周末影响A股的3件大事：外围突传黑天鹅！央行表态！将化解风险！

　　本周5个交易日，A股大盘出现冲高回落！其中，最关键的是本周一，大盘在上周末美国空袭伊朗的消息冲击下出现低开，但最终却走出了低开高走，利空落地的走势！这让市场做多情绪被迅速点燃，并为后面两个交易日继续上行打下了基础！

　　而在昨天上午《A股重磅资金报告：中央强势表态！要维稳股市！主力周五疯狂抄底》一文中，旌扬统计出来的交易数据也显示，本周三大路主力资金都在做多！尤其值得注意的是，虽然周五大盘在银行股拖累下出现跳水，但机构和游资抄底态度异常坚决！那这是否意味着下周Ａ股大盘会快速止跌企稳呢？

　　要想知道这个问题的答案，我们就必须对本周末市场消息面做一次详细的梳理，看看有没有重量级的利好或利空，将对下周大盘走势产生持续影响？

　　一，央行重磅定调！加力实施增量政策！

　　央行货币政策委员会2025年第二季度例会于近日召开。本次例会在分析外部形势时，将世界经济增长动能由上次例会的“不强”改为“减弱”，并指出贸易壁垒增多；在分析国内面临的困难时，本次例会不仅继续指出国内需求不足、风险隐患较多，还新增“物价持续低位运行”的挑战。

　　不同于上次例会要求“有效落实存量政策，加力推动增量政策落地见效”，本次例会强调“用好用足存量政策，加力实施增量政策，充分释放政策效应”，扩大内需、稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。

　　除此之外，会议还特意强调，要用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。

　　这是本周末国内政策面上的一件大事！我国高层宏调，一般是财政政策和货币政策双管齐下，来调节实体经济和金融市场的运行节奏。

　　就在本周五，旌扬刚刚才和大家提到，发改委方面表示，将于今年7月份下达今年第三批消费品以旧换新资金。同时，将协调有关方面，坚持更加注重持续性和均衡性原则，分领域制定落实到每个月、每一周的国补资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。这就意味着，未来一段时间，财政政策还会继续发力，以扩大内需和消费！

　　这次央行会议释放出来的重要信号，就指明了未来货币政策的走向，也会更加积极！

　　除此之外，在旌扬看来，这次央行会议上的一些措辞也值得我们高度重视！

　　其一，央行开头就提到世界经济增长动能减弱，主要原因是贸易壁垒增多！很明显，这里特指的是美国的关税政策。虽然中美双方已经达成了初步协议，但现在美国对我国进口商品的累进税率仍然高达50%，这已经对我国出口造成了负面影响，并进一步拖累国内制造业盈利水平下滑。这点可以从此前披露的5月制造业PMI，以及规上工业企业利润上看出来。

　　其二，央行还指出了内需不足，并新增提到物价持续低位运行。物价表现疲软，从5月的CPI数据上可以看出来。当经济增速下滑，叠加物价走弱，就会形成通缩风险！这点与美国正好相反，美国现在是暗藏滞胀风险。虽说通缩和滞胀都不是好事，不过旌扬仍然认为，通缩相对要好处理一点。因为物价下行会给央行更大的施政空间，不会因为担忧通胀不敢放水。

　　由此可以预见的是，未来一段时间，央行还会加大放水力度，包括但不限于买断式逆回购、MLF，甚至是降息、降准等等。

　　对于A股市场来说，这次会议央行再次强调了要通过互换便利以及增持回购贷，来维护资本市场稳定。

　　过去一年来，A股上市公司市值管理力度明显加大，分红、增持、回购力度均创出历史记录。另一边，证监会也大幅压缩了IPO、再融资以及减持。这样一来，A股也从此前的净融资型市场，转为净回报型市场。可以说，这也是去年9月24日之后，A股放量走出泥潭的最重要原因之一！

　　二，沪深交易所拟将主板风险警示股票涨跌幅限制比例调整为10%！

　　为进一步完善股票交易制度，提升定价效率，维护市场交易秩序，保护投资者合法权益，在中国证监会统筹指导下，上海证券交易所近日起草了《关于调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例及有关事项的通知》，拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，调整后与主板其他股票保持一致。

　　在旌扬看来，这次沪深交易所将ST股的涨跌幅比例由5%调整到10%，是A股市场制度改革上迈出的重要一步！

　　按照交易所方面的说法，从市场运行实践看，主板风险警示股票5%的价格涨跌幅限制比例一定程度上影响了股票定价效率。借鉴科创板、创业板改革经验，统一主板风险警示股票与主板其他股票的价格涨跌幅限制比例，有利于维护市场交易秩序，保护投资者特别是中小投资者合法权益。

　　其实细心的投资者应该也能发现，在A股市场中，最容易出现连续涨停或连续跌停的个股，都是ST股。去年上半年，就有不少ST股因为退市新规出现了二十几个，甚至是三十几个跌停板。这种情况是很难在主板中出现，在创业板和科创板中则完全没有出现过。

　　连续一字跌停或涨停，说明当前市场价格无法反应利好或利空带来的影响，这不仅不利于提高股票的定价效率，还会造成一连串的负面影响。

　　典型如去年上半年，当大量ST股连续跌停时，会加剧整个市场对退市新规的恐慌效应，最终演变成小微盘股大面积跳水，整个市场出现系统性风险。反过来，当大量游资抱团，推动一些热点的龙头股出现连续一字涨停时，这种赚钱效应会激发大量散户跟进。最终游资在高位离场，散户则被套在山顶。类似案例，同样比比皆是。

　　因此，放大涨跌幅限制，是有利于提高股票定价效率的。可以能在更短时间内，消化利好或利空造成的异常波动。也正因为如此，成熟的资本市场基本上都不设涨跌幅限制。只有在遇到极端情况时，政府会主动出手干预，实施交易熔断。

　　这次交易所将ST股的涨跌幅调整为10%，不排除在时机成熟后，交易所还会继续调整其他个股的涨跌幅限制。未来，我们普通散户也有希望看到T+0或者散户可以参与的做空机制落地。

　　三，特朗普考虑再次轰炸伊朗！美股创出历史新高！金价不涨反跌！

　　这个周末，美国总统特朗普表示，一段时间以来一直存在“假新闻”，伊朗核设施已被摧毁，他不相信伊朗会重返核武领域。不过特朗普也表示，他希望伊朗能够接受国际检查，以核实其不会重启核计划。他还威胁称，将考虑因铀浓缩问题再次轰炸伊朗。

　　与此同时，以色列防长卡茨称，以色列将定期采取行动，挫败相关威胁。他警告伊朗方面说，“崛起的雄狮”军事行动只是以色列新政策的序幕 。

　　过去两周，伊以冲突爆发，再到美国下场，最终草草终结。冲突从发生到结束，都对全球资本市场的短期走势造成了较大影响，这里面自然也包括A股和港股。

　　我们把时间推回到伊以冲突爆发之前，6月12日前后，A股大盘和港股恒指都已经运行到阶段高点附近。正是因为伊以冲突爆发，A股和港股才出现了为期一周多的短线调整。而本周一，美国空袭伊朗意味着伊以冲突发展到最高潮，利空落地后，A股和港股又同步探底回升，并创出年内新高！

　　由此也可以认为，伊以冲突发生在A股和港股的上行趋势之中，只是短暂改变了A股和港股的运行趋势。所以只要伊以冲突完全结束，A股和港股就能恢复到正常状态。

　　现在的问题是，伊朗暂停了与国际原子能机构合作，美国和以色列则揪着这个问题不放手。双方的矛盾仍然难以调和，那么未来就还有再次发生冲突的可能性。那这会不会导致全球资本市场再次回调呢？

　　在旌扬看来，周末外围市场的表现说明，国际投行似乎并不担心伊以冲突再次爆发。或者说，即便伊以冲突再爆发，对全球资本市场的影响也会降低！

　　美股方面，本周五晚，美股三大指数集体走强，道指上涨1%，涨幅最大。但是纳指和标普500却突破了去年12月以来的高点，再次刷新历史新高！虽然纳指和标普盘中一度出现跳水，但到收盘时，也基本上拉了回来。从美股的盘面上看，大型科技股多数上涨，谷歌、亚马逊涨超2%，英伟达、Meta涨超1%，苹果、英特尔小幅上涨；特斯拉、微软小幅下跌。耐克涨超15%，创四年来最大单日涨幅。热门中概股涨跌不一，不过纳斯达克中国金龙指数全日还是微涨的，表现要明显强于周五A股大盘。

　　商品市场方面，周五国际油价中，布伦特原油价格再次走弱。COMEX黄金期货当月连续合约下跌60.40美元，跌幅1.80%，报3287.6美元/盎司。

　　美股跳水后再次走强，油价和金价双双走弱，这就是国际投行对伊以冲突的最新态度！

　　综合本周末市场消息面来看，又是一个多空参半的局面。国内政策面继续向好，央行的最新表态给了国内宏观经济一颗定心丸，对于股市来说，也是重要的中期利好。国外方面，虽然伊以冲突的阴霾仍未散去，但国际投行表现冷静，说明利空并未发酵。

　　这样一来，旌扬认为，下周A股市场继续上行的概率要更大！现在唯一要注意的是，周一A股还会不会因为内部格局问题，出现短暂回调。之所以这样说，一是因为银行股在本周五大幅跳水，做空动能还没有释放完全；二是因为非银金融依然存在短线超买，下周一如果出现震荡，也会短暂拖累大盘的走势。