《数据周报71》：中美国债利差扩大至历史最高

数据周报71（2025年5月19日-24日）

1.中国劳动者平均工作时间仍处于上行状态

2.1-4月非税收入同比增长8.8%原因何在？

3.存款利率集体下调，1年期降至1%下方

4.中美国债利差扩大至历史最高

5.一线城市房价再度回归下降趋势

6.为什么说债务的绝对值只有参考意义？

7.4月16-24岁青年失业率降至15.8%

正文

1.中国劳动者平均工作时间仍处于上行状态

本周，数据中心对过去50多年来全球部分国家劳动人群的年平均工作时长变化进行了统计分析，并从中挑选出几个具有代表性的国家。从数据中可以清晰地看到几个显著的趋势（以下数据默认为2023年情况）：

自1960年以来，全球主要国家劳动人群的年平均工作时长均呈现出稳步下降的态势；

在发展中经济体中，东亚国家的整体工作时长普遍偏高，呈现出“发展中东亚国家 > 普通发展中国家 > 发达国家”的特点。这或许与东亚地区的经济发展模式和文化传统相关。

日本的年平均工作时长已降至1611小时，低于OECD国家平均水平。而韩国的年平均工作时长为1872小时，在发达国家中仍处于偏高水平，但相比过去有显著改善。

在发达国家中，德国的工作时长最低，仅为1342小时。而美国的工作时长为1799小时，相对偏高。

根据国家统计局的企业就业人员平均工作时间计算，中国在过去20多年中呈现出波动上升的趋势。2023年工作时长已超过2500小时，2024年更是达到2531小时，几乎是德国年工作时长的两倍。

2.1-4月非税收入同比增长8.8%原因何在？

财政部本周发布的最新1-4月财政收支相关数据，其中最受到关注三项：

税收收入65556亿元，同比下降2.1%，同期已连续两年下降；

地方国有土地使用权出让收入9340亿元，已连续4年呈现十位数跌幅，2025同期数据已下降至2015年同期水平；

非税收入1.5万亿元，同比增长7.7%，创同期历史新高，是最大的增长点。

在经济下行期间，土地出让收入的减少促使一些地方政府采取了多种措施来增加收入，包括活化国有资产和资源、加强非税收入的征收管理，这些措施进一步推动了非税收入的增长。其中，国有资源（资产）的有偿使用收入和国有资本经营收入的增长对非税收入的增加起到了关键作用。此外，罚没收入的增长速度也很快，对非税收入的贡献日益增加。

3.存款利率集体下调，1年期降至1%下方

5月20日，六大行存款利率集体下调， 最大降幅25个基点，其中：

活期利率下调至0.05%，1年期存款收益率降至0.95%首次跌破1%，进入“0字头”时代，3年期与5年期下降至1.25%，1.3%。

简单来说，当前的利率情况，银行存钱已经基本没有了性价比。

随着国内经济走势、房价与利率下行，国内大类资产收益率普遍跌破2%，中国家庭已经面临长期低利率环境下的资产保值难题。

在低利率、低通胀与老龄化时代，除了降低房地产比例，增配国债、保险等避险资产。更好的做法是将选取标的扩大到全球的核心资产，让家庭资产配置的收益率更稳健、风险对冲性更充分。

有相关需求的社友，可添加运营微信（zbs201812）咨询。

4.中美国债利差扩大至历史最高

在多重因素的影响下，本周30年期美国国债的收益率升至2023年10月以来的新高。与此同时，中国长期国债的收益率保持在较低水平，导致美中30年期国债收益率的利差扩大至约315个基点，创下有记录以来的历史最大水平。

为了帮助理解315个基点的利率差异意味着什么，可以通过一个示意图来...