大跌！不要害怕、不要恐慌

暴跌！心碎了！天塌了！牛市行情结束了？

11月21日，上周股市黑色星期五，上证指数大跌近百点，创业板指更是暴跌4%+，两市超5000只个股下跌。收盘后，各大论坛和社交平台，一片哀嚎之声。

我非常理解大家的心情，我个人账户上7-9月的盈利也抹平了。

周末两天，浏览各大投资平台以及社交媒体，说什么的都有。股民情绪濒临崩溃，计划本周割肉的股民比比皆是。

面对哀鸿遍野的股市，此时此刻，我首先要给大家吃一颗定心丸：大A经过上周的连续大幅度调整，伴随周末外围环境的好转和政策面的利好，短期来看，本周大概率可以说差不多调整结束了，不要再害怕，不要再恐慌了，带血的筹码，千万别再割了。

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这颗定心丸，五个方面原因。

第一，长期炒股的人都知道，股市有句名言：看长做短。十几年积累的炒股技术分析看，短期虽然大A技术形态走势确实不好看，跌破了60日均线。但从月线长周期角度观察，大A多条长期均线长期向上的走势没有改变，行情没有结束。随着上周的连续下跌，大A已经越来越接近五个月的均线3820点。这个位置从技术上讲，是一个非常重要的支撑位，也是市场五个月时间才走出来的主力成本线，意味着在当下这个位置，短期调整见底的信号越来越强烈。

第二，历史上每次牛市行情，中间都会经历若干次大幅度回撤调整。只要长期上行趋势未变，中间无论大小的调整，都可以看作是主力在洗盘。

世界上没有新鲜事，这一轮牛市也不例外。这一轮大A行情从去年到今年上半年，两次大幅度回撤，幅度都超过上周五，但回踩之后，很快就再创新高，一路长虹。

比如在去年9.24之前，市场跌跌不休。上证指数，一路从3000点跌到2700点。整个市场弥漫着恐慌的气氛。

我当时身边就有很多股民朋友吓怕了，含着泪割肉放血。

但实际情况呢？去年924后，上证指数一路涨到4000点，涨幅将近50%。

今年4.7又被特朗普的关税战吓怂了，大A全线崩盘。三大指数全线暴跌7%+，创业板指更是暴跌12.5%。超3000只个股跌停，整个市场陷入绝望。

后来的事情，大家都知道了，上证指数一路从3040杀到4034，短短7个月，大涨30%+。

现如今，历史再度轮回，还是那句话：只要长周期大A上行趋势未变，上周怎么跌的，未来还要怎么涨上去。

可惜的是，道理大家都懂，但大部分股民基本上都熬不住，大部分都只能割肉出局，只看眼前只看当下，趋利避害这就是人性，无法克服的人性。

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第三，说起来有点无奈，这颗定心丸一大半还是美股给的。

上周五大A收盘后，我个人账户也绿了，辛辛苦苦干一年，一夜回到解放前。大半夜心情不好睡不着，券商几个朋友约我出去喝啤酒吃吊龙火锅。凌晨一两点，手机刷了刷美股那边行情，万万没想到，纳斯达克中国金龙指数大涨2%，收盘上涨近百点。这顿吊龙火锅吃的一个爽，心情一扫阴霾。因为我深深懂得，按照历史惯例，美股这是为本周大A打了一剂强心针。

第四，12月降息预期大幅飙升，又给本周大A行情托底。美联储“三把手”上周五在一场演讲中指出，就业面临的下行风险已经上升，而通胀面临的上行风险有所缓解，随着劳动力市场降温，近期仍有进一步降息的空间，以将政策立场调整至更接近中性水平。市场对12月降息的押注概率一度接近7成，降息预期从4成骤升至7成，归根结底大A还是要看美联储脸色。

第五，管理层上周五准备“救市”了，一天时间就审批通过17家ETF基金，股市新增活水滚滚而来。

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说一千道一万，上周五大A为什么暴跌？说白了还是一个字：怂。

我把国内最近的消息面反复研究，真没发现有什么大的利空。科技芯片确实涨了很多，但许许多多的板块还在好多年前的低位，一点都没涨。科技芯片要调整很正常，跌多一点也能理解，但五千只股票都见绿，泥沙俱下，许多好多年都没涨的股票也跟着被错杀，真的让人欲哭无泪。

“美爹”有个风吹草动，大A立马绷不住。就像我们身边的妈宝男，爸宝女一样， 啥时候才能堂堂正正做个顶天立地的人！

分析来分析去，市场只能从“美爹”身上找原因。

总结归纳一下就两个原因。

第一个，市场传说美股老大英伟达疑似财务造假。好多人质疑英伟达、微软、OpenAI这些大厂，都在玩一个击鼓传花的游戏，看起来大家的收入和利润都非常高，但大部分是空对空，这里没多少现金流，完全是为了拉高股价。

一旦应收款越来越多，库存芯片卖不动，整个AI链条就会爆雷。

可人家美联储副主席早就为英伟达辟谣背书了,当前人工智能相关股票的涨势不太可能重演上世纪90年代末互联网泡沫破裂的情形，主要原因在于当前AI相关企业是成熟企业，拥有实际盈利和稳定现金流，市盈率远低于当年互联网泡沫峰值，且金融体系保持稳健。

来自大洋彼岸的一个传说，就把大A打垮了。你说怂不怂！

第二个，更是恶心他妈给恶心开门，恶心到家了。又传说12月美联储降息存疑。这种传说真的离大谱，地球人都知道特朗普对对美联储这帮高层恨之入骨，对降息多着急，执念之深泣鬼神。上周当着沙特王储的面公开表示，要让美联储主席鲍威尔滚蛋。哪怕你美联储再独立，主席的位子马上明年就要到期，特朗普提名的新老大就要上台，美联储很快就是懂王的天下。你这个时候传说降息概率存疑，居心何在。

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总之，从国家战略的角度，当下货币放水，降息预期强烈，通胀迟迟未到，外围在脱钩卡脖子，楼市又不堪重用，这种经济大环境下，4000点左右的大A行情会结束吗？

过去这30年，地产一直比资本市场能涨，是城市化发展的需要，也是时代的红利，更是许多发达国家曾经走过的道路。

但此一时彼一时，现如今，经济急需转型，楼市之后，就需要一个新的资金大容器，去代替地产的作用，助力科技企业融资发展，唯一也只有资本市场这个大池子了。

大家可以看看，美股这一轮大牛市，什么时候开始上涨的？2008年金融危机，也就是地产导致的次贷危机之后。

为什么是2008年之后美股才开始整体一路上涨的牛市行情呢？

说白了，次贷危机之后美国货币大放水，财政国债大放水，地产崩盘，大量中产收入递减，和我们现在相似，地产这个资金池子规模不够用，美国只剩下一个股市，随着通胀越来越严重，市场的钱越来越多，美股这个大池子开始不断膨胀，股价当然能持续上涨，一波十多年的长牛水到渠成。

所以，这一次，挑大梁的一定该轮到我们大A了，这是时代发展的要求。管理层对股市的定位不断拔高：股市牵一发而动全身。

随着货币和财政的大放水，楼市之后，我们的大A已经成为未来经济繁荣和中美竞争的胜负手。

这就是这一波大A牛市行情的底层逻辑。

在这个大背景下，这一波行情，从三年五年十年的大周期观察，4000点会是终点吗？

所以再回头看一看上周五股市的大跌，你还会感到害怕、恐慌、迷茫吗？

接下来中短期行情怎么看？坚定看好，但调整见底不会一蹴而就，中间可能反复震荡。按照往年惯例，随着12月重要会议的召开，12月中下旬，大机构和主力会逐步开始为明年行情做准备。

最后说句题外话：作为A股市场的 “定海神针”，国家队的持仓动向始终是市场风向标。2025 年三季报披露收官，相较于于二季度，三季度国家队至少增持了336家A股上市公司，超23.42亿股。其 4.475 万亿元持仓版图占流通 A 股市值 4.23%。

将近五万亿，都是长期资本，大个子在上面顶着还没挪窝呢，我们怕个球。