每天解读一家上市企业

买股票就是买公司的未来，解读上市公司，分析投资价值（股万0.85，ichuang001）

今天我们来看中金黄金，从公司主营业务、竞争对手、财务数据、资本市场等方面进行解析。

9月1日，中金黄金（600489）股价强势涨停，收盘报17.57元，涨幅10.02%，成交额达39.00亿元。此次涨停背后，是公司超预期的半年度业绩表现（归母净利润同比增长54.64%）以及市场对集团资产注入的强烈预期。

作为中国黄金行业第一家上市公司，中金黄金在此轮黄金价格上涨周期中展现出强劲的发展势头，未来随着纱岭金矿等重点项目的推进，公司黄金产量和资源储量有望实现新一轮快速增长。

01 公司介绍：黄金行业领军企业，全产业链布局

中金黄金股份有限公司成立于2000年6月23日，由中国黄金集团有限公司（前身为中国黄金总公司）作为主发起人，联合其他6家企业共同发起设立。

公司于2003年8月14日在全国黄金行业率先上市，被业界誉为“中国黄金第一股”。公司地址位于北京市东城区安定门外大街9号，现任董事长为周洲。

公司主营业务涵盖黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理，以及黄金生产的副产品加工销售等。

核心产品为黄金，黄金系列产品包括金精矿、合质金和标准金等。其他产品主要包括铜、钼、白银和硫酸等。

02 发展历程：从高速增长到高质量发展

中金黄金的发展历程可分为三个鲜明阶段：

高速发展期（2008-2012年）：公司连续收购集团优质资产，黄金产量实现跨越式发展，产量复合增速达39%。通过多次并购和资源整合，公司黄金资源量从77吨大幅增至327吨，矿产金产量达到11.6吨。

平稳发展期（2013-2019年）：面对行业调整，公司苦练内功，降本增效，黄金产量保持在24-28吨之间。这一时期，虽然受到金价下跌等因素影响，但公司通过管理提升保持了市场地位的稳定。

新征程期（2020年至今）：公司收购内蒙古矿业90%股权等优质资产，铜矿产量大幅提升，冶炼板块实力增强。随着金价大幅上涨，公司紧盯“十四五”千吨资源规划目标，集团资源孵化注入工作再度提速。

03 财务表现：业绩大幅增长，财务指标持续优化

2024年，中金黄金实现营收655.56亿元，同比增长7.01%；实现归母净利润33.86亿元，同比增长13.71%。

2025年第一季度，公司业绩增速进一步提升，实现营收148.59亿元，同比增长12.88%；实现归母净利润10.38亿元，同比大幅增长32.65%。

2025年上半年，公司业绩继续保持高速增长态势，实现营业收入350.67亿元，同比增长22.90%；净利润26.95亿元，同比增长54.64%。

盈利能力指标方面，2025年上半年公司利润总额40.81亿元，同比增加57.32%；资产负债率44.78%，同比下降1.82个百分点；净资产收益率9.36%，同比增加2.84个百分点。

这些数据表明公司财务状况持续优化，盈利能力显著增强。

04 涨停分析：多重利好因素助推股价强势表现

9月1日，中金黄金股价涨停，收盘封单资金为3050.9万元，占其流通市值的0.04%。此次涨停主要受到以下几方面因素驱动：

1、业绩超预期增长

2025年上半年，公司归母净利润同比增长54.64%，扣非净利润增长76.95%，经营活动现金流由负转正，财务指标显著改善。这样亮眼的业绩表现远超市场预期，成为股价上涨的核心推动力。

2、黄金价格持续上涨

2025年上半年，国际黄金价格大幅上扬。6月底，伦敦现货黄金定盘价为3287.45美元/盎司，较年初上涨24.31%。

上海黄金交易所Au9999黄金收盘价764.43元/克，较年初上涨24.50%。金价上涨直接提升了公司产品的盈利空间。

3、资产注入预期明确

公司正在筹划收购内蒙金陶、河北大白阳等四家金矿企业股权，资产注入预期明确。

这些优质资产的注入将进一步提升公司的资源储备和生产能力。据公告披露，内蒙古金陶2024年矿产金1368.252千克，实现净利润1.74亿元；河北大白阳矿产金278.645千克，实现净利润3272.21万元。

4、美联储降息预期强化

近期美联储的讲话及美国经济数据不断强化美联储9月的降息预期，为金价的上涨提供支撑。宽松货币政策预期通常有利于黄金等避险资产的配置需求。

5、技术突破与估值重构

中原黄金冶炼厂在新材料领域的技术突破，稀有金属量产推动估值重构。公司在技术创新方面持续投入，2025年上半年累计投入科研经费1.68亿元，新申请专利106项，获得授权专利44项。

随着美联储降息周期临近和全球避险情绪升温，黄金价格有望维持高位运行。中金黄金作为行业龙头，将继续受益于集团资产注入和金价上涨双重红利。

黄金的光芒从未如此耀眼，而中金黄金这只“中国黄金第一股”正凭借其资源优势与管理效率，在这场黄金牛市中占据主导地位。

*以上仅代表个人观点，不构成投资意见！投资有风险，入市需谨慎！