前言

2020年的印尼，指着地图上的镍矿带，梦想成为“镍业欧佩克”。

他们砸下数百亿美元，建设起庞大的冶炼帝国，可现实是，到了2025年，镍价“死”在了低位。

当印尼以为握着杀手锏时，别人早就换了桌子，甚至改了规则，这背后到底发生了什么？

编辑：阿冰啊

镍价跌入深渊，印尼的“镍”途末路

2025年11月，伦敦金属交易所的镍价几乎“死”在了1.46万美元的低位，这条冰冷的曲线背后，是印尼苏拉威西岛上一座座彻底熄火的高炉，数百名工人聚集在厂区门口，他们黝黑的脸上写满了迷茫，手里紧握着已经发黄的工资单。

印尼政府当年信誓旦旦的“新能源霸主”之梦，如今成了一个冰冷的笑话，这场“镍矿豪赌”的崩盘，不仅让政府措手不及，更让无数幻想通过资源翻身的国家，陷入了深深的沉思，曾经被称为“天选之子”的产业，怎么突然变成了印尼的烫手山芋？

回想2020年，印尼官员指着地图，那种意气风发，那种对未来的笃定，仿佛世界尽在掌握，他们手里的逻辑简单粗暴，我有矿，你想要？那就把工厂搬过来，这看似高明的禁令，确实逼着青山、华友等巨头蜂拥而至。

短短三年间，把印尼的镍中间品产量，从全球不到三成，推到了五成以上，可他们忘了，当你在享受沙滩上堆砌城堡的快感时，真正的玩家，正在海底建造一座坚固的堡垒，哪怕到了2024年上半年。

那些高炉还在一天几千吨地吐出镍铁，新的项目批文还在漫天飞，明明已经拥有了超220万吨精炼镍当量的庞大产能，后面排队等着上马的甚至还有150万吨，就在印尼沉浸在“把供应链抓在手里”的狂喜时，真正的危机却从最被忽视的“技术端”悄然包抄。

印尼的冶炼厂主要采用火法冶炼工艺，这种技术虽然建设周期短、门槛低，能快速把镍矿变成高炉里流淌的镍铁，但它是能耗怪兽，严重依赖烧煤供电，碳排放高得惊人，当欧美市场把碳关税的大棒挥舞起来时，这些印尼产的“高碳镍”瞬间成了烫手山芋。

致命误判，对手早已换了赛道

这背后并非简单的市场波动，而是一场致命的误判，一场来自更高维度的“降维打击”，印尼以为还在玩比谁矿多的跳棋游戏，而中国早已悄然切换到了围棋赛道，他们引进的大多是火法冶炼工艺，这种烧煤的傻大黑粗虽然来得快，却是个能耗怪兽。

在欧美挥舞碳关税大棒时，瞬间成了过街老鼠，更致命的误判在于对需求的押注，印尼政府满心以为中国会永远对镍如饥似渴，殊不知我们这儿的剧本早就变了，中国的电池厂玩了一手漂亮的“技术降维”，硬生生把不需要镍或者少用镍的磷酸铁锂（LFP）路线做成了主流。

就在印尼疯狂建厂的那两三年，中国市场的三元锂电池份额一路走低，磷酸铁锂从原本的四成占比一路狂飙突进，到了2024年，这种更便宜、更安全的技术，已经拿下了近四分之三的中国电池需求份额，即便放眼全球电动车市场，也有近一半的车里装的是这种不怎么吃镍的电池。

与此同时，另一张王牌也被悄悄打出，废旧回收，这原本被视为边角料的产业，如今在中国被打磨成了“城市矿山”，随着宁德时代等巨头把电池回收率做到95%以上，退役电池里拆解出来的镍，纯度一点不比矿石差，这种内循环一旦打通，对新矿的依赖度直线下降。

一边是印尼还在按着旧剧本疯狂增加供应，另一边是最大买家通过技术迭代把需求增长的阀门拧小了，从2024年下半年开始，那条原本坚挺的镍价曲线开始崩塌，伦敦金属交易所的镍价从令人兴奋的1.8万美元高点，像断了线的风筝一样栽到1.5万附近。

到了2025年11月，价格依然死死趴在1.46万到1.48万美元这个区间里动弹不得，这对于冶炼厂来说简直是凌迟，要知道，因为还要贴补高昂的能源和物流成本，许多工厂的综合成本线卡在1.6万到1.7万美元，甚至是更乐观估计下的9000-10000美元现金成本边缘徘徊。

这意味着机器只要一转，就是在烧钱亏本，于是，曾经热火朝天的莫罗瓦利开始出现了大面积的“磨洋工”，有的产线被迫轮班，有的干脆停产检修。

普遍困境，全球资源国的集体警钟

这并非印尼独有的悲剧，而是全球资源国正在上演的集体困境，一曲响彻云霄的警钟，越南空守着全球第二大稀土储量，拉着美国搞测绘、引投资，梦想着2030年的6万吨产量，可现实很骨感。

手里没有核心提炼技术，环保也过不了关，最后大概率还是得把精矿运到那个掌握了全球九成精炼产能的国家去加工，所谓的“去风险”，到头来还是绕不开中国这台巨大的工业离心机，澳大利亚也不甘心只当个挖土的，看着美国在后面鼓劲。

便想着往价值链上游爬，结果呢？2024年出口的锂矿里，95%还是流向了中国港口，近六成的精炼环节必须依赖中国技术，那个想建立本土加工体系的梦想，在缺乏长期工业积淀和高成本劳工的现实面前，显得苍白无力，这就是全球博弈中最残酷的真相。

有矿，充其量只是拿到了入场券，真正决定输赢的，是几十年来死磕出来的工业底子，是对技术趋势的敏锐嗅觉，以及完整的产业链生态，印尼只看到了表面的“中国模式”：得把矿锁住、把厂逼过来就能成功，却没看到人家背后是依靠需求端反向定义生产。

是用二十年如一日的政策定力，把新能源汽车从零推到全球六成份额的庞大棋局，印尼以为在学别人，结果只是抄了皮毛，却丢了魂魄，世界银行报告也指出，过去十年资源依赖型国家人均GDP增长率，比非资源依赖型国家低1.5个百分点，这已经成为一种发展的魔咒。

当印尼还在为如何处理过剩产能而焦头烂额时，沙特正用石油美元投资未来科技，试图从“石油卖家”转型为“未来科技投资人”，固态电池技术的研发也在加速，预计到2025年开始测试见效后，对镍的依赖还要再降两成，新一轮的“降维打击”已在酝酿之中。

真正底牌，中国为何能笑到最后

那么，中国真正的底牌究竟是什么？绝非简单的禁矿建厂，而是被印尼等人忽略的“里子”，是依靠需求端反向定义生产的智慧，是二十年如一日的政策定力，是把新能源汽车从零推到全球六成份额的庞大棋局。

当别人在盯着资源时，中国盯着的是市场，当别人在模仿形式时，中国在打磨内核，2024年，中国趁着镍价低谷，不动声色地抄底买入了10万吨一级镍，这手“你慌我买，你扩我囤”的策略，尽显战略定力和从容，印尼只看到了中国“锁矿”的壳子。

却没看到其背后是产业协同、技术突破和全球市场联动的灵魂，这正是“学我者生，似我者死”在产业竞争领域的完美诠释，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼也指出，21世纪的“资源诅咒”，已经从单纯的“荷兰病”，演变成了更深层次的“认知诅咒”。

认知的贫困，是比资源的贫困更致命的发展障碍，而中国恰恰在“认知”上领先了不止一个身位，宁德时代董事长曾毓群在内部讲话中提到，我们不打价格战，我们打认知战，当对手还在计算成本时，我们已经在定义下一代电池，这便是认知差的终极体现。

未来的竞争，是创新速度的比拼，更是认知深度的较量，唯有掌握规则者，方能笑到最后，这对所有正在发展的国家究竟意味着什么？是继续沉溺在“资源为王”的旧梦里，还是勇敢地踏上那条更艰难却通往真正强大的认知升级之路？

答案不言而喻，印尼的溃败，是所有资源型国家都该认真读懂的一场“产业教训”，资源只是“门票”，不是“门槛”。

结语

印尼的溃败，戳破了“资源为王”的旧梦，也敲响了“认知落后”的警钟。

未来的竞争，是创新速度的比拼，更是认知深度的较量，唯有掌握规则者，方能笑到最后。

你还在试图复制别人的成功吗？或许，是时候创造自己的路了。