今天，电网设备板块，再度迎来利好消息。有记者从国家电网公司获悉，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资，预计将达到4万亿元，较“十四五”投资大幅增长了40%。

这或许意味着，我国电网建设将进入一个规模空前的加速期。同时，也势必会为整个电网设备产业链，带来确定性的投资机遇。

那么，我们就来看一下，在电网设备领域里的四家优秀公司，它们的优势、亮点各是什么，以及谁的发展潜力大。

扬电科技

优势：扬电科技是我国较早投身非晶变压器制造领域的民营企业，同时也是国内高效节能电气机械制造领域的专业厂商，核心业务包括节能电力变压器、变压器铁心等。

亮点：在电网设备方面，公司生产的节能变压器，有着空载损耗低、运行成本低的显著特点，客户以国家电网、南方电网及其下属企业为主，主要通过招投标和询价模式进行销售。

望变电气

优势：望变电气是国内唯一同时销售取向硅钢和变压器的全产业链企业，尤其在铁路牵引变压器领域处于行业领先地位，具有良好的市场认可度。

亮点：在电网设备方面，公司专注于输配电及控制设备的研发、生产和销售，产品广泛应用于电力系统和下游用电企业，并与国家电网、南方电网等建立了长期合作关系，市场认可度高。

国电南自

优势：公司是国内电力自动化行业的知名企业，同时也是是中国电力系统首家高科技上市公司，核心业务包括电网自动化、电厂及工业自动化，覆盖从特高压到配电网的全电压等级。

亮点：在电网设备方面，公司作为“二次设备”核心供应商，凭借其深厚的技术积淀和全电压等级覆盖能力，市场份额稳步增长。其中，电力自动化作为公司的重点发展方向，目前处于行业领先地位。

北京科锐

优势：北京科锐是国内最早从事配电自动化设备开发与生产的企业之一，有超过三十年的行业经验，核心产品包括中低压开关设备、箱式变电站、节能变压器等一二次配电设备等。

亮点：在电网设备方面，公司主要从事输配电及控制设备的研发、生产与销售，尤其专注于12kV及以下配电及控制设备。

了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展潜力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展潜力更大。

roe=销售净利率*权益乘数*总资产周转率

先拆解盈利能力指标——销售净利率

销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱。

近几年，望变电气和扬电科技的净利率，下滑比较明显；而国电南自和北京科锐，则提升明显。

前三季度，盈利能力最强的是国电南自的6.6%，意味着公司每获得100元收入，就能净赚6.6元；其次是扬电科技，望变电气，北京科锐。

盈利能力排名为：国电南自>扬电科技>望变电气>北京科锐。

再拆解财务杠杆指标——权益乘数

权益乘数，指的是企业使用的财务杠杆高低情况。

近几年，望变电气的财务杠杆提升最为明显。

前三季度，财务杠杆最高的，也是望变电气的2.852倍，其次是国电南自，北京科锐，扬电科技。

财务杠杆排名为：望变电气>国电南自>北京科锐>扬电科技。

最后拆解营运能力指标——总资产周转率

总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。

近几年，除望变电气的总资产周转率，在明显下滑外，其余三家均有所提升。

前三季度，资产周转速度最快的是扬电科技的0.598次，其次是国电南自，北京科锐，望变电气。

营运能力排名为：扬电科技>国电南自>北京科锐>望变电气。

综合三大指标，对四家公司的roe进行排名和结构分析

第一名，国电南自roe=6.6%×0.562×2.619≈9.71%，公司的销售净利率第1，总资产周转率第2，权益乘数第2。公司的三项指标均排名靠前，三者协同推动roe排名第一；

第二名，望变电气roe=3.15%×0.399×2.852≈3.58%，公司的销售净利率第3，总资产周转率第4，权益乘数第1。公司的权益乘数为四家最高，但销售净利率与总资产周转率均偏低，最终导致roe排名第二；

第三名，扬电科技roe=3.62%×0.598×1.331≈2.88%，公司的销售净利率第2，总资产周转率第1，权益乘数第4。公司虽总资产周转率和净利率排名靠前，但受权益乘数排名垫底的拖累，roe屈居第三；

第四名，北京科锐roe=2.49%×0.495×1.713≈2.11%，公司的销售净利率第4，总资产周转率第3，权益乘数第3。公司三项指标均排名靠后，最终导致roe排名垫底。

大家更看好电网设备领域中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！