中芯国际终止出售宁波晶圆厂

今日半导体媒体 11月28日电 11月28日，国科微（300672.SZ）与中芯国际（688981.SH/00981.HK）同步发布公告，宣布终止持续近半年的中芯集成电路（宁波）有限公司（以下简称“中芯宁波”）收购计划。这意味着国科微原拟以“发行股份+支付现金”方式收购中芯宁波94.366%股权的交易正式搁浅，双方将终止相关协议且不涉及违约责任。

公告显示，国科微与中芯国际等交易对方于今年6月签署收购框架协议，拟通过资产重组将中芯宁波纳入麾下——后者聚焦功率半导体、MEMS传感器等领域，2022年营收约12.8亿元，是国内汽车半导体与工业芯片赛道的重要参与者。交易终止后，国科微在公告中仅提及“经双方友好协商”，未披露具体原因；中芯国际则明确表示，出售参股公司股权的终止“不会影响公司正常生产经营，亦不会对财务状况产生重大影响”。

今日半导体媒体梳理发现，此次交易从启动到终止历时5个月，期间半导体产业环境已发生多重变化：一方面，全球功率半导体市场自三季度起进入库存调整周期，部分细分产品价格承压；另一方面，国内半导体企业融资节奏有所放缓，高估值并购项目面临更严格的收益预期审视。多位不愿具名的产业分析师向记者表示，交易终止或与“标的资产估值分歧”“后续整合难度评估”等因素相关。

值得注意的是，中芯宁波的股权结构中，中芯国际直接持股27.6%，为第二大股东；第一大股东为宁波工业投资集团（持股35.4%）。中芯国际今年以来已逐步梳理非核心资产：此前曾转让中芯长电10%股权给大基金二期，聚焦晶圆制造主业。此次终止出售中芯宁波股权后，中芯国际相关负责人向今日半导体媒体表示，“公司将继续聚焦14纳米及以下先进工艺研发，以及成熟工艺的产能扩张，参股企业的运营将保持独立。”

对于国科微而言，此次终止收购意味着其“横向拓展半导体业务边界”的计划暂时搁置。国科微主业聚焦存储控制芯片、智能机顶盒芯片等领域，2023年前三季度营收14.5亿元，同比增长12%；若完成收购，其将快速切入功率半导体赛道。国科微证券部工作人员在回应称，“公司后续将继续围绕主业布局，不排除未来在产业链上下游寻找合适的合作机会。”

此次交易终止也引发市场对半导体产业整合逻辑的讨论。某券商半导体行业首席分析师指出，“过去两年国内半导体并购多聚焦‘补链强链’，但当前产业从‘规模扩张’转向‘质量提升’，企业更倾向于‘内生增长+精准并购’——对于非战略核心的资产，买卖双方都会更谨慎。”他认为，这一案例或成为后续半导体并购交易的参考样本，“估值合理性、业务协同性将成为更关键的决策指标。”

截至发稿，国科微股价报87.2元/股，当日下跌2.1%；中芯国际A股报52.6元/股，下跌1.3%。市场对此次交易终止的反应相对平淡，反映出投资者对产业整合节奏调整的预期已逐步消化。

来源于半导体圈子，作者今日半导体