A股市场已经不便宜了，机会在哪里？

大众投资者得清楚，当前 A 股已经不便宜了，那投资机会到底在哪？咱们用几分钟聊聊这事。

每个投资者都盼着大盘接着涨，能有财富效应，但面对市场得客观看 —— 从8月25号到9月下旬，上证指数一直横在3800点到3900点之间，好几次想往上突破，最后都没成功。

深成指和创业板指虽说更活跃些，可9月下旬以来，往上突破也显得没力气了。原因有不少，其中一个关键得记牢：现在 A 股真不便宜了，我觉得这是最主要的原因。

给大家上数据，截止到9月22号收盘：上证指数的点位在最近十年里几乎是最高位，估值更是到了最近十年的95%百分位。

啥意思？要是把这十年里估值最高的那天算100分，现在就到95分了，离 “沸腾” 就差一点。

再看沪深300指数，截止9月22号，估值是最近十年的82%百分位，比上证指数稍好点，但也绝对不算便宜 —— 同样按100分算，现在也到82分了。

为啥能比上证指数低些？主要是7月10号以来，银行股普遍跌了15%左右，靠着银行股的调整，沪深300指数才没显得像上证指数那么贵，82分看着还留点想象空间。

再说说代表高科技的科创50指数，截止9月20号收盘，它的估值已经到了最近十年的99.9%百分位。

这概念很直白：最近十年里，它的指数点位几乎最高，估值也几乎最高。而创业板指，截止9月20号收盘，市盈率是最近十年的50%百分位。

这么一看，整个市场到底贵不贵？从大盘指数的估值就能清晰看出来 —— 上证、沪深300、科创50这些对市场影响大的基准指数，显然都不便宜了。

再多说一句，像科创50、上证指数，2025年以来，尤其是4月18号之后，确实涨了不少，但结合点位和估值你会发现，这轮行情不是基本面驱动的，更多是靠货币、外围环境这些其他因素。

换成金融圈的话讲，这次股市上涨主要是靠估值提高实现的。

也就是说，公司本身没发生啥本质变化，只是现在卖得更贵了，所以股价涨了、指数涨了，并不是公司赚的钱变多了才带动指数和股价涨，这点得好好琢磨琢磨。

那对投资者来说，该怎么办？机会在哪？刚才说的几个大盘指数里，创业板指的估值是最近十年的50%百分位。

从大盘指数角度看，道理很简单：要是下个阶段市场还有机会，还盼着大盘能往上突破，那以创业板为代表的高科技龙头，机会可能更大些。毕竟从相对估值看，它在最近十年里不算贵，还有想象空间。

再看整个市场，你会发现很多咱们关注的板块，比如反内卷相关的、不少传统周期行业，虽说股价已经涨了一阵，但还得等三季报、年报来验证 —— 反内卷到底能不能真的让公司基本面变好？

要是基本面真改善了，这些反内卷概念说不定能成为股市再上一个台阶的重要支撑。可要是等三季报、年报出来，公司啥变化都没有，基本面没一点改善，那想靠它们支撑大盘接着涨，难度可就大了。

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