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文｜周淇然

欧洲天然气价格一年多来首次跌破每兆瓦时30欧元大关，这一数字标志着市场情绪的重大转变。截至当地时间11月24日早间，作为欧洲基准的荷兰TTF天然气期货价格跌至29.95欧元/兆瓦时，创下自2024年5月以来的最低记录。

这一价格水平几乎是今年2月峰值的一半，表明欧洲能源市场正经历一场深刻的重新定价。

价格异动：多重因素叠加引发市场转折

欧洲天然气市场近期呈现“三重叠浪”式下跌。地缘政治缓和预期、异常温暖的天气预测以及充足的液化天然气供应共同作用，打破了持续数周的价格平衡。

从交易数据看，荷兰近月期货合约在11月24日早间触及29.95欧元/兆瓦时后，市场情绪依然疲软。这一价格水平与2022年能源危机期间超过300欧元的历史峰值形成鲜明对比，当时俄乌冲突爆发导致供应紧张，价格飙升。

回顾今年走势，欧洲天然气价格在2月份曾一度冲高，随后步入波动下行通道。当前价格已较当时高点下跌近50%，反映出市场基本面的实质性改善。

地缘政治：和平进程重塑供应预期

俄乌和谈进展成为本轮价格下跌的催化剂。美国与乌克兰周日（11月23日）在日内瓦举行的会谈显示出结束冲突的进展，尽管美国国务卿鲁比奥表示，11月27日同意协议这一最后期限可能会延至下周。

市场参与者正在密切关注和平协议的可能性，因为这将可能导致对俄罗斯制裁的放松。能源分析师TomMarzec-Manser指出：“战争结束可能意味着对欧盟的俄罗斯管道供应禁令永远不会实施，这将使欧洲的供应状况比此前预期更好”。

目前，俄罗斯在欧盟天然气进口中的份额已从危机前的约40%降至10%左右。然而，潜在的和平协议可能改变这一格局，为全球市场带来更多俄罗斯能源出口。

气象因素：暖冬预测缓解需求压力

天气预报成为天然气市场的又一决定性变量。气象预测显示，欧洲西北部和中部地区将在未来几天迎来异常温暖的天气，这一预期显著降低了供暖需求。

Vaisala气象学家MatthewDross表示，12月初的气温“继续比先前预期更暖”。这一预测对市场来说无疑是一剂镇静剂，特别是在当前寒流提高了天然气需求并加速了库存消耗之后。

温暖的天气预报与充足的液化天然气供应形成合力，共同压低了价格。交易员们越来越相信，尽管库存低于历史标准，但充足的全球液化天然气流量将使欧洲能够安然度过这个冬天。

供需平衡：库存与进口结构改善

欧洲天然气供应安全已取得显著成效。根据欧盟理事会报告，2023年10月欧盟储气量超过99%，2024年10月也超过了90%。这一库存水平为市场提供了坚实的缓冲。

与此同时，欧盟天然气供应结构已实现多元化。来自美国的液化天然气进口目前已占欧盟液化天然气进口量的近45%，挪威则以超过33%的占比成为欧盟最大的管道气供应国。

欧盟还大幅扩张了液化天然气再气化能力。2023年欧盟新增再气化能力约400亿立方米，2024年预计新增300亿立方米。这些基础设施投资为能源安全提供了物质保障。

经济影响：能源成本下降利好欧洲经济

天然气价格下跌对欧洲经济不啻为一剂强心针。2022年能源危机期间，欧盟天然气进口金额激增至超过2200亿欧元，占欧盟进口总额的24%。

尽管2022年欧盟天然气进口金额回落至1180亿欧元，但在进口额中的占比则上升至40%。这一数字仍远高于2014-2019年间250亿至400亿欧元的年均水平。

对于欧洲工业企业，特别是高耗能行业如电解铝，能源成本下降将带来实质性缓解。2022年，欧洲下游铝业的天然气均价高达91.24欧元/兆瓦时，尽管2023年回落至61.66欧元，仍处于历史高位。

居民部门也将从价格下跌中受益。研究表明，欧盟收入最低的前10%家庭，能源支出占可支配收入的比例高达41%，而收入最高的前10%家庭该项占比仅为4%。

未来展望：短期波动与长期趋势并存

市场脆弱性仍存，冬季风险未完全消散。分析师警告，尽管目前价格走低，市场在供暖季节期间仍然脆弱，任何需求或供应的显著变化仍可能导致价格剧烈波动。

长期来看，能源转型进程将继续塑造欧洲天然气市场。根据国际能源署数据，2024-2025年，包括水电在内的可再生能源发电量将增长10.2%，占总发电比例首次超过燃煤发电。

欧盟《可再生能源指令》要求到2030年40%的能源来自可再生能源，这一政策将持续改变能源结构。然而，专家指出，天然气需求仍将持续，欧洲需要继续多元化其能源来源，并增加从美国、中东和非洲的液化天然气进口。

欧洲天然气价格跌破30欧元关口，反映了市场对地缘政治紧张缓和的预期与基本面改善的共振。随着冬季供暖季的深入，这一价格走势能否持续，将取决于和平进程的实际进展与天气模式的真实演变。

对于欧洲经济和全球能源市场而言，这一价格转折点可能标志着后乌克兰危机时代能源新格局的开启。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）