过其投资公司Convergenta保留约25%的股权。京东当时宣布已锁定总计约57%的股份，交易预计于2026年上半年完成。

京东在协议中承诺，将Ceconomy作为独立企业继续运营，未来三年内不会因经营原因解雇员工、关闭门店或干预劳资协议及共同决策权。MediaMarkt和Saturn两大品牌以及杜塞尔多夫集团总部也将得以保留。双方IT系统将保持严格独立，京东还计划建立欧洲技术平台，总部设在中国境外。

Ceconomy首席执行官向路透社曾表示："这是在正确的时间遇到了正确的伙伴。通过这次合作，我们将获得技术、全球领先的零售专业知识，以及无可匹敌的供应链资源。"据官方数据显示，该集团2023/2024财年实现224亿欧元销售额，其中近四分之一来自线上渠道，京东的入股将助力其数字化转型。值得一提的是，Ceconomy前首席执行官威尔伯格于今年5月转任联邦数字化和现代化国务部长，加入德国总理内阁，目前已成为基民盟党员。

德国《时代报》在报道中使用的配图颇值得玩味——所选照片并不能代表京东的真实面貌，似乎意在给读者营造京东"低端混乱"的印象。事实上，其他德国媒体在报道中国新闻时也常使用带有暗示性的配图，几乎任何关于中国的报道都会配上领导人照片，仿佛要刻意塑造"一切都是上面说了算"的形象。

德国网民的评论几乎一边倒地表达了对此次收购的反对和不安。不少网民将此次收购视为对德国利益的背叛。有人写道："贪婪使人丧失理智，将企业卖给中国人，感觉就像对我们利益的背叛。"还有人感叹："欧洲这到底是怎么了？为了短期利益就变卖一切，欧洲正在被清仓大甩卖。"

部分网民表示将拒绝在中资控制的商店消费。有评论称："如果Saturn和MediaMarkt归中国人所有，对我来说它们就等同于死了，我会去找其他商家。"另一位写道："继亚马逊之后，这将成为我电子产品采购黑名单上的第三家。"

许多评论聚焦于中欧市场准入的不对称性。有网民直接发问："德国企业能收购中国企业吗？"还有人指出："中国用不对称贸易条件摧毁了德国大部分工业，现在连领先的专业零售商也要收入囊中。德国政府必须立即以对等手段反击。"

部分评论将收购与数据安全挂钩，有人称这不过是"为搭载廉价监听设备的中国企业大开欧洲市场之门"，甚至将比亚迪的车载功能也牵扯其中，称其"根本就是街道全方位监控系统"。一些网民对收购后的前景极度悲观，认为五年后实体门店将所剩无几，届时"只剩网店，员工寥寥，地产高价抛售"，京东"照样能像亚马逊那样，不用再跟德国工会和劳动法周旋"。

并非所有评论都是一边倒的敌意。有网民指出："这话可能听着刺耳——以前是德国商店卖中国电子产品，以后不过是换成中国商店卖中国电子产品，本质上没多大区别。"也有人试图从消费者自身找原因："企业某种程度上也始终是其目标客户群的镜子。以前在MediaMarkt购买设备的人，现在有多少因为亚马逊稍微便宜一点就转向了那里？如果我们真的在乎本土实体零售店的生存，就必须愿意承担更高的价格。显然愿意这么做的人已经不够多了。"

还有网民直言："至于这么害怕中国人吗？中国人关心的只是生意而已，可你们非要扯上意识形态。这种无休止的抹黑只会损害你们的判断力，让偏见愈演愈烈。"另有评论相对客观地指出："MediaMarkt和Saturn归根结底只是零售商，除了物流和销售渠道外，并不存在什么核心技术，因此完全无法与库卡等制造企业相提并论。唯一令人不快的是，中国政府绝不会允许外资企业收购中国领先的电子零售连锁企业。"

鉴于京东在中国本土市场竞争日趋激烈，加之地缘政治紧张局势加剧，京东正积极寻求在欧洲拓展业务，此前已在荷兰和英国开展相关项目。而Ceconomy于2017年从麦德龙集团拆分上市后，多年来一直面临管理问题和股价下跌，直到近年才重回正轨。德国服务行业工会Ver.di对此次所有权变更持谨慎态度，其联邦零售业专业小组负责人格罗斯表示："京东必须承担社会责任，确保德国就业岗位的稳定。"

纵观德国舆论场的反应，不难发现一个规律：如果是美国或日本企业发起类似收购，德国社会的反应大概率会温和得多。但面对中国企业，各种阴谋论和抵触情绪便蜂拥而至。这其中既有对中欧市场准入不对等的合理质疑，也夹杂着某种心理落差——曾经眼中的"后来者"，如今竟有实力收购欧洲行业巨头。

此外，部分德国网民关于"外资企业在中国必须合资并交出技术"的说法，实际上已与现实脱节。中国早已允许外国企业独资经营，无需再成立合资企业，但德国媒体对此鲜少更正，导致这一过时印象在民间根深蒂固。

当中国企业在海外面对偏见与舆论围堵时，国内的中国顶尖品牌同样正遭受另一种形式的绞杀。一条隐秘的"黑公关"产业链，正在系统性地掐住它们的喉咙。

2026年4月，山东烟台警方抓获两个专门炒作新能源汽车负面信息的网络水军团伙，关停账号八千余个。同月，蔚来法务部通报了一起利用AI技术操控超过四千个自媒体账号、批量投放虚假负面信息的案件。更早前，理想MEGA上市期间遭大规模黑水军集中攻击，仅十余天市值蒸发超一千八百亿元；2026年3月，享界S9遭遇恶意操控的"麋鹿测试"抹黑，而权威机构中汽中心实测证明其成绩处于中大型豪华轿车领先水平。

汽车圈之外，农夫山泉2024年经历有组织的长期舆论攻击，董事长钟睒睒以"翻箱倒柜式的舆论攻击"形容这波冲击，包装饮用水营收同比暴跌21.27%，直到2025年营收才首次突破500亿元大关。巨子生物旗下品牌可复美因成分争议风波，股价暴跌35%，市值蒸发超260亿港元，全年业绩出现上市以来首次双下滑。

这条灰色产业链已实现工业化运转：金主出资、策划人操盘、水军批量执行，三层切割后追责极其困难。拍摄负面视频每条仅八元，恶意评论每条一块五；而企业辟谣需动用法务团队、调动警方资源、历时数月取证。AI技术的介入更使造谣成本进一步降低，平台审核机制根本跟不上。

当造谣的预期收益远大于预期惩罚时，这个市场便永远不会消失。更危险的是，黑公关的攻击正从"某一家企业"扩展到"某一条技术路线"，动摇的是消费者对整个产业的信心。在中国品牌向全球化、高端化突围的关键窗口期，这条产业链正在瓦解消费者好不容易建立起来的信任——而信任一旦崩塌，修复需要的不是几个月，而是数年甚至十几年。市值蒸发百亿，被掐死的不只是某个品牌的财报数字，而是中国制造向中国品牌跃迁过程中最珍贵的东西。