AI PC与AI应用：何时迎来行业爆发点？

AI PC与AI应用同样是新兴赛道，但近期的市场表现，计算机设备如软件一样低迷不堪。真不亏是亲哥俩。

难道AI应用带不动软件，AI PC也带不动硬件？

软件前几天探讨过了，这里重点探讨硬件。

计算机设备这行当，最近几年像坐了个过山车：

以为冲上顶点该欢呼了，下一秒就是俯冲失重。

外边看，还是那些牌子那些厂，里头早就翻天覆地。

用老话说，这叫“冰火两重天”：

一边是，传统PC、服务器卖不动，仓库压货，经销商摇头；另一边，是AI算力硬件抢破头，订单排到明年，芯片比金子还贵。

先把时间拨回几年前。

那时候，全球居家办公上网课，电脑成了柴米油盐一样的硬通货。

2021年，全球PC的出货量，干出了3.5亿台的历史峰值，比上一年度猛增15%。

几乎家家厂商都在扩产，生产线昼夜不停，仿佛这种好日子永远过不完。

可潮水退得比涨起来还快——2022年开始，数据就不好看了，连续两年下滑，累计跌超20%。

到2024年，IDC的报告已经透着一股寒气：

这是2009年金融危机以来，最冷的市场。

为什么崩这么快？

道理简单得像冬天开暖气——冷的时候拼命买，等热起来的时候，谁还接着开？

特殊时期的“强制升级”，该买的早买完了，换机周期从原来的3-4年，直接被拉长到5-6年。

家里那台旧笔记本，还能敲字看剧，何必再花五六千？

这只是水面上的浪。

真正的暗流，藏在三个字里：信创。

大概从2019年开始，机构部门、央企国企掀起一波国产化替代潮。

这本来是国产计算机设备的“红利期”，长城、曙光这些“国家队”，吃到了第一波肥肉。

可红利这东东，吃多了会形成依赖。

到2023年左右，市场的替换基本饱和了。

就像一块田，第一茬庄稼收完了，得等下一季。

行业信创（金融、电信、能源等）的推进速度，却不如预期——不是因为不想换，而是换起来真麻烦。

比如，银行的核心系统、电信的计费平台，那是能说换就换的？稳定性出了问题，谁都担不起责任。

于是尴尬的一幕出现了：市场小了，厂家却没少。为了抢单子，价格战打到血肉横飞。

一台国产台式机，毛利从早先的20%以上，被砍到10%左右，比卖白菜强不了多少。

这里插叙一句：今年的白菜可也不便宜。

三线小厂陆续出局，一线大厂也利润薄得像刀片。比如中国长城，扣非净利润连续多年亏损，2025年前三季度经营现金流净流出8.8亿——这就是硬扛价格战的结果。

如果只是需求萎缩，行业或许还能慢慢熬。

但2024年下半年开始，供应链上演了“釜底抽薪”。

全球存储巨头三星、海力士、美光，突然把大量产能转向了HBM（高带宽内存）——这玩意儿是AI显卡的“心脏”，一颗芯片堆叠七八层DRAM，单价是普通内存的十倍以上。

资本的嗅觉更敏锐：同样一片晶圆，做HBM赚五块，做PC内存只赚五毛，换作你，你会选哪个？

于是PC用DDR内存、固态硬盘供应锐减，价格半年内飙涨40%-100%。

一台普通笔记本，光内存硬盘，成本就多了三四百，整机厂怎么办？

涨价？消费者不买账。自己消化？那等于白干。

同时，英特尔忙着转型高端制程，低端的PC处理器供应紧张，价格又涨15%。

两头夹击，很多整机厂从“微利”直接滑向“亏损”。

便在这传统业务的寒冬里，AI算力赛道，却烧起了熊熊大火。

2024年，中国加速服务器市场规模冲到221亿美元，同比增长134%。

可以这么理解：全行业的钱和热情，都涌向了“智能时代的电厂”——大模型要训练，AI应用要推理，统统需要海量算力。

服务器大厂与AI相关的订单，接到手软。

英伟达的芯片一度被戏称为“硬通货”，比黄金还稳。

这就出现了经济学里说的“挤压效应”：

企业每年的IT预算，就那么多，买了AI服务器，就得砍传统服务器的采购。

一家大型互联网公司高管说：“现在所有的新预算，都优先给AI项目，传统数据中心扩容？能拖就拖。”

所以行业里出现诡异一幕：做AI相关业务的部门，灯火通明，年终奖丰厚；做传统PC服务器的团队，愁云惨淡，优化裁员。一家公司，两个世界。

为什么AI算力能独善其身？因为它踩中了两个最硬的点：技术革命与政策压强。

全球大模型的竞赛，近乎白热化，“东数西算”战略的推进，都是真金白银的长期投入。

这不像消费市场，今天冲动，明天后悔。

企业买AI服务器，为的是未来三五年的竞争力，贵也得买。而传统PC，已经彻底沦为“成本中心”，财务能压就压。

那么，转机在哪里？

短期看，有两个时间窗口：

一是Windows 10的停服。

全球还有近2亿台的设备，跑在这个系统上，微软停止安全更新后，这些设备要么升级系统（可能跑不动），要么换新电脑。这相当于一波“技术催换机”，估计效应会在2026年下半年显现。

二是存储价格，有望在2026年Q3后回落。

存储巨头们扩产的产能逐渐释放，加上PC需求疲软，价格可能回调20%-30%，给整机厂喘口气。

长期看，行业出路在于打破天花板。

国产CPU（如飞腾、龙芯）的性能还在爬坡，目前主要靠战略扶持市场活着。

如果能突破到主流消费级性能，就能打开真正的民用蓝海。

另一方面，AI PC虽然概念火热，但关键看有没有“杀手级应用”。

如果只是语音助手换个皮肤，很难让用户多付两千块。必须出现“离开AI功能就没法高效工作”的场景，才能拉动换机潮。

对参与者而言，这个阶段，需要“显微镜+望远镜”：

用显微镜看企业财报，避开那些“营收微增、利润暴跌、现金流紧绷”的公司；重点关注扣非净利润转正、经营现金流回正、AI或安全新业务占比超过20% 的企业。

这些信号可以说明，它不仅仅在靠老本或政策输血，而是找到了新活法。

用望远镜看赛道，远离同质化厮杀的红海（传统PC、低端服务器），聚焦在仍有技术壁垒和增长弹性的地方：AI算力基础设施、高等级密码安全、真正能打的自主可控核心部件。

这些领域，水足够深，鱼也足够大。

最后说点扎心的：计算机设备行业，本质上是个“微笑曲线”极其陡峭的行业——左边是核心芯片、基础软件（高利润），右边是品牌营销、渠道服务（高附加值），中间是组装制造（低利润）。

而很多企业，过去几十年，都挤在中间最苦最累那段。

如今行业大分化，其实是压着大家往两头爬。

爬得上去，就是新一代的巨头；爬不上去，就只能在价格战里耗尽最后一点气血。

这不是悲观，这就是技术产业进化的本质：

每一次寒冬，都是下一次春天的土壤，但冻死在寒冬里的，永远比活到春天的多。

所以，别问行业会不会好起来。要问的是：

当下这场残酷的筛选中，自己看好的企业，到底是筛子，还是沙子？

（本文仅为行业分析。勿作任何投资判断依据）