周末，航运市场传来一则不起眼但意义重大的消息。

据上海航运交易所最新披露，本周中国出口集装箱运输市场行情持续向好，运输需求保持平稳，多数航线运价继续走高，综合指数稳步上扬。

其中，欧洲航线需求稳定，运价延续升势，而北美航线表现尤为亮眼——受近期国际经贸环境变化影响，市场订舱情绪明显回暖，运力紧张，运价加速上行。

这不仅是数据的回升，更可能预示着一个沉寂已久的行业，正在悄然迎来转机。

一、什么是港口航运？不只是“运箱子”那么简单

提到港口航运，很多人第一反应是“大船运货”。

但实际上，它是中国外向型经济的“海上动脉”，是连接全球制造与消费的核心纽带。

简单来说，港口航运产业链包括三个关键环节：

1. 航运公司：负责海上运输，比如我们熟悉的集装箱班轮公司；
2. 港口运营商：管理码头装卸、堆存、集疏运，如上海港、宁波港、深圳港等；
3. 综合物流服务：涵盖订舱、报关、陆运、仓储等配套支持。

这三者协同运作，才能让一台产自中国的新能源汽车，顺利抵达欧洲街头。

让一批智能设备，按时出现在北美消费者的购物车中。

而衡量这个行业冷暖的核心指标，就是——运价。

二、拐点已现？三大信号

2025年即将进入尾声，港口航运板块却在低调升温。

这不是偶然，而是多重因素共振的结果。我们梳理出三个关键信号：

信号一：运价连续上涨，SCFI指数重返“景气区间”

衡量中国出口航运热度的“晴雨表”——上海出口集装箱综合运价指数（SCFI），自2025年9月触底后开启反弹。

截至11月，SCFI已回升至1550点以上，较两个月前低点上涨超过35%，创下年内新高。

这意味着，船公司每趟出海的收入正在实实在在地增加。

细分航线中，欧洲、地中海、北美等主干航线运价全面上扬，尤其是跨太平洋航线，涨幅尤为明显。

信号二：海外需求回暖，出口韧性支撑运输量

运价上涨的背后，是实打实的货量支撑。

2025年前三个季度，我国出口总额同比增长6.3%，其中新能源汽车、锂电池、光伏产品等“新三样”出口增速均超过25%。

这些高附加值产品普遍采用集装箱海运，不仅货值高，对运输时效和服务要求也更高，直接提升了航运市场的含金量。

与此同时，东南亚、中东、拉美等新兴市场进口需求持续释放，带动我国东南沿海港口出货节奏加快。

信号三：港口效率提升，枢纽地位进一步巩固

作为全球第一大集装箱港口，上海港2025年全年吞吐量有望逼近4950万标箱，宁波舟山港、深圳港也保持稳定增长。

更重要的是，随着自动化码头、智慧调度系统普及，港口作业效率显著提升。

船舶靠港时间缩短，周转加快，意味着同样的运力可以跑更多航次，间接缓解了旺季舱位紧张的局面。

三、哪些方向值得关注？

当行业景气度开始回升，哪些环节最可能率先受益？小猎豹梳理出三个值得关注的方向：

1. 集装箱航运龙头：弹性最大

逻辑很简单：运价涨了，船公司就赚钱。

在当前运价回升周期中，其盈利弹性最为明显。历史数据显示，SCFI每上涨100点，集装箱航公司年化利润可增厚数亿元。

而随着年底欧美补库需求释放，叠加2026年长约谈判临近，市场对运价的预期正在转向乐观。

2. 核心港口运营商：兼具成长与分红价值

港口是典型的“流量型资产”。

只要货在走，收入就稳定。它们不直接参与运价博弈，但受益于吞吐量增长和运营效率提升。

以长三角港口龙头为例，其ROE长期保持在12%以上，股息率常年超过5%，是少有的“高分红+低估值”蓝筹标的。

在市场波动加大背景下，这类资产的防御性价值愈发凸显。

3. 全球化布局的综合物流与码头运营商

与纯内需型港口不同，这类港口在海外拥有多个战略支点，覆盖东南亚、南美、非洲等关键区域。

这种全球化布局，使其能更好地应对单一市场波动，分享新兴经济体增长红利。

同时，其国内码头资产与海外网络形成协同，提供端到端物流解决方案，在客户粘性和议价能力上更具优势。

当下，或许周期重启

港口航运是一个典型的周期性行业，低谷时无人问津，高峰时万人追捧。

而现在的它，正站在新一轮周期的起点。

没有喧嚣的炒作，只有运价的悄然攀升、订舱的逐步回暖、出口的持续韧性。

这些细微变化，或许值得我们关注。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

如果觉得资料有用，希望各位能够多多支持，您一次点赞、一次转发、随手分享，都是笔者坚持的动力~