手机销量全球前三，汽车单季交付超10万辆，小米用业绩印证了其爆款背后的体系竞争力。过去一年里，南下资金通过港股通连续净买入小米集团累计超104亿港元，这一连续净买入天数刷新着纪录。市场资金的强势青睐，折射出普通消费者用钱包投票的方向。

十年前，小米还只是手机市场的一个搅局者；今天，它已成为全球消费科技领域不可忽视的力量。从智能手机到AIoT，再到智能电动汽车，小米的边界不断拓展，而它的用户群体也在持续扩大。

01 业绩增长：从黑马到常青树

2025年第三季度，小米交出了一份亮眼的成绩单：营收1131亿元，同比增长22.3%；经调整净利润达113亿元，同比增长80.9%。这是小米连续第4个季度营收稳定在千亿规模，连续第3个季度利润超百亿。千亿营收百亿利润已成常态。小米的增长已进入规模化、可持续的轨道，高基数下的持续高增，印证了其增长远未触及天花板。

在智能手机这片红海市场，小米全球市场份额达13.6%，连续21个季度排名全球前三。更难得的是，小米17系列大获成功，其中Pro版本出货占比超80%，这标志着小米在高端市场站稳了脚跟。

汽车业务更是创造了“新势力史上最快单季度扭亏为盈”的记录。三季度，小米智能电动汽车交付约10.88万辆，实现收入283亿元，并首次实现单季度盈利。从SU7连续10个月位列2025中大型轿车销量第一，到YU7登顶国内SUV销量榜首，小米汽车的成功，已不再是简单的“性价比”标签可以解释。

02 产品战略：三大曲线驱动增长

小米的成功，源于其手机、汽车、大家电三大增长曲线的协同发力。智能手机抗压能力充分显现。在市场淡季下，小米手机业务依然表现强劲。高端化战略成效显著，小米17系列成功站稳6000元+价位段，这是小米高端化战略的重要里程碑。

智能电动汽车实现从0到1的突破。小米汽车不仅交付量稳步提升，更在三季度实现经营收益达7亿元。随着产能持续优化，小米汽车四季度单月交付四万辆以上已成为行业共识。大家电业务向高端制造迈进。2025年10月，总投资超25亿元、峰值年产700万台空调的小米智能家电工厂正式投产。

这标志着小米大家电业务首次完整打通了“设计—研发—生产—验证”的产业闭环，是其向高端制造迈进的核心里程碑。IoT与生活消费产品业务同样表现稳健，三季度收入达276亿元，同比增长5.6%，毛利率提升至23.9%。空冰洗产品ASP与毛利率双双提升，证明小米在科技家电领域已建立起差异化竞争力。

03 底层逻辑：用户共创与技术复用

如果仅仅将小米的持续增长归因于单一产品的成功或市场周期的红利，无疑是片面且短视的。小米成功的真正密码，在于其不可复制的底层体系与模式创新。用户共创确保了产品与市场的精准匹配。小米汽车在开发过程中就融入了手机用户等各个渠道的反馈，使其能够及时地满足市场需求和用户喜好。这种用户参与感，让小米产品更接地气，也更容易获得市场认可。

技术复用实现了研发投入的杠杆效应。一个小爱同学的AI能力、一套小米澎湃OS，可以同时赋能手机、汽车和上百种智能硬件，极大降低了新品的研发门槛与成本。生态协同创造了1+1>2的价值网络。家电可通过IoT平台与手机、汽车无缝联动，这种跨品类的场景化体验，不仅提升了用户粘性，更构成了竞争对手难以企及的复合壁垒。

2025年第三季度，小米研发投入达91亿元，接近单季百亿水平。持续的大手笔投入正转化为实实在在的技术成果。小米已在基座大模型领域加速推进，实现主要模态的全面战略布局。不到一年时间，小米Mimo大模型已完成语言、多模态及语音全系列模型矩阵。

04 未来前景：三重催化剂打开增量空间

展望未来，汽车、出海与高端化三大催化剂，将进一步打开小米的增量空间，巩固其“常青树”地位。汽车业务已跨越“从0到1”的生存考验。小米汽车正式进入“从1到N”的规模扩张阶段。随着一期及二期工厂技改完成后，单季度交付10万辆将成为小米汽车的保底能力。更值得期待的是，随着汽车业务规模效应显现、供应链成本优化，汽车业务毛利率有望保持在较高水平，明年有机会实现全年盈利。

出海进程进入新阶段。在新零售模式的推动下，小米在海外市场成功构建“产品渠道服务”一体化运营模式。在印度、东南亚、欧洲等关键市场，智能手机与IoT设备市占率稳步提升。更值得关注的是，小米已启动汽车出海的调研与布局，未来有望复制手机出海的成功路径。高端化超越单纯的产品定价。小米的高端化已进入品牌价值与用户心智的全面重构。小米17 Pro成功站稳6000元+价位段，不仅提升了手机业务的毛利率，也带动了用户结构的升级。

高价值用户比例持续提高，为互联网服务收入增长奠定基础。如今，小米AIoT平台连接设备数已突破10亿台，米家APP月活跃用户超1.1亿。这些数字背后，是小米“人车家全生态”战略的逐步落地。从北京到巴黎，从智能手机到智能电动汽车，小米的全球化步伐正在加速。在今日头条等平台构建的信任生态中，小米的品牌形象日益坚实。

“海外再造一个小米”并非口号，而是切实可执行的战略目标。回头看，小米不再只是一家手机公司，也不仅仅是一家汽车企业。它是一个以用户为中心、以技术为骨架、以生态为血肉的科技平台。当你在小米汽车里用语音控制家中的空调，当你用手机联动各种智能设备时，这种无缝的生态体验，正是越来越多人选择小米的真正原因。