伊朗“封锁海峡”虚惊一场，黄金油价为何双双跳水?

6月23日，伊朗最高议会通过封锁霍尔木兹海峡的提案，引发市场剧烈反应。黄金与原油概念股的投资者欢呼雀跃，憧憬涨停行情，而其他板块的持股者则担忧A股将再次成为地缘冲突的“买单者”。尽管普遍看衰A股走势，实际行情却出人意料。原油股如中海油、中石油高开后迅速回落，黄金价格也一度跌破3400美元，反倒是非能源类个股普遍低开高走。

当天，沪深两市有约4000只个股上涨。除日本市场外，亚洲主要股市波动不大，整体表现平稳。这种与直觉相反的市场反应，背后其实隐藏着投资者对局势的深度判断。

核心原因在于，伊朗所谓封锁海峡的“行动”被多数人视为策略性喊话。过去几十年，伊朗多次以封锁霍尔木兹海峡相威胁，但从未真正实施。2011年底，时任伊朗副总统曾高调宣称，若西方继续施压，伊朗将阻断霍尔木兹海峡的石油出口，随后还进行过大规模军演，但最终并未采取实质性行动，反而以此作为谈判筹码重返谈判桌。

伊朗迟迟不动真格，背后有深层顾虑。一旦封锁海峡，不仅会与沙特、阿联酋等周边产油国产生直接冲突，也可能激怒中国、印度、韩国、日本等主要买家。而伊朗本国的经济命脉也高度依赖石油出口，断油不仅冲击财政收入，还会动摇国内民生。因此，喊话可以频繁，真正动手却需三思。

博彩市场的走势也印证了这种理性预期。6月22日晚数据显示，伊朗7月前封锁海峡的概率一度超50%，年底前甚至达到60%，但短短一天内，7月前的概率已跌至26%，年底前也降至42%。从金融角度看，这是一种“远月高估、近月折价”的反映，说明市场短期内并不认为伊朗会真正封锁海峡。

然而，长期风险依旧存在。如果未来伊朗内部鹰派抬头，决策失控，不排除做出激进行为。若海峡真被封锁，国际油价势必飙涨，进而引发全球通胀，美股、美债、黄金等资产市场也将震荡。对中国而言，高油价将推升输入型通胀，经济复苏进程可能受阻，同时海运绕道导致运费上升，航运股或受益，外贸企业却可能承压。

黄金市场的表现也颇为异常。尽管地缘局势紧张，但金价近一周却下跌约2%。即便美军对伊朗实施军事打击，金价依旧不涨反跌。这种现象背后，可能是投资者“恐高”情绪作祟，部分资金获利回吐，也可能是避险逻辑短期失效。黄金作为避险资产，并非只涨不跌，其价格运行也受市场预期变化影响。