说起家电零售这行，当年谁不知道“买电器，到国美”那句口号？那时候国美风头正劲，门店遍地开花，黄光裕的名字就是活广告。可转眼间，市场变了天，电商杀进来，线下门店日子难过。昔日首富入狱11年，出狱时账户里还躺着225亿，可国美却已面目全非。他能重振旗鼓吗？

从贫困少年到首富巅峰

1969年黄光裕出生在广东汕头一个农村家庭，家里穷，父亲早逝，母亲拉扯几个孩子长大。他早早辍学，跟着哥哥黄俊钦北上闯荡。1980年代初，兄弟俩在北京打工，先在工厂干活，后来黄光裕当货车司机，省吃俭用攒点本钱。那时候家电市场刚起步，电视冰箱还算新鲜玩意儿，他看准机会，1987年在北京开第一家国美电器店，小本生意，卖大件家电，靠薄利多销和好售后慢慢站稳脚跟。

国美起步晚，但黄光裕有股狠劲，九十年代在北京开分店，价格战打得凶，抢了不少市场份额。到1995年，国美已成北京家电老大，他不满足，开始往外地扩张。1996年，他搞起鹏润地产，第一个项目在北京西直门，卖得不错，尝到甜头后继续开发商业地产。

进入新世纪，国美加速跑，2004年在香港上市，募资不少，用来收购竞争对手，像大中电器、永乐等等，一下子把版图拉大。黄光裕那几年风光无限，2004年、2005年、2008年三次上胡润百富榜首位，身家一度超400亿，中国首富实打实。

这成绩来之不易，得益于改革开放政策，市场开放，民营企业有空间钻研。黄光裕抓住了家电下乡和城镇化机会，门店从几家到上千家，员工上万人，国美一度占家电零售两成份额。

可好景不长，2008年11月，他因涉嫌经济违法被抓。说白了，就是非法经营、内幕交易和行贿这些事儿，触碰了法律红线。2010年5月，法院判他14年徒刑，罚金6亿，没收财产2亿。

从草根到首富，黄光裕的路走得快，但也踩了雷。

​黄光裕入狱后，国美日子不好过，2010年到2020年，公司营收从高峰滑坡，竞争对手苏宁转型电商，京东线上杀出重围，国美错过风口。狱中，黄光裕服刑11年，实际因表现好减刑几次，2020年6月假释出狱。那会账户里家族财富还有225亿，主要靠鹏润地产和国美股权撑着，没被法院全动。

​出狱没多久，2021年2月考验期满，他正式回归，喊出18个月恢复市场地位的目标。国美那时已亏了好几年，他想救火，先推“家生活”模式，线上线下打通，搞真快乐APP，试水直播带货。他自己也上阵，卖家电啥的，试图拉销量。可市场变了，疫情一闹，线下门店客流少，电商巨头已占山头。2021年，国美亏损超50亿，门店关了不少，员工欠薪闹心事层出不穷。

​2022年，情况更糟，全年亏超百亿，营收缩水，黄光裕开始砍末位员工，调整管理层，供应商谈判拉锯战打得凶。鹏润地产还行，项目在北京天津卖得稳，帮着补点窟窿。

可家电主业难救，2023年关闭上百家门店，营收剩9亿多，负债堆到300亿出头。他套现些股票，近20亿，勉强还债。2024年，国美零售营收跌到4.74亿，净亏116亿，资产负债率超140%，多家子公司被法院申请破产清算，欠薪纠纷不断。

​这几年，黄光裕没闲着，跨界试水即时零售，推国美管家，送货上门，可物流成本高，竞争不过美团啥的。直播间销量起不来，APP月活低。他出狱后错过数字化浪潮，国美从零售巨头变小玩家。

​负债累累转型求生记

​到2025年，国美情况雪上加霜，逾期借款超200亿，累计亏损近400亿，退市风险大。黄光裕不服输，年初继续推超市计划，三年内想开1万家店，抢社区流量。可现实骨感，门店租金压顶，资金链紧巴巴。4月，他跨界卖车，国美车市体验馆在北京开业，卖新能源汽车，喊出18个月盈利目标。9月，又搞国美氢能科技，注册1000万，押注储能和氢燃料电池，签了国氢科技合作。

​这些动作为止，效果一般。车市馆开半年，入驻车企不多，销量平平。氢能刚起步，市场竞争烈，技术门槛高。国美通讯子公司净资产负，2025年财报一出，强制退市在即。

黄光裕淡出前台，低调度日，家族财富缩水，225亿数字已是旧账，套现后控股摊薄。国美从千亿市值跌到百亿不到，员工流失九成，昔日帝国剩骨架。

如今，国美转型氢能卖车，是条新路，可负债压身，前景不明。黄光裕年过五十，还在折腾，这精神可嘉，但得合规创新，别再碰红线。