“改朝换代”的美联储很可能掀起新一轮美债危机，当地时间5月22日，凯文·沃什正式接替鲍威尔成为美联储第17任主席。

沃什并没有按惯例在美联储总部大楼上任，而是在白宫东厅举行了宣誓就职仪式，特朗普明显希望外界相信“沃什时代”的美联储听命于白宫。

不过沃什显然不愿意做特朗普的“传声筒”，在大约5分钟的就职演讲中，沃什先是“由衷感谢”特朗普的提名，接着立誓完成美联储“稳定物价”“充分就业”的法定职责。

沃什是特朗普好友雅诗兰黛继承人罗纳德・劳德的女婿，他领导下的美联储会不会按白宫吩咐大幅降息，沃什对我国又是怎样的态度呢？

一、“沃什时代”的美联储

特朗普和劳德绝不是什么“塑料兄弟”，他们不仅有着沃顿商学院的同窗情谊，还是美国“政商旋转门”的典型代表，劳德光是在2025年就为重返白宫的好兄弟豪捐500万美元。

根据英国媒体爆料，特朗普之所以想到收购丹麦盟友的格陵兰岛，就是采纳劳德的提议。

虽然沃什的学历和履历都很过硬，但美国各界还是觉得他是靠岳父上位的“豪门赘婿”。

新任美联储主席上任前都需要在最高法院大法官的监督下，完成对美国宪法与相关法律的宣誓，沃什当然不会100%履行就职演讲中立下的誓言。不过如果特朗普指望沃什完全听命于白宫，那他就彻底打错算盘了。

走过113年发展历程的美联储，早就形成了一套非常完善的决策监督机制。

特朗普想让“沃什时代”的美联储乖乖降息，必须得到联邦公开市场委员会（FOMC）集体决议支持，美联储主席在FOMC并没有一票决定权或者一票否决权，沃什今后必须争取其他11位委员中至少6位的支持，才有可能让自己的想法体现在美联储政策中。

让特朗普无奈的是，那位被他嘲讽成“太迟先生”的美联储前主席鲍威尔，一直到2028年1月还是拥有“永久投票权”的美联储理事。特朗普为了让好友的女婿顺利上位，已经撤回了对鲍威尔“天价装修”的刑事指控，白宫再想找茬收拾这位反对降息的美联储高层非常困难。

美国经济面临的通胀危机也让降息可能性大幅降低，特朗普挑起的这场中东危机，已经让美国4月份“消费者价格指数”（CPI）飙升至3.8%，沃什在就职演讲中承诺“稳定物价”“充分就业”，也是被特朗普极端政策逼的。

二、沃什的对华立场

4月21日，出席美国参议院银行、住房与城市事务委员会听证会的沃什，用了将近两小时的长篇大论介绍了他设想的美联储改革。

共和党参议员蒂姆・斯科特等对华鹰派政客，之所以最终同意这位“豪门赘婿”接班鲍威尔，明显是看好“沃什时代”的美联储在遏制中国等新兴经济体崛起、捍卫美元霸权等方面的能力。

沃什的改革非常明确：对内降息刺激美国经济摆脱“滞胀”危机，对外加息巩固美元霸权全球影响力。

我们都知道美元是全球通用货币，美联储不可能搞出“在岸美元”“离岸美元”两套货币政策体系，沃什怎么能同时实现“内降外升”的货币政策呢？答案只有两个字：缩表。

“鲍威尔时代”的美联储在8年多里把美国联邦基准利率提高了大约2.25个百分点，可他们同时用“印钞买债”的宽松政策买入了数万亿美债。

截至鲍威尔任期结束，美联储资产负债表上的美债已经多达4.43万亿，远超“美国最大债主”日本央行持有的1.19万亿。

如果“沃什时代”的美联储真像外界预期的一样开始抛售美债，当年鲍威尔撒向全球资本市场的数万亿美元，就将逐步回流到美联储。

这种“流动性冲击”很可能让一些外汇储备规模较小的经济体，陷入“股债汇三杀”的危机，我国在亚非拉国家布局的“一带一路”战略项目也会受到影响。

三、再抛美债的考虑

美国财政部最新数据显示，3月“美国前十大债主”中有7位美债持仓下降。已经连续保持6个月减持趋势的我国，3月减持规模高达410亿，比今年前两个月减持美债的总额还多。

不过我国抛售美债的力度还比不上日本，3月日本央行美债持仓暴跌477亿。

抛售美债和“去美元化”关系不大，各国央行卖美债只能去纽约、伦敦等地的大型债券市场，而这些二级市场通常只接受美元结算。也就是说我国在减持410亿美债的同时，增加了大约410亿美元外汇储备。我国连续减持美债明显是为了加速扩充黄金储备。

截至一季度末，我国黄金储备已经连增17个月达到7438万盎司的历史新高，官方估值高达3427.6亿美元。

现在美元霸权衰落的趋势非常明显，我国已经在与伊朗、俄罗斯等国的贸易中大规模使用人民币。虽然人民币的购买力有“世界最强制造业”保证，但它毕竟不是像美元、欧元一样的完全自由兑换货币。

人民币国际化需要黄金储备的坚强支撑，现在我国黄金储备的官方估值占GDP的比例还不到2%，而美国这一指标已经超过3%。

眼看“美债最大接盘侠”美联储即将启动缩表，我国现在“抛债购金”既能最大程度避免美债交易价格下跌的损失，也可保证人民币国际化顺利推进。

结语

美联储主席并没有搞“一言堂”的权力，沃什“降息+缩表”的改革能否实现还需要看FOMC的态度。

不过对于已经决心推动人民币国际化的我国来说，就算“美债最大接盘侠”美联储按兵不动，中国央行也会继续“抛债购金”的长期战略。

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