市值蒸发3600亿，董事长砸2亿抄底，高管集体跟风，能挽狂澜？

市值暴跌3600亿，老板豪掷2亿“救市”，高管组团抄底能翻盘吗？

迈瑞医疗的股价像坐过山车一样，从巅峰时的500多元一路狂跌到200元附近，市值蒸发超过3600亿元，更罕见地出现了营收和利润双双下滑的窘境。就在公司陷入“至暗时刻”，董事长李西廷突然出手，豪掷2亿元真金白银增持自家股票，还锁定半年不卖。这可是他上市7年来头一回亲自下场买股票，高管们也纷纷跟着掏钱买入。市场顿时炸锅：这波“土豪式护盘”到底是真觉得公司跌到底了要抄底，还是一场精心设计的“信心秀”？我们深挖增持背后的种种细节，看看这场资本博弈里到底藏着什么玄机。

曾经风光无限的“国产医疗器械一哥”迈瑞医疗，如今正经历着成立以来最艰难的寒冬。股价暴跌、市值蒸发3600亿，公司历史上首次出现营收和利润双降，股民们亏得肉疼，纷纷抛售离场。正当市场一片悲观时，平时低调的董事长李西廷突然放大招：拿出相当于自己近8年收入的巨额资金，短短12天内疯狂扫货超100万股。这操作就像在暴风雨中点燃信号弹，意义远超增持本身——这是把自己身家押上赌桌，打一场硬核的“信心保卫战”。要知道，李西廷向来以稳健著称，这次却罕见地“梭哈式”出手，背后透出的紧迫感和决心，让所有市场参与者都坐不住了。

时间拉回到2025年11月27日。当晚，迈瑞医疗发布公告：李西廷当天以每股196.86元的价格扫货15.23万股，砸下近3000万元。更关键的是，他放话未来半年还要继续增持到2亿元。消息一出，第二天股价立马暴涨近4%，但市场的质疑声依旧没停——公司明明还深陷多重危机。仔细琢磨李西廷的出手时机就会发现，这招玩得相当精明：特意选在三季报披露后的窗口期增持，既避开了财报敏感期的违规风险，又精准踩中了市场对“利空出尽”的心理预期。用个人真金白银站台，给市场打了一针强心剂，这位医疗器械老将的时机把握堪称“老狐狸”级别。

回看股价走势，从2021年2月触及503.51元的历史高位后，迈瑞医疗就开启了漫漫熊途，市值蒸发超过3600亿，高位站岗的股民苦不堪言。更雪上加霜的是业绩失速：2024年营收增速暴跌至5.14%，利润几乎停滞；2025年前三季度营收258.34亿元（暴跌12.38%），净利润75.7亿元（重挫28.83%），创下A股上市以来的首次中期双降。公司把原因归咎于疫情后的需求回落，但深层问题更值得深挖：国家带量采购政策全面铺开，医疗设备行业进入“薄利时代”，迈瑞医疗赖以生存的监护仪、超声设备等主力产品被迫大幅降价，利润空间被严重挤压；医院招标流程冗长拖沓，回款周期越来越长，现金流周转压力山大。叠加海外市场地缘政治风险和汇率波动，全球化布局步履维艰。三大核心业务（生命信息支持、体外诊断IVD、医学影像）在2025年上半年全线溃退，其中IVD板块因集采冲击收入暴跌超15%，医学影像业务受制于大型设备采购周期拉长，同比萎缩12%。内忧外患之下，曾经的“增长神话”遭遇当头一棒。

危局之下，李西廷的增持计划推进得雷厉风行。截至2025年12月12日，仅用12个交易日就火速砸完2亿元，累计扫货100.54万股（占总股本0.08%），成交均价在196.72元至201.39元之间。所有资金都是自掏腰包，新增股票锁定半年不卖，加上他与一致行动人徐航合计控制的51.55%股权，摆明了要长期绑定。特别值得注意的是，李西廷这次操作与他过去形成鲜明对比：2020年疫情红利期，他通过一致行动人悄悄套现超20亿元离场，如今却反其道而行之，押上全部“身家性命”。这种180度大转弯，或许与监管收紧关键股东减持政策有关，但更可能是他对行业周期的重新判断——在行业加速洗牌、集中度提升的关键时刻，通过增持强化控制权，可能为未来整合产业链或抵御恶意收购埋下关键棋局。

董事长冲锋陷阵后，高管团队立刻跟进上演“增持接力赛”：总经理吴昊12月2日首秀就豪掷2501万元买入12.42万股；高级副总李在文同期增持3.47万股（耗资702万元）；董秘李文楣在2025年内堪称“最勤奋增持者”，累计出手8次；财务负责人赵云、董事郭艳美等也纷纷加入战队。这场高管集体扫货行动，被市场解读为强烈信号——管理层一致认定当前股价已跌入极具长期投资价值的“黄金坑”。有意思的是，高管们的增持并非整齐划一的表演，而是各有套路：董秘李文楣的8次增持多选择在股价波动低点分批潜入，操作灵活得像“抄底高手”；而掌管日常运营的总经理吴昊增持规模最大，显然意在为渠道商和团队打气。从行为金融学角度看，管理层真金白银下注，本质上是在玩一场高成本的“信号传递游戏”，用看得见的“肉疼”牺牲，试图扭转市场的悲观预期。

他们的底气似乎来自财报中一丝微弱的亮光：2025年第三季度单季营收90.9亿元，同比微增1.53%，终于止住了连续下滑的颓势。虽然国内业务仍在下降（同比降7.3%），但国际业务11.9%的逆势增长抵消了部分负面影响。管理层判断国内最艰难的阶段或许已经过去，对2026年恢复正增长抱有期望。李西廷在10月接受机构调研时，重点强调了三大战略方向：体外诊断IVD试剂和微创耗材等“现金奶牛”业务规模是设备端的4倍，抗风险能力更强；海外市场空间是国内的4到5倍，而公司国际收入占比仅一半，潜力巨大；公司还在全力研发AI智能诊断系统，试图突破传统设备销售的“天花板”。

这些战略绝非空谈，迈瑞医疗已付诸实际行动：在微创外科领域，果断收购全球前三的德国外科器械公司，迅速补上技术短板；IVD板块推出新一代全自动生化流水线，在基层医疗市场攻城略地；海外方面，抓住地缘政治变化带来的供应链重构机遇，在东南亚、中东等地区取得突破性进展。国际大投行高盛、摩根大通因此上调公司长期评级，认可其转型举措。虽然这些动作尚未在财报中全面体现，但已获得市场部分认可。

然而，市场的争议远未平息。有投资者犀利指出：李西廷2亿元增持虽显诚意，但与其一致行动人2023年以来套现超百亿的规模相比，力度仍显单薄，质疑增持不过是“象征性表态”。此外，公司账上躺着175亿元现金，面对投资者呼吁25-30亿元回购的建议，却仅以董事长增持回应，未推出实质性回购计划，这让期待更强市值管理手段的股东大失所望。这场争议折射出中国资本市场的“信任困境”：过去常见“讲故事式增持”，如今市场对实控人增持越发理性。资深市场人士分析认为，李西廷的增持更像一场精明的杠杆游戏——用个人2亿元撬动3600亿市值企稳，杠杆率极高；但若大规模回购可能摊薄每股收益，影响长期股东价值；加上监管对回购资金用途限制颇多，公司更倾向于用增持来传递信号而非回购。但也有中小股东不满“用别人的钱护盘”，认为应推出员工持股计划或股权激励，真正绑定利益。这场分歧本质上是不同股东对风险与回报预期的激烈博弈。

无论如何，这场由董事长领衔、高管集体响应的增持行动，在2025年末的资本市场掀起了轩然大波。它发生在股价暴跌、业绩承压的敏感时刻，将管理层利益与公司市值深度绑定。但历史经验反复证明，单靠增持扭转乾坤的案例少之又少，最终胜负手仍是公司的核心竞争力。对于迈瑞医疗而言，能否抓住医疗新基建与老龄化社会的历史性机遇，将战略投入转化为可持续增长，将直接决定这场“自救行动”究竟是载入史册的经典商战案例，还是沦为资本市场上昙花一现的短期闹剧。市场的目光紧紧聚焦：当2026年一季报揭开面纱之时，李西廷这场“信心豪赌”，究竟会赢得满堂喝彩，还是徒留满场叹息？

特别提醒：以上内容仅供参考，绝不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎！