绿电新增装机断崖暴跌！什么信号？

今天A股市场的整体反馈，脉络还是比较清晰的。对外炒跟谈判相关的战略板块，对内就炒月底会议可能会提到的下半年财政发力信号，以及产业政策方向，包括反内卷和大基建。

这对A股来说，也是一个关键时刻。毕竟这段时间情绪拱得这么高，如果会议结果不及预期，A股可能就要顺势拉一坨大的了。

月底会议预期这边，资金今天反馈比较积极。

比如新能源汽车板块，今天就涨得很好，因为它明显已经被列为反内卷的典型。

包括光伏板块也是一样。

现在整个电力设备新能源行业，已经处在一个巨大的基本面变化里。所有人都在期待拐点。我们今天重点聊聊这块。

昨天能源局发了最新的发电装机数据，结果让人大跌眼镜，6月的绿电新增装机量断崖式暴跌。其中，

风电新增装机511万千瓦，环比下降80.5%

光伏新增装机1436万千瓦，环比下降84.5%

为啥会这样？

跟去年3月出台的【136号文】有直接关系。这个文件的全称是，《关于加强新能源消纳能力建设 促进新能源高质量发展的通知》，感兴趣你们可以去网上搜一下。

用一句话来概括，这个文件的核心内容就是：

以消纳能力定项目、以并网时点定建设节奏、以市场机制促优胜劣汰

再翻译成大白话就是，

不能搞“抢装”，不能“先建后用”，电网消纳不了的项目原则上就不批了，严卡“非理性扩张”

所以当时文件刚出的时候，国内光伏、风电有一波疯狂的抢装潮，这也使得当时的装机数据飙升。而随着文件逐渐细化落地，新增装机项目就很难获批了。

由于这类项目从核准到并网，通常需要9~15个月，所以这波新增装机量的断崖，差不多就体现在了今年6月的数据上。

这对光伏、风电等绿电行业来说，也是短空长多。

短期主要是在情绪上，装机减少→订单收缩→营收同比下滑，大概沿着这个逻辑，可能会引发资金对现阶段行业增长天花板的顾虑。

而且这个问题不光是存在于6月，136号文的影响是持续的，后面很长一段时间，绿电新增装机数据都大概率不会像以前那么高了。

但话说回来，光伏行业更大的问题还是产能过剩，行业内部过度内卷。如果136号文可以加快淘汰出清一些相对落后的企业，那龙头的市占份额反而会扩大，行业集中度提升，内卷程度可能会减轻，这对行业来说就是好事了。

我们不如再往行业底层延伸一步，这波绿电新增装机断崖下滑的趋势，背后真正的症结是什么？

是电网消纳和输送能力。

因为136号文的目的，并不是要打击绿电。相反，随着经济的回升，全社会用电需求是要持续攀升的。但是，倘若电网无力消纳和输送，那即便这些绿电发出来，也只能原地白白弃掉。所以136号文才说，要“以消纳能力定项目”。

包括最近大家都在关注的雅江水电站，它发出那么多电，西藏当地必然消纳不了，绝大部分要往东部输送。这对于电网消纳和输送能力会是极大的考验。

所以在接下来几年，智能电网，特高压、超高压直流输电线路，以及配套变电站等设施，肯定会是国内能源领域开发投入的重点。

这个过程会涉及大量电网设备的采购与安装，包括变压器、开关设备、线缆等。跟踪这类机会的场内品种是电网设备ETF（159326），这是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，而且特高压权重占比超过60%，是全市场最高的。

不过由于雅江工程的热点，这只ETF前两天有一波暴涨，昨天又有大幅回调，波动性挺大的。看好行业长趋势的，倒是可以在回调过程中慢慢逢低介入。

包括基建方向的品种，比如基建50ETF（159635），也是这样，即便它的成分股是50只核心基建龙头，而且大部分都还是中字头央国企，这几天的波动也依然不小。不过今天大基建又有点卷土重来的意思，毕竟会议马上就来，资金对基建这块依然是有预期的。

顺便说一嘴煤炭。有人可能会想，既然绿电新增装机断崖下滑，是不是利好火电？

其实也很难。因为前面也说了，绿电严卡新增，不是不要绿电要火电，而是电网消纳能力限制。

火电这块要想起飞，关键还是要看煤价。最近煤价确实涨了很多，但更多是反内卷、控产量的预期所导致的，持续性是个大问号。

因为国内煤炭的供应格局非常稳定，长协多数都订好了价格。而四大主产区都是能源安全和保供思路，抢着生产，整体上依然是供过于求，煤炭价格持续上涨的动力是不足的。所以煤炭板块我感觉更多资金会选择差不多见好就收。

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