游戏上市公司梳理

游戏上市公司梳理

根据业务特点、产品类型和市场定位，上市游戏公司可分为以下类别：

一、按产业链环节分类

1. 综合型游戏集团（研运发一体）

具备完整产业链能力，覆盖研发、发行、运营全环节：

腾讯游戏、网易游戏（港股）：全球头部企业，布局最广，产品线覆盖手游、端游、主机游戏等全领域，拥有自研引擎技术优势及全球化发行网络，同时在电竞、云游戏、元宇宙等新兴领域持续投入。

A股龙头：完美世界、三七互娱、世纪华通、巨人网络、昆仑万维、吉比特。这些企业均具备自主研发核心产品的能力，同时拥有成熟的国内发行体系和日益增强的海外发行能力，部分企业通过并购或战略合作完善产业链布局，如世纪华通收购点点互动强化海外发行，昆仑万维通过投资扩大业务边界。

2. 研发主导型

以游戏内容创作为核心，产品驱动特征明显，通常将发行环节部分或全部委托给第三方，或仅通过自有渠道进行小规模发行：

电魂网络：专注于PC端竞技游戏研发，拥有《梦三国》系列等核心自研IP，研发投入占比长期维持在较高水平，注重玩法创新和技术迭代。

冰川网络：深耕MMORPG细分市场，自研能力突出，产品风格鲜明，如《远征》系列，通过精品化研发策略在竞争中占据一席之地。

掌趣科技：早期以手机单机游戏研发起家，后转型手游研发与发行，拥有多个热门IP改编权，研发团队规模较大，擅长多品类游戏开发。

恺英网络：近年来加大研发投入，聚焦IP改编和创新玩法，在RPG、放置类等品类上推出多款表现优异的产品。

游族网络：以SLG和卡牌游戏研发为核心，拥有《少年三国志》《权力的游戏：凛冬将至》等知名自研产品，研发团队具备较强的全球化视野。

3. 运营/平台型

侧重游戏运营、渠道平台或技术服务，自身研发能力相对较弱，主要通过整合资源、提供平台服务或代理运营成熟产品实现盈利：

顺网科技（网吧渠道）：国内领先的网吧娱乐平台服务商，通过“网维大师”等软件产品覆盖大量网吧终端，为游戏厂商提供精准的推广和分发渠道，同时提供云电脑等增值服务。

盛天网络（游戏平台）：运营“易乐游”等游戏平台，为网吧和个人用户提供游戏内容、社交互动、电竞资讯等服务，近年来积极拓展移动端游戏平台业务。

中青宝（云游戏运营）：较早布局云游戏领域，通过自主研发的云游戏平台，为用户提供即点即玩的游戏体验，同时代理运营部分云游戏产品。

4. 发行/代理型

专注游戏海外发行或代理运营，拥有丰富的发行经验、渠道资源和本地化能力，通过代理国内外优质游戏产品，获取发行分成收入：

神州泰岳（旗下壳木游戏专注SLG出海）：壳木游戏是国内领先的SLG游戏海外发行商，凭借对海外市场的深刻理解和精细化运营，将多款自研SLG产品成功推向全球市场。

中文传媒（旗下智明星通代理进口游戏）：智明星通在海外发行领域经验丰富，曾成功代理运营《列王的纷争》等知名游戏，同时也代理部分海外优质游戏引入国内市场。

二、按核心游戏平台分类

1. 移动游戏（手游）为主

手游收入占比超70%的企业，紧跟移动互联网发展趋势，将主要资源投入到手游的研发、发行和运营中：

三七互娱：手游业务是公司核心收入来源，旗下《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles & Survival》等多款手游在国内外市场表现优异，手游收入占比长期保持在90%以上。

完美世界：虽然拥有端游 heritage，但近年来手游业务增长迅速，多款MMORPG手游成为爆款，手游收入占比已超过端游。

昆仑万维：以手游研发和海外发行为主，旗下手游产品覆盖SLG、卡牌、休闲等多个品类，海外手游收入贡献突出。

汤姆猫：专注于移动休闲游戏开发与运营，“会说话的汤姆猫”系列手游下载量巨大，用户覆盖全球多个国家和地区。

盛天网络：通过游戏平台运营手游业务，同时也参与部分手游的联合运营，手游相关收入占比持续提升。

恺英网络：近年来手游业务发展迅猛，多款IP改编手游上线后迅速获得大量用户，手游收入已成为公司主要收入来源。

掌趣科技：自成立以来一直专注于手游领域，产品线丰富，手游收入占比接近100%。

冰川网络：虽然早期以端游为主，但近年来成功转型手游，多款自研手游产品市场表现良好，手游收入占比大幅提升。

2. PC/端游为主

经典端游产品持续运营，拥有稳定的用户群体和收入来源，手游业务占比相对较低或处于发展初期：

电魂网络（《梦三国》）：《梦三国》系列端游是公司的核心产品，运营多年依然保持较高的活跃度和收入贡献，拥有大量忠实玩家，公司围绕该IP进行持续的内容更新和赛事运营。

巨人网络（《征途》）：《征途》系列端游是中国端游市场的经典之作，通过不断推出资料片和怀旧服，维持了稳定的用户和收入，近年来也在尝试将端游IP向手游移植。

吉比特（《问道》）：《问道》端游是国内知名的回合制MMORPG，运营多年长盛不衰，公司通过精细化运营和版本更新，不断提升用户体验，端游收入占比依然较高。

3. 跨平台全布局

多端发行、IP跨平台运营，能够根据不同平台的特性进行产品适配和推广，实现IP价值最大化：

腾讯：拥有《王者荣耀》《和平精英》等跨平台产品，覆盖手游、端游、主机、PC等多个平台，通过“腾讯游戏管家”等工具实现多端数据互通和社交联动，IP运营能力极强。

网易：《梦幻西游》《阴阳师》等IP均实现了多端布局，同时积极拓展主机游戏市场，与多个国际知名游戏开发商合作，推出跨平台大作。

世纪华通：旗下点点互动的《Whiteout Survival》等产品采用跨平台发行策略，同时公司在云游戏、VR游戏等新兴平台也有布局。

游族网络：《少年三国志》系列等产品在手游和页游平台均有发行，近年来也开始尝试端游和主机游戏的开发，致力于打造跨平台IP。

三、按核心游戏品类分类

1. SLG策略游戏

神州泰岳：SLG出海龙头，代表作《Age of Origins》海外收入占比超72%。该游戏以末日生存为题材，融合了城市建造、资源掠夺、联盟战争等经典SLG玩法，在全球多个国家和地区的应用商店排行榜中名列前茅，运营策略上注重本地化内容更新和社群运营。

世纪华通：点点互动《Whiteout Survival》全球表现优异。游戏以极地生存为背景，创新引入了天气系统和资源管理玩法，画面表现力强，在欧美市场深受玩家喜爱，收入增长迅速。

三七互娱：策略类手游占比持续提升。公司通过自研和代理等方式，在SLG品类上不断发力，推出了《荣耀大天使》等具有策略元素的产品，同时积极布局海外SLG市场，凭借强大的发行能力，策略类游戏收入占比逐年提高。

2. RPG角色扮演

完美世界：MMORPG传统优势。公司拥有《完美世界》《诛仙》《武林外传》等经典MMORPG IP，这些产品以宏大的世界观、丰富的剧情任务和多样的职业设定著称，持续吸引大量核心RPG玩家，近年来也在尝试开放世界RPG等创新方向。

吉比特：Roguelike+放置类RPG差异化赛道。代表作《问道》是经典的回合制RPG，而《元气骑士》则是Roguelike RPG的佼佼者，公司通过将Roguelike玩法与放置、养成等元素结合，打造了独特的游戏体验，在细分市场占据领先地位。

恺英网络：《盗墓笔记》《斗罗大陆》等IP改编RPG。公司擅长将热门文学IP改编为RPG游戏，通过还原IP剧情和角色设定，吸引大量IP粉丝，同时在玩法上进行创新，如加入放置、卡牌等元素，提升游戏的可玩性和用户粘性。

3. 休闲/益智游戏

汤姆猫：家庭娱乐休闲游戏。以“会说话的汤姆猫”为核心IP，推出了《汤姆猫跑酷》《汤姆猫炫跑》等一系列休闲游戏，游戏玩法简单易懂，画面可爱，适合全年龄段玩家，尤其是家庭用户，通过广告变现和内购相结合的方式实现盈利。

三七互娱：休闲益智类版号储备丰富。公司重视休闲益智游戏的研发和代理，拥有大量休闲益智类游戏版号，产品涵盖消除、解谜、模拟经营等多个细分品类，通过快速迭代和精细化运营，在休闲游戏市场占据一定份额。

盛天网络：引进《大富翁》等经典休闲IP。公司通过代理运营等方式，将《大富翁》等知名休闲游戏引入自有平台，同时也自研和发行一些轻度休闲游戏，满足用户多样化的娱乐需求。

4. 卡牌游戏

冰川网络：2024年卡牌游戏收入显著增长。公司在原有MMORPG业务基础上，加大了对卡牌游戏的研发投入，推出了多款融合创新玩法的卡牌产品，凭借精美的卡牌设计和丰富的策略组合，吸引了大量玩家，卡牌游戏收入成为公司新的增长点。

游族网络：卡牌+策略混合品类。代表作《少年三国志》系列将卡牌收集、养成与策略战斗相结合，开创了卡牌游戏的新玩法，后续推出的《少年西游记》等产品也延续了这一模式，在卡牌游戏市场具有较高的知名度和影响力。

5. 竞技/电竞游戏

电魂网络：以竞技类网络游戏为特色。核心产品《梦三国》是国内知名的MOBA竞技端游，拥有完善的赛事体系和庞大的电竞用户群体，公司通过举办职业联赛、校园赛等赛事活动，不断提升游戏的竞技性和观赏性。

巨人网络：《球球大作战》等竞技品类。《球球大作战》是一款多人实时对战的休闲竞技手游，以简单的玩法和极强的社交属性风靡全球，公司围绕该游戏打造了电竞赛事体系，培养了众多职业选手和电竞粉丝。

四、按新兴技术/领域分类

1. AI游戏应用

已将AI技术应用于美术、营销、研发等环节，通过AI提升效率、降低成本、优化用户体验：

昆仑万维（"天工"大模型）：自主研发的“天工”大模型在游戏美术生成、剧情创作、智能NPC等方面得到应用，例如利用AI生成游戏场景和角色素材，缩短美术制作周期；通过AI分析玩家行为数据，为游戏运营提供决策支持。

三七互娱：在游戏测试阶段利用AI进行自动化测试，提高测试效率和覆盖率；在营销环节，通过AI算法分析用户画像，实现精准广告投放；在游戏内，引入AI驱动的智能客服和个性化推荐系统。

电魂网络：将AI技术应用于游戏平衡性调整和反外挂系统，通过AI分析玩家对战数据，动态调整游戏参数，保证游戏公平性；利用AI识别外挂行为，提升游戏安全防护能力。

盛天网络：在游戏平台中引入AI推荐算法，根据用户的游戏偏好和历史行为，为用户推荐个性化的游戏内容和服务；利用AI进行用户画像分析，帮助游戏厂商优化推广策略。

掌趣科技：使用AI辅助游戏关卡设计和数值平衡，通过AI生成大量关卡原型并进行自动评估，提高研发效率；在IP开发中，利用AI分析IP粉丝特征，为游戏改编提供参考。

浙数文化：通过旗下子公司布局AI在游戏领域的应用，探索AI在虚拟主播、游戏直播内容生成等方面的可能性。

2. VR/AR游戏

有VR产品布局或技术储备，积极探索虚拟现实和增强现实技术在游戏中的应用：

汤姆猫：推出了《汤姆猫跑酷VR》等VR游戏，将经典IP与VR技术结合，为玩家带来沉浸式体验；同时在AR领域也有尝试，如AR互动营销活动。

巨人网络：早期曾推出VR游戏《征途VR》，虽然市场表现一般，但积累了VR游戏开发经验，近年来在VR技术研发上持续投入，关注VR游戏的市场机会。

完美世界：与多家VR设备厂商合作，探索VR游戏的开发与发行，在MMORPG等优势品类上进行VR化尝试，同时关注VR社交游戏等新兴方向。

世纪华通：通过投资VR内容开发公司，布局VR游戏生态，同时在云VR游戏方面进行技术探索，致力于解决VR设备算力不足的问题。

3. 云游戏

提供云游戏解决方案或平台服务，通过云端服务器运行游戏，用户无需下载安装即可通过终端设备游玩：

顺网科技：依托自身在网吧渠道的优势，推出“顺网云电脑”服务，为网吧和个人用户提供云游戏体验，拥有大量的云端游戏资源。

游族网络：与云游戏平台合作，将旗下多款游戏进行云化适配，同时也在探索自研云游戏平台的可能性。

盛天网络：在“易乐游”平台中集成云游戏功能，为用户提供即点即玩的游戏服务，同时与硬件厂商合作，推广云游戏一体机等设备。

星辉娱乐：通过子公司布局云游戏业务，关注云游戏技术的发展趋势，探索云游戏与自身IP的结合模式。

五、按市场布局分类

1. 出海导向型

海外收入占比高，全球化发行能力强，通过深耕海外市场实现业务增长：

神州泰岳：海外收入占比最高（超72%），专注SLG赛道。公司将主要精力放在海外市场，建立了覆盖全球主要国家和地区的发行团队和本地化运营体系，对不同市场的文化偏好和用户习惯有深入理解，持续推出符合海外玩家口味的SLG产品。

世纪华通：点点互动海外收入占比超85%。点点互动是公司海外发行的核心平台，在欧美、中东等市场拥有强大的渠道资源和品牌影响力，通过精细化运营和本地化推广，旗下产品在海外市场取得了优异的成绩。

完美世界、三七互娱、恺英网络：新游全球同步发行。这些公司近年来加大了海外市场的投入力度，建立了自主的海外发行团队，新上线的重点产品均采用全球同步发行策略，通过多语言版本、本地化营销活动等方式，快速打开海外市场。

2. IP运营型

强IP储备与衍生品开发能力，通过IP授权、跨界合作等方式拓展IP变现渠道：

恺英网络：拥有《传奇》《斗罗大陆》等IP矩阵。公司通过购买IP改编权和自主研发IP相结合的方式，构建了丰富的IP储备库，除了游戏开发外，还积极进行IP衍生品开发，如动漫、小说、周边产品等，实现IP价值最大化。

星辉娱乐：动漫IP衍生产品+卡牌游戏。公司拥有《刺客伍六七》等知名动漫IP，通过将动漫IP改编为卡牌游戏，同时开发动漫周边产品、授权线下体验店等，形成了“IP创作-游戏开发-衍生品销售”的完整产业链。

掌趣科技：多个手游IP持续运营。公司拥有《拳皇98终极之战OL》《魔法门之英雄无敌：战争纪元》等多个热门IP改编手游，通过持续的版本更新和运营活动，延长IP生命周期，同时探索IP在影视、文学等领域的跨界合作。

汤姆猫："会说话的汤姆猫"全球知名IP。该IP具有极高的知名度和美誉度，公司围绕该IP开发了多款游戏、动画片、儿童教育产品等，同时进行IP授权合作，涉及玩具、服装、食品等多个领域。

3. 国内深耕型

主要依赖国内市场成熟产品，海外市场拓展相对滞后，收入主要来自国内玩家：

电魂网络：核心产品《梦三国》主要用户群体在国内，虽然也有少量海外发行，但收入占比极低，公司主要精力仍放在国内市场的运营和新产品研发上。

吉比特：《问道》等核心产品在国内拥有庞大的用户基础，公司通过持续的内容更新和本地化运营，维持国内市场的稳定收入，近年来开始尝试海外市场，但尚未形成规模。

巨人网络（近年来加速出海）：早期主要依赖国内市场的《征途》系列产品，近年来意识到海外市场的潜力，加速了出海步伐，通过代理和自研等方式推出海外产品，但海外收入占比仍有待提高。

六、特色细分领域

1. 游戏游艺设备

华立科技：商用游戏游艺设备制造龙头企业，产品涵盖模拟机、礼品机、娃娃机、 arcade 机等多个品类，广泛应用于游乐场、商场、电影院等场所，同时公司也涉及游戏游艺设备的运营和内容提供。

2. 游戏媒体与渠道

顺网科技：网吧场景游戏分发。通过“网维大师”等软件产品控制大量网吧终端，为游戏厂商提供精准的游戏推广和分发服务，同时为网吧提供计费管理、系统维护等解决方案，是网吧渠道的绝对领导者。

盛天网络：线上游戏平台运营。运营“易乐游”