卖零食年入16亿，脱离了“杨幂效应”的溜溜梅，“被逼”冲刺IPO

2013年，杨幂穿着白色小洋裙在广告里魔性发问：

“你没事吧？没事就吃溜溜梅”

这句当年被网友戏称“听完用脚趾抠出三室一厅”的广告词，却意外成为了溜溜梅撬开全国市场的支点。

12年后，杨幂已不再是代言人，时隔6年再度冲刺港股上市的溜溜果园却在招股书里写下新剧本：

2024年，公司营收16.16亿元，净利润1.48亿元，一年卖出20亿颗青梅。

带着这张漂亮的成绩单，溜溜梅试图叩开资本市场的大门。

看似潮平两岸阔？没那么简单。

带货女王的“遗产”：从安徽小厂到国民零食

1997年，安徽芜湖的小老板杨帆结束北漂，回老家开了一间食品公司，主营糕点生意。

然而，随着这条赛道开始被徐福记、达利园等巨头“碾压”时，业务边缘的梅子制品却意外成了旗下销冠。

他或许想不到，自己会因为这些梅子改写命运，在二十年后靠“洗脑”战术成为果脯界顶流。

2006年，他砍掉了其他所有业务，all in押注青梅赛道，把梅子产业做出了花。

7年后，靠“溜溜梅”三个字和杨幂的洗脑广告，溜溜梅居然硬生生在零食红海中撕开一道口子。

巅峰时期，溜溜梅一年卖出20亿颗青梅，相当于每个中国人分到1.5颗。

溜溜梅给到杨幂的代言费虽然从未公开，但据与杨幂有过短暂合作的饮料与罐头食品企业【欢乐家】透露，双方仅两年的合作便花费1700万。

毫无疑问，溜溜梅的账单一定更疯狂。

据统计，2022-2024年溜溜梅累计砸下2.2亿广告费，相当于每天烧掉20万。

除了杨幂外，肖战、时代少年团接力代言，抖音、小红书“病毒式”种草，创始人杨帆甚至亲自出镜拍短视频，把“梅子”变成了流量密码。

但带货女王的红利终有尽头。

2023年杨幂合约到期后，溜溜梅的声量肉眼可见地降温。

招股书里不再提明星效应，转而强调“天然果冻市场份额第一”和“中国青梅大王”的标签。

年入16亿背后的“梅”好生意：

成也杨幂，困也杨幂？

翻开招股书，数据看似“酸爽”。

2022-2024年营收从11.74亿涨至16.16亿，净利润三年累计3.15亿。

但撕开糖衣，隐患正在发酵。

毛利率从38.6%滑到36%，核心产品梅干的毛利率更从39.6%暴跌至32.1%，缩水近两成。

为了抢市场，溜溜梅不得不“以价换量”，梅干每公斤价格从39.4元降到35.2元，梅冻价格腰斩近半。

目前，溜溜梅的总营收60%依然要靠梅干这款大单品，西梅和梅冻仅占13.8%、25.4%。

这种“把鸡蛋放在一个篮子里”的策略，让溜溜梅的命运和青梅收成深度绑定。

2017年，一场霜冻就让采购价暴涨38%，直接拖累净利润缩水2600万。

2025年青梅收购季在即，梅满天下等对手已囤积2万吨产能，价格战一触即发。

更危险的是，溜溜梅的经典产品，消费者开始“吃腻了”。

黑猫投诉上421条差评直指产品发霉、混入毛发，有用户拆开京东自营的溜溜梅，赫然发现“疑似指甲的不明物体”。

2022-2024年间，芜湖梅冻工厂先后5次接受市场监管局检查，却有4次因生产环境不达标、原料存储不当等原因被判定不合格，也让“天然健康”的招牌蒙上阴影。

溜溜梅的产品，真的便宜到可以让消费者甘愿忽略食品安全问题了吗？显然没有。

对赌倒计时：创始人赌命，红杉资本撤退

溜溜梅的IPO不是选择题，而是生死状，招股书里藏着一颗雷：

“华安基金、芜湖基金已与溜溜果园实控人杨帆签订对赌，2025年12月31日前必须上市，否则有权要求创始人杨帆夫妇回购股权，还需按每年6%的单利计算利息。”

资本市场的耐心早已透支。

陪跑十年的红杉资本在2024年突然清仓离场，宁可放弃IPO红利也要套现走人。

D轮融资时估值仅22亿，相比“零食第一股”良品铺子巅峰期的300亿，溜溜梅的资本故事显然不够性感。

“过度依赖单一品类、研发投入骤降44%、销售费用是净利的2倍。”

投资人的担忧，不难理解。

当三只松鼠、良品铺子纷纷推出梅类产品，溜溜梅的护城河只剩“先发优势”。

而这条护城河，也正在越来越浅。

一场豪赌与三个未知数

溜溜梅的招股书里藏着三个灵魂拷问：

离开杨幂，还能制造爆款吗？

2024年，溜溜梅花了1.06亿邀请明星做代言、品牌大使，这笔钱就占了公司净利润的71.6%，研发投入占比只有1.2%。

创始人杨帆的短视频账号“溜叔说梅”只有1.4万粉丝，不及头部主播的零头。

而新一代消费者更热衷“健康零食”“情绪价值”，溜溜梅却还在用“洗脑广告+量贩促销”的老套路。

2024年光零食渠道就砸了1.2亿促销费，换来的却是毛利率下滑。

供应链能扛住天灾吗？

青梅价格十年涨了8.3%，西梅进口价更飙升28%。

溜溜梅试图用“海外采购”对冲风险，但日本、韩国市场的拓展刚起步，2024年海外收入几乎可以忽略。

一旦遭遇极端天气，成本压力将直接碾碎利润。

资本愿意为“情怀”买单吗？

招股书里反复强调“45.7%的果冻份额”、“7%的梅类零食市占率”，但资本市场更看增量。

良品铺子们用全品类碾压细分赛道，而溜溜梅的“梅+”战略，包括梅精软糖、梅茶、梅酒……尚未复制出第二个“梅冻” 。

一颗梅子的资本辩证法

从芜湖小厂到年入16亿，溜溜梅用了25年；

但从国民零食到IPO闯关，它只剩8个月。

“靠营销引爆市场，靠渠道扩大规模，却困在供应链和产品创新的瓶颈里……”

这其实是中国消费品牌的经典困境。

当杨幂的广告声渐远，溜溜梅需要证明，没有明星加持，它依然能让人“没事就想吃”。

毕竟，资本市场的评委们，可比消费者残酷得多。

#溜溜梅#