2025年10月黄金市场走势分析

一、价格走势概述

2025年10月，全球黄金市场呈现显著上涨态势，价格接连突破历史高位。伦敦现货黄金价格一度突破4200美元/盎司，沪金期货涨幅达1.96%，创近十年最佳月度表现。10月14日，现货黄金收报4110.45美元/盎司，单日暴涨92美元，涨幅扩大至2.29%，盘中最高触及4116.87美元/盎司。国内黄金价格同步上行，上海黄金交易所黄金T+D报价达928.7元/克，涨幅2.75%。然而，10月中下旬金价进入震荡调整阶段，多空在4050美元关口反复拉锯，纽约金价一度突破4100美元后小幅回落，但仍站稳4090美元上方。

二、驱动因素分析

1. 地缘政治风险升级
   中东局势持续紧张成为金价上涨的核心推手。10月13日，美、埃、卡、土推动签署加沙停火协议，但以色列总理取消行程、哈马斯未派代表出席，反映和平进程的脆弱性，潜在冲突风险强化黄金避险需求。此外，美国政府停摆引发财政可持续性担忧，进一步放大了避险溢价。
2. 美联储降息预期强化
   市场普遍认为美联储10月降息25个基点概率达97%，12月降息概率100%。低利率环境下，黄金作为非孳息资产的机会成本降低，受益于宽松货币政策带来的流动性泛滥，成为金价上涨的“强大引擎”。若关税威胁持续且通胀“胶着”，美联储或转向“鹰派”降息，反而可能间接强化黄金避险需求。
3. 美元信用危机与央行购金潮
   美国政府停摆引发美元信用危机，贡献率达32%。全球央行持续购金，年度净购金量预期达80吨，中国央行连续11个月增持黄金储备至7406万盎司，形成长期支撑。黄金“商品-货币”双重属性在信用货币体系动荡期显著强化，推动价格突破传统波动范畴。
4. 技术面与市场情绪
   黄金日线级别呈现“逼空慢涨”特征，均线系统维持多头发散结构，短期依托5日均线（约4050美元）支撑上行。四小时级别延长浪走势验证，价格突破上周高点后延续涨势，但需警惕超买风险。市场情绪方面，纽约金持仓数据显示多单减少1.2万手，部分获利资金离场导致短期震荡。

三、未来展望与风险提示

短期来看，金价高位震荡概率较大，但需警惕回调风险。技术面超买压力释放（RSI指标回落）及美国9月核心PCE数据观望情绪，可能放大震荡幅度。中长期而言，机构普遍看涨黄金，预测2026年金价有望达5000美元/盎司，地缘冲突与货币宽松预期仍为关键支撑。投资者需关注美联储政策动向及地缘局势变化，做好短期波动应对准备。