27年前，他怀抱实业报国的雄心壮志，一手缔造了庞大的资本帝国，这个曾以爱国企业光环示人的巨头，却在光鲜外表下，炮制了一场触目惊心的财务造假风暴，虚增收入 645.85亿元，疯狂套现 169.59亿元 ，36万股民血本无归。

如今，资本帝国悄然崩塌，就在6月10日，上海证券交易所重拳出击，对东旭集团公开谴责，开出“五年市场禁入”的严厉罚单，从爱国标杆到造假巨鳄，东旭集团究竟是如何一步步沦落至此？

报国的理想与迷失的起点

从小在国企长大的李兆廷，骨子里浸染着浓厚的体制情结，作为恢复高考后早期的天之骄子，他从河北工业大学机械工程专业毕业，顺理成章进入国企，年纪轻轻便坐上了大型国企副总经理的位子，前程似锦。

然而，1997年当金融风暴席卷亚太之际，32岁的李兆廷做出了令人大跌眼镜的决定，放弃金饭碗，纵身跃入商海。

彼时，互联网浪潮初起，丁磊、马云等名字开始闪耀，但技术出身的李兆廷选择了截然不同的道路，实业报国，专攻被国外卡脖子的关键部件国产化。

他敏锐地抓住了CRT电视时代的机遇，在电子玻壳这个细分领域深耕，仅仅七年，东旭便崛起为国内最大的电子玻壳装备制造商，市场份额过半，安彩、彩虹、宝石等巨头都成了他的客户。

但是没曾想，命运却在2004年给他开了一个残酷的玩笑，液晶显示技术以摧枯拉朽之势终结了CRT时代。

一时之间，无数企业轰然倒塌，但技术嗅觉灵敏的李兆廷再次展现了决断力，他带领东旭全力押注技术壁垒更高的液晶玻璃基板。

即使面对美国康宁、日本旭硝子等巨头的技术封锁和专利围城，李兆廷带领团队以过期的溢流熔融法专利为突破口，死磕数年。

直到2010年，一条完全自主知识产权的第五代液晶玻璃基板生产线在郑州投产，中国首片国产化玻璃基板就此诞生！

这一突破意义非凡，它直接拉低了液晶电视的价格门槛，让东旭的声望达到顶峰，甚至获得了“干成了央企该干却没干成的事”的高度评价。

可以说，技术先锋的光环如此耀眼，但谁又能预料，在这光芒之下，命运的齿轮正悄然转向危险的轨道？

资本腾挪与扩张

坐拥技术成功的光环，李兆廷的野心不再满足于实业本身，打造一个庞大的资本帝国，成为了他的新目标，而他的第一桶金就瞄准了老客户，那个深陷液晶技术革命泥潭的老牌国企宝石集团。

2009年，宝石集团亏损严重，CRT市场急剧萎缩使其举步维艰，其股权分散在几家大型国有资产管理公司和石家庄国资委手中。

以当时东旭的体量，想直接吞下宝石集团近乎天方夜谭，然而，一场堪称教科书级的资本运作大戏开始上演了。

更令人咋舌的是，当时宝石集团旗下上市公司宝石A的总资产就有3.64亿，净资产2.17亿，东旭仅凭这个刚成立、价值存疑的“旭新光电”一半股权作为出资，就轻松拿下了宝石集团47.06%的股份，这无异于用空气换取了真金白银的国有资产。

随后几年，通过一系列股权转让操作，李兆廷最终实现了对宝石集团及其上市公司平台的完全掌控。

初尝资本运作的甜头，李兆廷的扩张步伐越发大胆，2015年，东旭集团豪掷23.7亿现金，分两次收购了宝安地产近30%的股权，成功控股第二家上市公司，2016年，又入主了嘉麟。

至此，“东旭系”三家上市公司架构完成，总资产宣称超过2000亿，位列中国民企500强，一个看似庞大的资本帝国拔地而起。然而纸面上的富贵堆砌得越高，维持其光鲜所需要的财技就越发惊险和不可告人。

纸面富贵的幻灭

李兆廷掌控三家上市公司后，“东旭系”交出的业绩单堪称火箭速度，尤其是东旭蓝天，2016年营收37.74亿，增长126%，2017年营收81.31亿，再翻倍，2018年达到顶峰86.76亿。

更夸张的是利润，归母净利润从2016年的1.75亿，飙升至2018年的11.18亿，三年暴涨18倍，东旭光电2018年的营收更是高达282亿，这足以让任何投资者热血沸腾。

然而，繁荣的表象下，现金流这个企业生存中透露出刺骨的寒意，东旭光电2018年经营活动现金流入仅66亿，净现金流为-38.3亿，巨大的营收为何换不来真金白银？答案藏在隐秘的客户名单里。

翻看早年财报，真相触目惊心，2012年，东旭光电前五大客户清一色是关联方，它们贡献了当年84.2%的营收！

2013年更是离谱，新晋第三大客户宁波华泰卓展，一家刚成立、注册资本仅300万的小公司，竟然贡献了1.2亿的销售额，前五大客户占营收比例高达90.24%。

这种毫不掩饰的自买自卖，无异于在监管和投资者眼皮底下玩左手倒右手的把戏，粗暴地挑战着市场规则的底线，也许是意识到过于露骨，后续年份东旭选择隐藏大客户名单，试图掩盖痕迹。

但纸终究包不住火，河北证监局的调查最终给出了实锤，东旭集团合计虚增收入645.85亿，虚增利润207.83亿，这组数字，坐实了其“最大规模财务造假”的恶名。

在2025年6月监管的重锤也终于落下，罚单创下纪录，东旭集团被罚约5.83亿，李兆廷个人被罚约5.89亿。

更严厉的是市场禁入措施，李兆廷等5名核心责任人被终身证券市场禁入，另有十余人被处以5到10年不等的禁入。

上交所同步开出重磅罚单，公开谴责、认定不适合担任董监高、限制融资资格，曾经风光无限的“东旭系”帝国彻底崩塌，徒留嘉麟杰在风雨中飘摇。

东旭帝国的崩塌，是一场精心导演的双面人生悲剧，一面是高举实业报国大旗，在技术封锁中杀出血路的民族企业先锋，另一面却是在资本深渊里，用645亿虚假收入和169亿套现资金，编织谎言、坑害36万普通百姓的造假巨鳄。

它用最惨痛的方式印证，任何背离诚信初心、依靠欺诈堆砌的繁荣，终将是沙上之塔，轰然倒塌只在顷刻之间。

信源：

东旭集团因虚假记载遭公开谴责，上交所开出“五年禁入”罚单—— 极目新闻2025-06-10