人民币暴涨600点！创两个月新高，国外投行集体误判

本周五，离岸人民币对美元汇率单日暴涨600点，，创下近两个月新高。

在美国宣布对华加征关税后，包括摩根士丹利、高盛在内的顶级投行集体唱空人民币，其研报中充斥着"人民币将贬值至7.8"的悲观预测。但戏剧性的是，在这场近乎一致看衰的大合唱中，人民币汇率却走出独立行情：除消息面冲击导致的短暂下探7.4之外，汇率中枢持续上移，最终用两根实体大阳线粉碎了贬值论调。

这场汇率博弈的本质，是市场低估了中国货币政策的战略定力。

主流投行基于传统经济学模型，简单将关税与货币贬值划等号，却忽略了两个关键变量：首先，中国央行通过远期售汇风险准备金率等工具构建了完善的汇率防火墙，如果需要，我们随时可以把离岸人民币拉起来。

最重要的是，决策层正着力推动"内循环"战略，此时若放任贬值虽能短期刺激出口，却会引发资本外流、输入性通胀等连锁反应，这与高质量发展理念背道而驰。

从更宏观视角看，此轮升值仅仅是一个开始。未来，中美利差倒挂现象有望缓解，美元的贬值趋势已经确立。

人民币资产重估进程将带来三重红利：其一，提升居民购买力刺激消费升级，4月社会消费品零售总额已现回暖迹象；其二，稳定房地产市场预期，核心城市豪宅交易量近期明显活跃；其三，为货币政策打开空间，4月CPI跌了0.3%显示仍有降息余地。

当然，汇率走强确会给出口额和贸易顺差带来一些负面 影响，但是我认为这应该是可以接受的。

当中国经济从"世界工厂"向"全球市场"转型时，货币政策的底层逻辑正在重构。保持币值稳定而非竞争性贬值，才是大国经济的正确打开方式。