降准降息如期落地，中美开启经贸磋商

人间大炮一级准备，人间大炮二级准备，人间大炮发射。本日盘前，一场事先张扬的稳市场稳预期大会在盘前召开，也带来了市场对去年924行情旱地拔葱的不良想象。这是去年以来第三次盘中发布重磅消息，市场的反馈依然正面，本次重点提到降准降息，长线资本，公募基金改革等市场关切的重要事项。此刻也是中美关税摩擦后，中方第一次评估后与美国进行相关磋商，人民币快速上涨减缓了政策落地压力。都好都好，但五月依然不能过度幻想，走走停停属意更好的剧本

央行行长十箭齐发，是本日当之无愧的第一头条，预期许久的降准降息终于来到，降准0.5个百分点，释放潜在资金一万亿，客观说，这个政策工具未来的空间越来越小，反而意义不大，但对大型银行等金融机构属于实质利好；降息是结构性降息，个人公积金降息0.25%，100万房贷，30年可以少还5万左右，同步LPR等也进行了调降，未来会进一步降低存量房贷利率；科创和技术改造再贷款，从5000亿擢升到8000亿，设立5000亿消费与养老再贷款，属于对中美今年争端的应激反馈，其实我们做好科技+消费，美国人的矛扎不到我们脸上；证监会的发言中，重点提到当下市场的痛点，公募基金的费率改革，之前粗放的野蛮增长带来了一系列的怪奇物语，但都是利益惹的祸，未来寻求清晰的业绩和创收导向，而非单纯追求规模第一。问我印象最深的，首推对科技创新的低成本贷款，我承认我不太懂科技公司，但不重要，近期正在瞄准恒生科技等相关指数品种，用魔法打败魔法，用笨办法解决能力不足的桎梏

本日，中美开启了经贸高层会谈。中美之间的事情很复杂，绝非简单的贸易问题，所以我们拒绝将复杂问题简单化，这是未来数年对中美都具备深度影响的大事，中国需要补短板，我们的短板是科技与金融，美国也需要补短板，就是美国的基础制造业，在当前的全球金融秩序下，美元霸权主导语境中，中国会出现一定的资金匮缺，较长周期的通缩会很痛苦。而美国则是基础工业品的欠缺和过量的美元，一波通胀不能避免。理论上，王不见王，但中美之间该谈还是要谈，只不过中国的底线是将关税拉回到今年四月前的水平，中国基础工业的利基护城河本身不高，一些制造业公司的净利润率，比亚迪是8-10%，海尔智家是6%，歌尔股份是2-3%，走量，未来也要提价。A股之所以较长周期持续萎靡，与我们的企业利润创造更多以资产固化体现的基本面运行模式有关系。二季度有相关扰动，但看风景要看远方，美国压不倒当下的中国，而中国也无疑押注美国过快破产。震荡中逐步消化不确定性，是我们希望看到的剧情

病分三种，轻度，重度，印度，本日最大的场外事件是印度空军突然被全副中械装备的巴基斯坦给闹惨了。说两国之间没有中美大国博弈的影子，地球人估计都不会信，印度是铁了心押注美国，想在中美博弈中火中取栗，一如俄乌战争中，印度人坐收渔利，不亦乐乎。可惜大神棍莫迪是人菜瘾大，万国空军与中械空军甫一接触，立马丢了6架飞机，重要的是主要是贵的法国军机阵风，吃了大土。全世界应该需要重新认识中国军工的威力。这是本日军工股暴涨，成飞，沈飞等大涨的主要背景。阿三啊阿三，你咋没有美国的命，得了美国的病。对于A股的股民而言，军工也是中特估，未来能借这个活广告打开市场，也是值得。

港股本日有重要舆情新闻发生，大家知道港股作为游资的水旱码头，今年国内资金南下就买走了5000多亿港币，香港股市从亚洲金融遗迹变身为今年二次市场的当红炸子鸡。甚至A股整体表现乏善可陈的消费板块，在港股都出现了现象级公司，如悦己投资巅峰之作的泡泡玛特，坚持手工古法的老铺黄金，一杯柠檬水卖出40亿的蜜雪冰城，相关估值，A股的消费公司真是连想都不敢想。泡泡玛特本日开始出现了高位大涨后的战略资金撤离，这是一周内第三次遭遇大规模减持，累计获利已经超过8倍、A股市场的消费股，四月试探敲了边鼓，今年A股的大热是宠物消费和部分小零食。茅系列的价值泡沫后，A股消费股的叙事是人口总量减少，消费降级，通缩大周期，这不利于消费股的估值拓展，当下是科技股的赛道时间，无人机比茅台酒更有想象力。都对，也都不对

全球都在等待美联储本夜眨眼，特朗普新政100天的首份成绩单，GDP萎缩了0.3%，客观理性来说，特朗普只是结果，他是想要解决问题的人，拜登任内美国GDP增长20%，美股暴力上涨，但美国物价一样大涨了30%，吃不起牛肉，吃不起鸡蛋，成了不是笑话的笑话，特朗普的全达阵，还真离不开美国过去几年数字马戏的助攻。市场预期是美联储今年下半年，最晚7月份开始降息，但6月美国还有美债到期展期。这事，不太好说。而我们知道，美元降息周期，都会带来全球科技品种的恐慌，特别是创新药，简直与美元利率反向运行。这就又说回到创新药的机会了，AI太老，机器人太飘，咋看创新药这么好看呢？

继续强调五月市场震荡中，结构行情运行的特点，还是要管理预期，市场毕竟已不再是至暗时刻，大家只要不浪，都有机会，稳住