2月翘尾收官，利率创年内新高——票据交易周报（0224-0228）

2月翘尾收官，利率创年内新高——票据交易周报（0224-0228）###

交易员 | 吴 思

票据市场

一级市场方面，本周日均承兑1331.98亿元，较上周环比减少33.58%；本周日均贴现559.84亿元，较上周环比减少60.05%；承贴比42.03%，较上周下降27.85个百分点。2月票据市场到期量约2.59万亿元，全月票据融资规模预计减少2000亿元。

二级市场方面，本周为2月最后一周，周内票据利率整体呈现“冲高-回落-翘尾”的震荡上行格局，足月国股转贴现利率创年内新高。周初，市场交投相对平稳，呈现“长稳短降”格局，足月国股成交于1.15%附近，与节前基本持平，短期票需求充裕，利率下行至0.85%；周中，利率单边上行趋势显现，大行陆续停收，卖盘大量涌现，市场涨价情绪浓郁，其中足月品种领涨，日内涨幅近10bp；周五开盘后，足月国股最高触及1.4%，随着交易盘及部分规模需求机构入场，利率冲高回落，收盘回落至1.29%附近；周六，月末最后一个交易日，机构以微调为主，利率小幅翘尾。

截至周六收盘，3月国股成交在1.45%附近,4月国股成交在1.53%附近,5月国股成交在1.53%附近，6月国股成交在1.42%附近，7月国股成交在1.25%附近,8月国股成交在1.30%附近。

信贷与资金

2月24日至2月28日期间，信贷分位数落在-0.278至-0.144区间内，较上周趋紧；资金分位数落在-0.286至-0.275区间内，较上周基本一致。

我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和7天OMO利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。

数据来源：票交所、票据交易系统、同花顺iFinD

使用范围：内容仅为浙商银行票据业务部交流使用