2025年4月30日 焦煤市场弱稳承压！

一、国内产地市场：分化加剧，供需博弈凸显

（略，详见前文分析）

二、国内焦煤市场：弱稳格局延续，成本与需求双重承压

1. 价格与期货贴水收窄

山西主焦煤竞拍均价1117元/吨，现货价格周环比持平，但期货仓单价格跌至1037元/吨，贴水幅度收窄，反映市场对远期价格预期仍偏悲观。

河北冶金焦价暂稳，但部分钢厂计划5月下调焦炭采购价20元/吨，产业链利润压力向上游传导。

2. 成本端分化挤压国产煤份额

蒙古煤低价冲击：低硫主焦到厂价仅1265元/吨，较山西煤低72元/吨，价格优势持续挤压国产煤市场份额，部分焦企加大蒙煤采购比例。

澳洲煤高价难销：到厂价1758元/吨，较国产煤溢价超600元/吨，高价差叠加需求疲软，进口量维持低位。

3. 需求端利空加剧

钢厂减产压制刚需：宝武鄂钢、淮钢等多家钢厂宣布5月高炉检修计划，预计日均铁水减产1.85万吨，焦煤日耗量同步下滑。

库存策略谨慎：下游焦企以低库存运行规避风险，补库仅维持刚需，市场成交冷清。

4. 短期展望：弱稳僵局待破

当前焦煤市场呈现“供需双弱”特征，价格弱稳运行，但钢厂压价诉求强烈，叠加蒙煤进口增量压力，价格中枢或进一步下移。

需重点关注钢厂检修实际执行力度及蒙煤通关政策变化，若供给过剩矛盾激化，价格或加速探底。

三、港口市场：阴跌不止，短期难改悲观预期

四、进口煤市场：成本倒挂与政策风险压制需求

蒙煤增量压力：甘其毛都口岸日均通关车数维持高位，低硫煤供应宽松加剧国产焦煤竞争压力。

澳煤政策约束：虽价格高企，但配额限制及终端抵触情绪下，短期难现规模性采购。

五、后市展望：焦煤与动力煤联动承压，关注政策端博弈

1. 焦煤市场核心矛盾

需求侧：钢厂铁水产量回落趋势是否延续，终端地产、基建开工率复苏进度。