有一个笑话：青春痘长在哪里不用担心？答案是，别人的脸上。

从别人的错误中学习是成本最低的。

今天来学习一下一只清盘基金“中金金选财富6个月持有A”，这是一只FOF基金，正好适合我等基民学习。

哪些错误本可以避免的呢？

1、不该做ETF轮动

先来看历次的重仓基金。

从2022年三季报（第一次季报）至2024年一季报，这一段主要是行业指数轮动，主要集中持有指数，前十大集中度占比90%，比如几时几出银行ETF、恒生国企ETF等，而到了2024年1季度后，前十大的集中度显著降低，陆续增加了大成竞争优势、富国研究精选、景顺长城策略精选等主动型的基金。

从效果上看，两段都没有出彩。但是，在前一段波动性大一些，围绕300指数波动，后一段相对收益基本稳定，在2025年后反而略有超额收益。

FOF-ETF为什么不好做？原因在于纯贝塔交易竞争得很激烈，绝大部分人是不会有优势的，机构投资者也一样。有了量化之后，机构那一点可怜的信息优势也没了。

大部分人适合买宽基，比如沪深300、中证A500等，目前看虽然很没劲，主要是A股市场没有贝塔。但是，随着货币一直放，生产效率的提升，股票自身是有贝塔的，只是什么时候来不知道罢了。可以确定的是，等得时间越长，冲得越猛。想想蓄水池打开阀门的那一刻，想想去年9月底。它就可能是年化7%，三年都是下跌的，但一个月就实现了。这是股票市场的特性。

当然，红利低波也是全球都比较成功的策略。

2、重仓了错的基金

这个FOF一开始就持有了永赢港股通品质生活这只基金，而且在前十大重仓中不离不弃，一直到FOF清盘。

说实话，持有这个基金是一个败笔。

先从业绩来看，与比较基准的负向差距随时间越拉越大，也即意味着稳定地跑输比较基准。

在FOF成立之前，该基金也有近两年的业绩，持续跑输比较基准。敢于加入持仓的信心何在呢？

基金经理的历史业绩也不怎么样。

如果站在2022年5月看，能参考的就是永赢股息优选了。这个基金当时的业绩也很差，在当时2444只偏股型基金中（wind偏股混合、股票型、灵活配置）排名1869名，相当靠后。

还有一个细节值得注意的是基金经理晏青，在交易施罗德管理的两只QDII，4年后跳槽到永赢管理的第1只基金是指数，管理也仅1年左右。

不管怎么说吧，终究是错付了。

3、如何知道自己错了？

如何知道自己买错了是重要的一课。股票投资者衡量是否买错，最靠谱的一个标准是对公司是不是看错了。最好不要以涨跌来衡量。

那么，买基金如何知道自己错了，该走了呢？

以下是几个屡试不爽的情形：

如果超额收益稳定向下，那么，虽然不能理解，但也要走了，可能出现了自己理解之外的错误；

人走了，茶也要凉，除非接任的人你也看好；

买入的个股不符合你理解的基金经理的投资方式，比如擅长科技的去买药，擅长消费的，去买AI；

曝光度太大的，言语擂人的；

为了规模拍胸脯的；

……

你还有吗？欢迎留言。

十五的投资笔记

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