A股重磅资金报告：昨夜外盘断崖大跌！本周砸盘元凶已浮出水面！

　　本周A股市场出现冲高回落走势。前面两个交易日，A股大盘和创业板指同步上行，但周三两个指数就出现了严重分化，创业板指提前转弱。这为周四、周五整个市场集体下跌埋下了伏笔。

　　而在本周五收盘后，国内外消息面上大事不少！国内方面，央行召开了2025年下半年工作会议，明确表态将继续实施好适度宽松的货币政策。而发改委方面则周五召开的新闻发布会上表示，要针对民营企业“内卷式”竞争，统筹采取修订法律等举措。国外方面，美国7月非农仅录得7.3万人，较前两月数据大幅下修。此外，周五是8月1日，也是特朗普实施最新关税政策的第一天。在两大利空冲击下，周五晚美股出现大幅重挫，而中概股跌幅同样不小，甚至还出现了破位转弱的迹象。

　　那么这些消息是否会对下周A股市场整体走势，以及热点分布造成巨大影响呢？要想弄清楚这个问题的答案，我们就必须对本周的交易数据做一次详细的梳理，看看三大类主力资金在A股冲高回落的过程中，究竟扮演了怎样的角色？

　　一，游资大佬：交投极为清淡，已经进入休眠状态！

　　游资是A股市场中最凶悍的一股短线资金，不仅资金规模较大，而且追求快进快出。所以游资调仓往往能快速引起A股市场内部格局剧震，进而影响整个市场的走势。

　　1、本周游资大佬的整体交投状况：

　　本周一，一线游资席位净买入超过1000万的个股有6只，净卖出超过1000万的个股有3只；本周二，大幅买入2股，大幅卖出7股；本周三，大幅买入3股，大幅卖出4股；本周四，大幅买入6股，大幅卖出5股；本周五，大幅买入2股，大幅卖出3股。

　　从本周一线游资的整体交投状况可以看出，游资席位买盘非常清淡，5个交易日中有3天净买入1000万以上的个股数量还不足5只，另外两天也只有6只。这个买盘力量比过去几周下降了一个台阶，说明游资对当前行情非常谨慎。

　　具体到每个交易日中，本周一、周二，A股大盘和创业板指同步走强，市场成交量也比较活跃。但游资席位仅在周一是小幅流入了，周二突然转为中幅净流出，也是本周内减仓最多的一天。游资之所以在周二加大了减仓力度，主要原因是大盘和创业板指同时失真。在大盘和创业板指集体走强的情况下，周二沪深两市超3000股下跌，仅2200股上涨，亏钱效应其实更加明显。

　　本周三A股大盘和创业板指走势分化，大盘再次失真，创业板指则开始显露凶相。这天沪深两市仍然是跌多涨少的局面。本周四A股大盘和创业板指同步中阴杀跌，开始向下变盘。本周五两个指数延续弱势，且成交量大幅萎缩了3400亿。从后面三天的交易数据上看，游资几乎处于躺平状态，不仅买盘和卖盘都很少，而且流入流出基本持平。

　　2、本周游资大佬的板块性调仓动作：

　　加仓方向：虽然本周游资的买盘非常少，但还是有一个大幅加仓的板块，是工程机械，这个板块也是雅下水电概念的分支之一。除此之外，游资还中幅加仓了水利，同样来自于雅下水电概念。其他主线热点方面，游资少量加仓光伏。

　　减仓方向：由于游资交投极为清淡，所以本后没有集中卖出的方向。游资仅中幅减仓了证券和钢铁，其中证券是前期市场主线热点，随着A股市场转弱，券商股的活跃度也会明显下降。其他主线热点方面，游资还少量减仓了液冷服务器、稀土和水泥。

　　对比上周的交易数据来看，上周游资买入最多的雅下水电主题，本周游资还在继续加仓，但是加仓力度已经明显收窄。上周游资没有大幅减仓的方向，中幅减仓了机器人、AI智能体等科技股，本周则没有继续减仓。

　　二，主动基金：连续加仓抄底！释放出罕见信号！

　　主动基金，即主动权益类公募基金，也是过去多年我们常说的主力机构。现在主动基金的规模虽然没有被动型指数基金大，但其对整个市场的影响仍然巨大。

　　1、本周主动基金的整体交投状况：

　　本周一，机构席位净买入超过1000万的个股有13只，净卖出超过1000万的个股有10只；本周二，大幅加仓15股，大幅减仓12股；本周三，大幅加仓14股，大幅减仓13股；本周四，大幅加仓17股，大幅减仓14股；本周五，大幅加仓13股，大幅减仓11股。

　　从主动基金的整体交投状况可以看出，机构席位的买盘非常活跃，5个交易日每天净买入量在1000万以上的个股数量都超过了10家。这个买盘力度比上周要高出一个台阶，说明大盘冲高回落时，主动基金的信心并未被击垮。

　　具体到每个交易日中，不管A股大盘和创业板指涨跌如何，也不管沪深两市个股的涨跌状况怎样，本周5个交易日机构席位都是净流入的。其中，周三A股大盘和创业板指分化加剧时，机构席位仅为微幅净流入，其他4个交易日都但是小幅净流入。

　　说实话，很难相信主动基金本周一直在积极加仓。尤其周四、周五A股大盘向下变盘时，主动基金竟然还在抄底，这种情况在以前很少出现。

　　而在旌扬看来，主动基金本周持续加仓，有很大原因与上周已经提前减仓有关系。回顾上周的5个交易日，上周二、上周三和上周五，游资都是大幅减仓的，其中上周二的减仓力度甚至创出年底新高。从这点来看，主动基金是因为减仓后仓位降低，所以才有更多的子弹可以在本周抄底。

　　2、本周主动基金的板块性调仓动作：

　　加仓方向：本周主动基金大幅买入了2个板块，分别是液冷服务器、PCB和创新药，而这3个板块都是近期A股市场的主线热点，说明主动基金的加仓方向非常集中。除此之外，主动基金还中幅加仓了CPO、机器人、体育与PET铜箔。这几个板块中，CPO和机器人也是近期科技股主线热点。其他主线热点中，主动基金小幅加仓了固态电池与水泥。

　　减仓方向：本周主动基金只大幅减仓了宠物经济，这个板块不是近期市场主线热点。除此之外，主动基金还中幅减仓了雅下水电概念、辅助生殖、汽车零部件、化学制品、数字货币、民爆和AI手机。其中，只有雅下水电概念是近期市场主线热点，数字货币是前期主线。也就是说，本周主动基金减仓的方向，差不多都是非主线热点。

　　对比上周的交易数据来看，上周主动基金买入最多的板块是创新药，本周继续大幅加仓，只不过加仓力度较上周要减少1/3。上周加仓最多的主题是反内卷，但本周没有继续买入反内卷。上周机构席位减仓最多的是雅下水电概念，本周还在继续加仓，但减仓力度已经大幅收窄。

　　除了游资和主动基金外，被动基金调仓对整个市场走势的影响要更大。

　　被动基金，即被动型指数基金，是2024年开始全面崛起的最大规模主力机构，其中又以沪深300ETF和中证A500ETF等为核心！

　　据旌扬观察，本周被动基金明显加大了减仓力度，也是导致A股市场向下变盘的罪魁祸首。在几个主要指数ETF中，上证50ETF、沪深300ETF、中证A500ETF、中证1000ETF和中证2000ETF等，本周四均有明显的放量砸盘动作。好在周四大幅减仓之后，本周五被动基金的减仓力度已大幅收窄，除了继续减仓上证50ETF外，没有再加仓其他ETF。

　　由此可以看出，被动基金在周四集体减仓，就是本周A股市场向下变盘的元凶！

　　最后旌扬将本周三大类主力的调仓动作做一个总结：

　　大盘方面，本周游资基本上处于静默状态，没有参与多空争夺。主动基金在本周一直以加仓为主，5个交易日都在单边买入。而被动基金本周四减仓力度较大，本周五减仓力度开始收窄。由此可以看出，本周加仓的主动基金有被套嫌疑，被动基金也完成了减仓动作。这样一来，下周A股市场多半不会继续大跌。起码市场的整体表现，会强于本周！

　　热点方面，本周主动基金的主要加仓方向仍然是创新药，除了创新药外，向AI算力硬件调仓的信号也比较明确。而上周主动基金加仓最多的反内卷，本周整个主题大跌时，主动基金也没有减仓。这就表明，只要商品期货价格趋稳，下周反内卷主题或将卷土重来！