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天茂集团,一家凭借保险业务实现资产从20亿元到3000亿元飞跃的上市公司,如今却正面临着退市危机。
7月6日,天茂集团发布公告称,因公司未能按期提交2024年年度报告和2025年第一季度报告,将自7月8日起进入60天退市倒计时。
一份注定亏损的年报,让12万股民眼巴巴的苦等了两个月,结果最终等来的却是证监会的最后通牒。
那么,天茂集团为什么宁愿顶着退市的风险,也不愿公开账本呢?这背后究竟藏着什么问题?
天茂集团,名字听着像是搞实业的,其实早年这个公司也确实是这样的,一直都是在本本分分的做化工,搞医药,直到一个叫刘益谦的人出现后,彻底改变了天茂的命运。
刘益谦是在资本市场里翻江倒海的“大鳄”,资本市场人称“法人股大王”或“鸡缸杯大佬”,曾以豪掷千金收藏明成化鸡缸杯而闻名。
他最爱玩的就是钱生钱的游戏,银行、券商、保险,哪里的筹码大,他就去哪里。
刘益谦入主天茂后,一套眼花缭乱的操作,把一家叫“国华人寿”的保险公司装了进来。
这一装不要紧,天茂集团像被吹了气,总资产从几十亿,瞬间膨胀到三千多亿。
这一转型使天茂集团成为保险行业的重量级玩家,但快速扩张也为后来的危机埋下隐患。
由于保险业务的高杠杆特性与资本密集型特点,要求公司在资金管理和风险控制上具备极高能力,而天茂集团的转型速度可能超出了其管理能力的边界。
2025年4月29日凌晨,天茂集团突然发布公告,宣布无法按原定计划披露2024年年报及2025年第一季度报告。
公告称“部分信息需要进一步补充提供”,但未透露具体原因。
这是天茂集团首次释放年报可能“难产”的信号,次日开盘,市场反应剧烈,股价直接封死跌停板。
到了5月5日,天茂公司正式公告确认无法在法定期限内完成年报编制工作,于是在第二天,天茂集团股票开市起停牌。
停牌当日,中国证监会立即下发《立案告知书》,因涉嫌未按期披露定期报告,对天茂集团正式立案调查。
根据深交所规则,上市公司因年报问题停牌后,若两个月内仍无法披露报告,将被实施退市风险警示。
7月8日,天茂集团股票简称由“天茂集团”变更为“ST天茂”,日涨跌幅限制从10%收窄至5%。
这意味着12万投资者手中的股票流动性大幅降低,风险急剧升高。
天茂集团财务数据的异常表现是年报危机的直接原因,2021年至2023年,公司年营收分别为495.8亿元、496.2亿元和497亿元,三年数据几乎一致。
要知道保险行业的营收主要来自业务员推动的保费收入,通常受市场波动、政策变化等因素影响,正常情况应该呈现出较大波动。
如此稳定的数据显得异常,引发审计机构和市场的广泛质疑,这种高度一致的营收数据,可能反映了公司在财务处理上的不透明,甚至存在人为调整的嫌疑。
此外,天茂集团旗下子公司在业务开展中多次因违规操作被监管处罚,这些处罚不仅暴露了公司在合规性方面的不足,也表明其内部管理存在漏洞。
外界还怀疑天茂集团的资金可能被控股股东占用,刘益谦作为公司实际控制人,以资本运作和艺术品收藏闻名。
他在上海创立了龙美术馆,收藏了大量高价值艺术品,此外,他曾经还投资了约100亿元参与长江证券的股权认购。
这些巨额资金的来源引发猜测,可能与天茂集团的保险资金有关,如果资金被不当使用,导致账面数据无法解释,将直接影响年报的编制。
随着窟窿越来越大,账自然越来越难做平,或许这才是那份年报“难产”的真正原因,不是不敢交,是根本就做不出来。
对于12万股民而言,接下来的60天是关键的抉择期,天茂集团股价已跌至不足3元,市值从高点缩水超90%,仅剩130多亿元。
证监会已于5月对公司立案调查,调查结果将直接决定其命运,如果公司能在9月6日前提交合规年报,或有机会延缓退市进程。
然而,鉴于天茂集团当前的财务和管理问题,想要完成整改的难度极大,一旦进入15天的退市整理期,股票将成为“僵尸股”,投资者的损失将难以挽回。
目前,部分股民已通过维权渠道寻求索赔,试图减少损失,同时监管机构的调查也在进行中,预计在退市期限前将公布更多细节。
但无论结果如何,这场危机都为投资者敲响了警钟:高风险投资需谨慎,上市公司治理的透明度至关重要。
此外,天茂集团的危机还反映了保险行业在转型期的阵痛,快速扩张和高风险投资可能带来短期收益,但若缺乏稳健的管理和风控体系,极易引发系统性风险。
截至目前,天茂集团的退市倒计时仍在继续,12万股民的命运悬于一线,这家保险巨头的兴衰,折射出资本运作与风险管理之间的微妙平衡。
接下来的60天,将决定天茂公司能否扭转局面,也将考验股民的抉择智慧,无论结果如何,这场危机都将成为A股市场和保险行业的重要教训。
信息来源:
1.原文登载于红星新闻2025年07月07日关于“天茂集团拉响退市警报,估值被下调超90%,实控人是‘鸡缸杯大佬’刘益谦”的报道
2.原文登载于21世纪经济报道2025年07月01日关于“年报难产!资本大佬刘益谦旗下公司估值被打一折”的报道
更新时间:2025-07-11
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