什么是耐心资本——看首款国产医疗级动态血糖仪“领跑”背后的答案

大众网记者 张绪棽 报道

一根细细的软针，以近乎蚊虫叮咬的感觉扎入上臂外侧，通过一枚一元硬币大小的可穿戴设备，每隔5分钟便可将实时血糖数据传递到手机APP或其他带蓝牙功能的智能穿戴设备上，生成连续14天的血糖波动完整曲线，并发送异常提醒——虽然与5年前怀孕时同样面临着妊娠糖尿病的困扰，但31岁的胡女士如今却不必再忍受频繁扎破手指的痛苦。“自从佩戴了动态血糖仪，我的血糖变化实时可见，可以及时调整饮食，还不用一天扎五六次手指。我已经让患糖尿病的妈妈也用上了。”

胡女士口中的动态血糖仪，便是近年来为无数糖尿病患者带来便利的持续葡萄糖监测系统（CGM）。这一原本属于专业范畴的医疗仪器，如今正在社交平台上被网友们“玩”成了健康管理的“神器”。他们热衷于分享自己佩戴动态血糖仪后，身体对一顿火锅、一杯奶茶，甚至一颗荔枝的实时反应，并激烈讨论着“胡萝卜和燕麦奶谁才是真正的‘血糖杀手’？”

“当下，我们正着力扩展多指标监测，在持续传感平台上做更多尝试。”作为动态血糖仪领域领军者，深圳硅基仿生科技股份有限公司（下称“硅基仿生”）总经理韩明松对记者透露，不久后，人们只需佩戴一枚更小更薄的设备，除持续监测血糖外，还可同步获取糖尿病患者需重点关注的其他多个生理指标。

科技不断向前，减轻了痛苦，便利了生活。从实验室到产品化、商业化，直至产业化——动态血糖仪的国产替代之路，离不开耐心资本“孵化器”“加速器”效应的持续释放。“自硅基仿生2015年创立至今，公司旗下基金先后7度投资，10年间投资近2亿元，并长周期在资源对接、管理提升、战略布局等方面提供全方位赋能，助力企业在最短时间内实现了从‘零起步’到‘领跑’的跨越。”鲁信创投党委委员、副总经理邱方表示。

上市3年实现反超，“一针多指标”正加速研发

作为我国首款获得国家药监局批准、基于二代葡萄糖传感器原理开发的CGM产品，2021年底上市的硅基动感动态血糖仪，一举打破了该类进口产品在我国市场几乎垄断的局面。

“此前，这一市场被国外厂商垄断，患者一年的佩戴成本超万元。绝大部分国内患者依旧采用传统指尖血或静脉采血的有创方式，饱受疼痛困扰的同时，也无法通过实时监控对血糖进行科学管理。我们的产品上市后，仅用3年时间便实现了与进口品牌在市场占有率上的持平甚至反超，截至目前使用人数突破300万，覆盖全球近100个国家和地区。”韩明松表示，国产动态血糖仪产品的加快布局，有效降低了用户使用成本。“我们的产品零售场景下的价格为100元至300元，明显低于进口品牌300元至475元的价格区间，长期佩戴的年综合成本降低了25%至40%。”

更为关键的是，虽然价优，但其准确性、体验感却丝毫不逊于进口品牌，目前已位于国际领先水平。

据悉，评判动态血糖仪准确性的关键、刚性指标为MARD值，指的是动态血糖仪实时传输的血糖值，与用户同一时刻抽取的静脉血糖值之间的误差范围。

“硅基动感动态血糖仪产品采取第二代葡萄糖传感电极技术和先进的算法补偿技术，一经面世MARD值便达到了8.83%，是国内首款突破9%这一重要‘关口’的CGM产品。同时，通过持续升级算法架构、改良传感技术，最新儿童临床数据显示MARD值已提升至8.7%，并因此成功获批国内3岁及以上儿童、青少年糖尿病适应症，有效助力更广泛人群实现精准控糖。”在韩明松看来，用户体验感同样是技术迭代中的一项重要考量。“我们在结构设计技术上创新发力，旨在尽快实现血糖监测从静脉、指尖‘有创’，到当前软针‘微创’，再到真正‘无创’的演变。”

谈及下一步的战略方向，韩明松对记者透露，公司对硬核技术的坚持与追求是自始至终的，持续葡萄糖监测系统、胶囊胃镜机器人、人工视网膜等主力产品均为“植入式医疗硬件技术+人工智能算法技术”组合。“基于现有技术成果及数据积累，未来我们将致力于推动多生理指标持续监测产品的全球创新与普及，目前已完成产品雏形设计，即将开展临床工作。”

“投资之初就做好了一路陪伴、全面赋能的准备”

科技与金融的紧密携手，深度融合，已成为助力科技创新、突破产业瓶颈、实现高水平科技自立自强的关键力量与必由之路。这一点，在硅基仿生跨越式发展历程中得到了充分展现。

“硅基仿生成立的第二年，基本还处于刚刚完成注册、没有任何营收的状态，但创始团队的名校海归博士教育背景、研发能力、产业经验、国际视野、前沿理念等硬实力，让我们看到了其自有核心技术一旦成功转化后的巨大经济、社会价值。”不过，邱方也坦言，投资团队一开始就清楚，这是一个投资周期很长的项目。从技术爬坡到临床试验，从申请注册到获得批文，从投入市场到可观营收，期间需要不断融资、突破重重考验。“因此，无论是在资金上，还是资源上，我们在投资之初就做好了一路陪伴、全面赋能的准备。”

自2016年、2017年旗下市场化基金分别出资1500万元、1000万元参与硅基仿生A轮融资以来，鲁信创投旗下基金持续加大对公司的资金支持与资源注入力度，先后7度投资共计投入“真金白银”近2亿元。

“在早期发展阶段，因巨额研发投入，公司多次面临资金短缺的困境。为有效解决技术研发及无菌实验室等基础设施建设所需资金，我们先后发起多轮融资，鲁信创投旗下基金均为领投或主导投资方。除自身实打实的投入外，他们还积极对接其他投资机构共同参与，好几个公司重要股东都是鲁信创投牵线搭桥引入的。”韩明松对记者表示。

更让他记忆犹新的是，公司创立初期，在赛道选择上，鲁信创投便给了硅基仿生市场空间更加可观、可解决患者更为迫切需求的立项建议。“创业之初，我们的核心技术是人工视网膜技术，它属于一款非常尖端的医疗器械，不少投资机构因为不了解而缺乏对我们的投资意向，对于科学家创业成功率也没有信心。但鲁信创投在那时除坚定投资外，还基于对公司技术的深入研究、对市场需求的前瞻分析，建议将人工视网膜的传感技术和算法技术应用到血糖监测领域，切入持续葡萄糖监测仪这一细分赛道。”

2016年初立项，3年间不懈研发攻坚，2019年启动临床，2020年初顺利完成临床，2021年成功获得上市注册……作为首款国产免校准CGM产品，在硅基动感动态血糖仪的诞生之路中，鲁信创投也在技术层面给予了诸多赋能。

“多年来，我们持续深耕原创技术研发，着力解决从‘0到1’的技术难题，也曾多次遇到研发瓶颈。”韩明松举例道，2018年公司CGM产品即将完成雏形设计，却遇到了技术堵点。“鲁信创投积极对接医院、高校、研发机构等资源，联络介绍行业顶尖专家给予我们研发方向上的指引与修正，助力研发团队顺利突破了瓶颈。”

2021年，经鲁信创投“牵线搭桥”，硅基仿生与山东产业技术研究院联合孵化成立了山东硅基算力科技有限公司（下称“山东硅基算力”）。截至目前，山东硅基算力已先后与两家山东省顶级三甲医院合作成立“人工胰腺联合实验室”和“智能慢病全程管理信息系统工程研究中心联合实验室”。

“通过与医院方的密切合作，我们旨在为糖尿病患者提供胰岛素数字疗法相关的医疗服务，并通过对健康群体、已确诊群体血糖指标变动情况的大数据对比，预判目前健康群体的指标走向并提示是否存在风险，以便提早采取预防措施。”韩明松介绍。

“耐心资本指的不仅是资金注入的时间”

先后7度投资，这一频率在创投行业中并不常见。

“事实上，根据创投基金的设立周期，投资5年时间就差不多进入退出期了。但对于科技型创业企业而言，成立5年便能实现发展壮大者可谓凤毛麟角。医疗健康产业的培育周期更长，即便硅基仿生已是细分领域佼佼者，在其成立5年时也才刚刚显现出快速发展的势头。”

在邱方看来，耐心资本指的不仅是资金注入的时间，更是在这个过程中，连续不断地从导入各类资源、规范治理结构、完善企业制度、加强内控管理等各个方面为企业赋能。“而不是在其遇到阶段性困难时，非要立即退出让企业‘雪上加霜’，反而积极主动调动资源帮它渡过难关。与创业企业共成长，这便是我们的投资理念。”

一头连着产业、一头连着金融。截至目前，鲁信创投已累计投资企业300余家，90%以上的资金投资在“硬科技”领域，过半项目为初创期和成长期企业，民营企业数量占比逾九成，“专精特新”企业近120家，并先后助推44家企业登陆境内外主要资本市场。

“鲁信创投将始终紧跟国家战略，以‘助力国家科技进步，推动山东经济发展’为使命，围绕‘长周期’扶持创新型科技企业做强做大、‘全流程’赋能实体产业高端高质高效发展，持续聚焦新一代信息技术、高端装备制造、生命科学、新能源、新材料、航空航天、绿色低碳等国家战略性新兴产业，重点关注颠覆性创新、‘卡脖子’技术攻关、国产化替代项目，投早投小投长期投硬科技，做强做优耐心资本，既耐心陪伴科技型创业公司成长发展，点亮创新火种，又全力推动标志性产业补链延链强链，锻造产业脊梁，不断探索‘做好科技金融这篇文章’的新途径新举措。”鲁信创投党委书记、董事长王旭冬表示。