沪指收3888.11，跌1.18%；深成指13471.26，跌1.08%；创业板3322.04，跌0.49%。两市成交1.97万亿，比上日多放约3248亿，全市场上涨约643只、下跌约4870只，涨停40、跌停21。这种“量放大、价下杀、个股近5000只绿”的组合，不是普通震荡，是恐慌盘和获利盘一起往外倒。午后跌幅从盘中均超2%收回一半多，说明下档有资金接，但接的主要不是乱买，是挑方向买。

资金出哪里、进哪里，决定你下周别碰什么

全天主力净流出约410亿，已经连续4天净流出。行业里只有通信、军工等少数净流入：通信+52.78亿、军工+5.25亿；流出大头在电子-70.46亿、有色-69.73亿，机械、非银、医药、基础化工也都在流出前列。翻译给散户听：电子整体还被抛，说明高位科技内部也在拆东墙补西墙；有色被砸和工业金属-5.04%、铜、贵金属同步跌有关，周期资源短期别急着“抄底摊低成本”。非银、证券、多元金融集体弱，翠微、新力跌停，锦龙接近跌停，说明杠杆和情绪资金在撤，金融股没止跌前，指数难靠权重硬拉。

板块轮动只看三条活线，其余多数是反抽

逆势能打的就三块：元件/MLCC/PCB、通信设备、军工电力。元件涨1.80%、MLCC涨1.76%、被动元件资金+41亿左右，通信设备+1.66%、主力+51亿左右，地面兵装+4.44%，电力靠算电协同和防御属性顶着。这些方向不是今天才冒头，是AI硬件供应链+军工订单+电力防御的三重逻辑在撑。反过来，农业、零售、食品、旅游、煤炭、油气、房地产全线下挫，前期强势消费和周期今天变成补跌重灾区。散户最容易吃面的是“昨天强、今天惯性买”，下周若这些补跌板块只反抽不回量，一律按减仓处理，不按反转做。

消息面不是用来喊多空，是用来定仓位

外围是真压制：美国PPI超预期、市场把加息概率打高，30年美债收益率冲2007年来高位，油价受中东和供给扰动走强，今晚还有美国CPI；只要通胀和利率预期不下来，全球成长和高估值都承压。国内不是没利好，金融强国“十五五”规划提中长期资金入市，年内中长期资金进来超6000亿；智能网联新能源车、AI软件、算电协同都有政策落地。问题在节奏——政策是慢钱，外围利率是快刀。下周若美股CPI后美债收益率回落、人民币汇率稳，A股被错杀的通信/元件/军工会有二次承接；若CPI再超预期、美债继续上，今天这种“午后勾回来”容易被再砸穿。

下周操作不模棱：分三种仓位干

满仓且持有色、证券、农业、高位题材的，周一不盲目加仓摊平；若持仓板块反抽但量能不到今天半数、且主力仍净流出，借反抽把总仓位降到5成以下，优先砍无业绩、纯概念、近期连涨后第一次破位。

半仓、拿通信元件军工电力的，不追高扩仓；只留核心趋势未破、回撤不破5日量价秩序的仓位，冲高分批止盈三分之一，剩下用移动止损守利润。

空仓或轻仓的，不因为“近5000股绿”就觉得便宜；等两个信号再动手——一是沪市单日成交不继续放巨量但指数不再新低，二是通信/元件/军工/电力中至少两个方向同时回流且主力转正。没信号就等，宁错过不接飞刀。

下周整体按“先震荡消化、后看外围定方向”做。国内政策和资金底托着，但海外利率+油价没落地前，大盘难直接逼空；板块会继续拆强弱，赚的是选方向钱，不是普涨钱。仓位比猜涨跌重要，止损比抄底重要。

仅为个人交易复盘，不构成投资建议，市场有风险，买卖需谨慎。