稳定币与小市值策略的回撤

虽然今天给的感觉像，别人买的时候labubu，你买的时候拉裤裤！

但不要浪费每一次回撤，小市值股票“回撤-反弹”的路径依赖强化，与红利不败，就是时代背景！

市场还是老故事，就是国内持续通缩，然后也没有什么大的刺激，然后就只有抱团，抱团什么的光模块新消费创新药，抱团拥挤的时候，过于拥挤了，调一调继续抱！

市场有两个东西是不会被击破的，一个就是红利，另外一个就是所谓的小票，公募基金就是抱团红利，要么就是空500指数多1000，或者说空1000指数多2000，说白了小票才有可能摆脱宏观周期，大家都在做挣扎！都是在挣扎努力！

比较关心稳定币的！说说我的看法！稳定币公司，本质上就是赚利息和手续费，但美元如果降息的厉害，收益会大打折扣，但甚至比银行好些？因为银行赚息差，放贷也有风险，他就纯纯美债利息！

所以产业链最大受益方就是发行币，以及站在后面的美国大叔。至于RWA，可能有机会，但也得看项目底层资产啊。

当前的稳定币99%锚定美元，本质上是电子美元，所以美国是乐于搞也是真的在搞稳定币，对于还没有具备全球支付功能的其他主权货币，放开稳定币无异议于给对位球员送FMVP。

说白了，你即使换成稳定币，你的底层资产还是美元/人民币，没啥意义，利息还被赚走了。稳定币的推广亦加强了美元霸主地位，探索美元的潜在应用场景，所以香港（作为人民币国际化的前哨）也要抢占先机，但港币还是跟美元挂钩。Circle也没想着去中心化，相反他是最拥抱监管的，京东等想参与也必定如此，当然我们都对去中心化抱有憧憬，但现实是残酷的。其次，监管问题提上日程，稳定币才会有机会，比特币都10万美元一枚了，但稳定币也就几千亿美元规模，美国财政部长贝森特是认可稳定币的，想刺激美元和美债的需求，他表示，与美元挂钩的稳定币市值可达2万亿美元或更高。

当然这句话也引发了Circle的联想，假设28年2万亿美元市场，Circle市占率25%，Circle EBITDA margin 17%，届时预计EBITA 24.1美元，444/24=18前瞻PE，当然这里面没考虑降息对EBITA margin的影响。