伦敦铜价跳水！美联储决议前夕市场波动加剧，多金属走势分化

伦敦时间1月27日，伦敦金属交易所（LME）铜价遭遇“过山车”行情：三个月期铜大跌192.5美元至13,006.5美元/吨，跌幅1.46%，终结此前逼近历史高位的涨势。

与此同时，锡、铝、锌等金属走势分化，锡价盘中创下58,340美元/吨的纪录高位后回落，铝锌则温和上涨。这一剧烈波动背后，既有投资者获利了结的短期操作，更隐含美联储利率决议、库存异动、能源成本及机构悲观预测等多重因素博弈。

铜市“冰火两重天”：从历史高位到获利出逃
周一铜价盘中刚触及13,311美元/吨，接近1月14日盘中创下的13,407美元纪录高位，但周二便遭“当头一棒”。交易商透露，铜价此前连续上涨已累积大量获利盘，部分投资者选择在美联储1月27-28日议息会议前“落袋为安”。

更值得关注的是，LME铜库存单日激增至172,350吨，创去年5月以来新高。

荷兰国际集团分析师Ewa Manthey指出：“铜价涨势虽猛，但基本面未变——库存仍紧张，供应限制持续，当前回调属健康调整。”

然而，摩根大通最新研报却释放悲观信号：铜价“价格领先于基本面”的状态正变得不可持续，中国及海外库存同时增加，短期面临回调风险。

美联储“风眼”：利率决议牵动市场神经
美联储声明强调，尽管华盛顿因恶劣天气关闭联邦机构，但FOMC仍按原计划召开会议，并于28日下午2点发布声明，主席新闻发布会随后半小时举行。

市场普遍预期，美联储将维持当前利率政策，但投资者更关注其对通胀、就业及未来加息路径的表述。

同时，美元指数跌至近四年低点，进一步推升以美元计价的金属吸引力——对非美元买家而言，金属成本因汇率走低而更易承受，潜在需求有望被激活。

然而，摩根大通警告：若美国推进精炼铜进口关税，COMEX/LME套利结构可能再次错位，引发新一轮库存抽空与价格上冲，但这一逻辑在春节前后难以成立。

多金属分化：锡铝锌各显“神通”
除铜价回调外，其他金属走势显著分化：三个月期锡暴涨7.6%至58,340美元历史高位后回落，最终收涨1.19%至54,878美元，主因欧洲电力价格飙升推高冶炼成本；期铝上涨0.58%至3,207美元，期锌微涨0.25%至3,351美元，均受益于能源成本支撑及工业需求预期。交易员透露，锡市“逼空”行情仍在持续，而铝锌则因库存相对稳定，走势更依赖宏观环境。

机构激辩：铜价短期回调还是长期牛市？
摩根大通大宗商品团队在最新《金属周报》中直言：铜价居高不下更多依赖宏观资金和人气支撑，而非现货供需改善。年初以来铜价维持13,000美元/吨左右，但中国及海外库存同时增加，基本面支持已显疲软。

研报认为，铜价短期面临回调风险，但在12,000美元附近可能获得支撑。不过，团队并未彻底否定长期多头逻辑——若美国推进分阶段精炼铜进口关税，COMEX/LME套利结构可能再次错位，甚至引发新一轮库存抽空与价格上冲，只是这一故事在春节前后难成立。

后市展望：波动中寻找结构性机会
业内人士认为，短期金属市场将围绕美联储决议展开剧烈波动。若美联储释放“鸽派”信号，美元或进一步走弱，金属价格可能获得支撑；若“鹰派”立场超预期，则可能引发获利盘集中出逃。但从长期看，铜、锡等品种的供应瓶颈与新能源、基建需求增长形成共振，结构性牛市基础未改。正如Ewa Manthey所言：“当前调整是市场正常呼吸，大趋势未变——绿色转型带来的金属需求洪流，才刚刚开始。”

最新收盘价格及库存信息：

注：以上信息仅供参考使用，不作为其他用途，据此入市，风险自担。