当中际旭创的减持公告如一颗石子，悄然投入深夜平静的湖面，550万股的数字便激起了层层涟漪。这涟漪迅速扩散，惊醒了那些沉浸在科技股狂热中的人们。从四月的70元到如今的400元，股价的陡峭曲线像极了火箭的轨迹，承载着市场对科技未来的无限遐想。但这深夜的一纸公告，却像一盆冷水，让炽热的氛围瞬间多了几分清醒——我们追逐的，究竟是科技的星辰大海，还是资本狂欢下的海市蜃楼？

有人将此轮科技股的暴涨与当年的新能源、茅指数相提并论，并非无的放矢。当公募等机构为了短期业绩，急功近利地抱团推高股价；当题材炒作取代了对企业基本面的深度分析；当"市梦率"的光环掩盖了真实的盈利能力与现金流，市场便陷入了一场似曾相识的轮回。那些曾经被奉为"核心资产"的标的，在泡沫破裂后留下的"一地鸡毛"，至今仍是资本市场难以忘却的伤疤。中国股市的成熟，从来不是靠口号的堆砌或资金的蛮力，而是需要每一个市场参与者用理性、专业和耐心去悉心浇灌。

于是，人们开始拿美国的科技七姐妹对标A股的科技股。然而，真正的对标不应只停留在股价涨幅的表面，更要深入企业的"内核"——是否拥有持续领先的核心技术？是否具备稳定且强劲的盈利能力？是否能在全球化竞争中占据一席之地？更重要的是，是否能以真金白银回报股东。当美股科技巨头动辄拿出数百亿甚至上千亿美金回购并注销股票，用实际行动彰显对企业未来的信心时，A股市场却频繁上演着大股东减持的戏码。这并非简单的数字对比，而是企业责任感、治理水平与市场信心的直观体现。科技兴国从来不是一句空洞的口号，它需要至少一代人的艰苦研发、持续投入和匠心打磨，而非靠资本炒作就能催生出"中国版苹果"。

回望美国科技股的成长史，即便是苹果、微软、谷歌这样的巨头，在其波澜壮阔的发展历程中，也经历过50%以上，甚至70%-80%的剧烈回撤与暴跌。科技的创新之路从来都不是一条坦途，而是充满了试错、迭代、颠覆与重生。A股的科技企业同样如此，它们或许拥有政策的东风、庞大的内需市场和灵活的应变能力，但技术突破的瓶颈、盈利模式的探索、高端人才的匮乏、国际竞争的围剿，都是必须正视并跨越的鸿沟。拿着"情怀"或"概念"买入就能一飞冲天的幻想，终究会在残酷的市场规律面前不堪一击。

如今的A股市场，正呈现出一种令人担忧的撕裂与畸形。创业板指数在三季度的亮眼表现，不过是几只科技类大票和少数题材股的"独角戏"，绝大多数股票的价位仍在2200点上下徘徊，其中不乏那些深耕主业、业绩稳健的真成长、高成长优质股被市场无情忽视。上证指数的虚假繁荣，也依赖于四大银行等金融股和部分科技权重股的"拉抬效应"，其余众多质地优良的中小盘股不仅未能分享牛市红利，反而在流动性被吸走的背景下持续下跌，甚至不断刷新历史新低。这显然不是管理层所期待的"慢牛"，更不是理性投资与价值投资的应有之义。

启动一轮真正的牛市何其艰难。从去年九月至今，政策的精准发力为市场注入了久违的活力，注册制改革、退市制度完善等一系列制度建设为投资环境提供了保障，但市场的健康发展，更需要投资者、上市公司、中介机构、媒体、监管层等所有市场主体的共同维护。经济日报所言"唯有让绝大多数投资人都有获得感的牛市，才是真的牛市"，一语道破了资本市场的本质：它不仅是企业融资的平台，更是财富创造与共享的场所。当少数人的狂欢建立在多数人的亏损之上，当市场成为少数人收割韭菜的工具，这样的行情注定只是昙花一现，最终会损害整个市场的根基。

市梦率终究要向市盈率回归，这个过程或许漫长而痛苦，但却是市场自我净化、自我修复的必然。在科技狂潮席卷而来的今天，我们更需要保持一份清醒与冷静。与其追逐那些虚无缥缈的"故事"和转瞬即逝的热点，不如静下心来聚焦企业的基本面：研发投入是否持续增长？核心技术是否具备真正的壁垒？产品的市场竞争力如何？盈利能力是否真实可靠且可持续？只有将投资建立在坚实的价值基础之上，才能在市场的惊涛骇浪中站稳脚跟，穿越牛熊周期。

科技的未来值得期待，它是驱动人类社会进步的核心动力；资本市场的改革也值得肯定，它正朝着更加成熟、规范的方向迈进。但理性投资永远是每一位投资者穿越周期、实现财富保值增值的唯一通行证。让我们在喧嚣中守住本心，在狂热中保持理性，共同守护这来之不易的市场局面。毕竟，真正的科技兴国，需要的是脚踏实地的创新与坚守，而非昙花一现的炒作；真正的牛市，需要的是全民的获得感与幸福感，而非少数人的盛宴。

在这场科技与资本的共舞中，愿我们都能找到那枚价值的锚，不被市场的短期波动所裹挟，坚定地走向长期、稳健的投资未来。

作 者

萧毅，笔名从容，毕业于甘肃联合大学英语系，主要从事股票二级市场投资和书画精品收藏，著有《从容操盘手记》等书，现任深圳永毅科技投资和珠海德益投资公司的董事长。