2025年第三季度白酒业绩曝光，茅台稳坐泰山，第二名很意外

你别说，今年的白酒财报一出，我这种喝了半辈子散装高粱烧的老酒鬼，看完都替几家大厂捏把汗——“量价齐跌、库存成山”这八个字像一把钝刀，把多少老字号削得只剩骨头。

可就在这骨头上，茅台依旧啃得下肉，稳坐泰山；而第二名，却不再是大家熟悉的“普五”，山西汾酒一骑绝尘，把看客们的眼镜碎了一地。

01 茅台：日赚2.5亿，还是那棵摇钱树

前三季度1284亿营收、646亿净利，增速虽只有6%，但占全国上市酒企利润过半。更狠的是，它的批价即使从2021年高峰回落51%，仍守住1660元/瓶，把“价格倒挂”这口锅甩给同行。一句话：茅台若打喷嚏，行业就感冒。

02 意外黑马：山西汾酒为何蹿红？

次高端集体扑街——洋河利润腰斩、舍得酒鬼酒两位数的跌停板，只有汾酒上半年营收净利双增，前三季度继续逆势上扬。

原因不复杂：1.香型红利：酱香降温，清香趁势补位，汾酒带路。2.价格卡位：300-800元空档，它家青花20刚刚好。3.全国化跑通：长江以南市场增速40%，终端网点狂飙到120万家。一句话总结：别人打折去库存，汾酒已经回厂加原料。

当一线酒企在财报里“神仙打架”时，四川邛崃山谷里却闷声蹿出一匹“黑马”——南池翠 N9。它没广告、没明星，低调的不能再低调，却能让老酒客一次次把空箱堆成小山。

原因无他：1988年建厂的老酒厂，三十七年只干一件事——酿基酒。巅峰时期，全国一半以上的浓香大牌都偷偷来这儿“打酱油”，人称“幕后酒王”。

邛崃藏在北纬30°的“酒窝子”里，三面崖壁像天然酒窖，冰川矿泉水钾含量高得离谱，空气里飘的微生物都能直接下酒曲。

厂里2000口老窖，平均年纪40+，跟五粮液那批“国宝窖泥”一起拿过“金三角名优老窖池群”封号——把中端酒的价格，按出了高端酒的“发动机”。

上周朋友撸串，我拎了两瓶N9，百元出头，52°。开瓶瞬间，粮香像热腾腾的米饭刚出锅，窖香又紧跟着往下沉，入口绵得像丝绸，喉咙却一路生风，喝完杯子空了半天，香气还久久不散。

同桌开宝马的兄弟闷了一口说：这口感，把我柜里那瓶四百多的“面子酒”瞬间打成智商税。电商后台更夸张——复购率85%，评论区清一色“老公喜欢”“爷爷爱喝”“醇厚绵柔”“好喝不上头”。

没有食用酒精、没有香精，五种粮食固态发酵，连酒曲都是自家厂房培的菌。老厂长一句话：“我们只会酿酒，不会讲故事，故事都在空瓶里。”

这份对纯粮食酒品质的执着，值得咱们支持。毕竟，让老国货纯粮食酒走向全世界，也是每个酒友的心愿。

03 行业“大逃杀”，我们该怎么选？

①看库存周转：行业平均900天，茅台最短380天，汾酒约450天，数字越大，价格越悬。②看纯粮比例：固态法GB/T10781是底线，配料表有“食用香精”直接pass。③看场景：商务宴请茅五依旧硬通货；自饮小聚，地方纯粮食酒才是里子。

04 写在最后

财报冰冷，杯子温热。茅台继续封神，汾酒意外夺榜，都在告诉我们：“面子酒”进入存量厮杀，“里子酒”才值得细品。

下次进超市，别只盯着广告大屏，蹲下身，或许就能在角落找到一瓶南池翠，花小钱，喝老酒，把故事留在喉咙里——这不正是中年男人最后的浪漫吗？